首页 > 正文

甲骨文(NYSE:ORCL)这家前企业软件数据库巨头在过去10-15年间不得不转型到云端,现在又被迫应对人工智能的发展,该公司计划于2024年6月11日星期二盘后公布其2024财年第四季度财报。  

市场普遍预期该公司每股收益为1.65美元,营收为145.6亿美元,预计同比增长分别为-1%和+5%。预计营业收入为66.5亿美元,预计同比增长8%。通常,第四财季是甲骨文财年中表现最强劲的季度之一。 

当甲骨文24财年第三季度的业绩非常强劲:收入增长7%,营业收入增长+12%,每股收益增长+16%。甲骨文云基础设施(OCI)积压订单同比增长29%,RPO(剩余履约义务)也增长了29%,达到800亿美元。甲骨文24财年第三季度业绩稳健,业绩发布后股价大幅上涨。

每股收益和收入修正继续保持积极态势: 

请注意3月24日收益发布后的正每股收益修正。 

收入修正不太强劲,但部分原因可能是Cerner的收购。 

如果甲骨文股价突破130-133美元,将突破历史新高。 但随着数据库业务的衰退,以及云计算和现在的人工智能等新的长期趋势的出现,该公司很难连续几个季度保持良好的业绩。 

甲骨文的股价分别为预期24年和25年每股收益5.59美元和6.23美元的23倍和20倍,预计24年底和25年的增长率分别为9%和11%。 

目前,市场普遍预期25财年(6月1日开始)每股收益将增长11%,收入将增长8%。目前的预期分别为62.3亿美元和577亿美元。 

从估值角度来看,甲骨文并不是一只昂贵的股票 ,但作为一家试图寻找AI战略的企业软件供应商,微软的增长表现正如您所预期的那样更好,因为Azure和智能云都比甲骨文的产品更适合云计算。 

就像云计算一样,人工智能为甲骨文提供了另一个机会,使其能够脱离云计算和传统的独立数据库业务,而这家软件巨头正在这样做。对于甲骨文来说,要么发展,要么灭亡,他们已经成功做到了这一点,因为传统数据库业务将继续以较低的速度增长。 

甲骨文面临的最大挑战是,在云计算的长期增长方面,他们仍然远远落后于亚马逊的AWS和微软的Azure。

话虽如此,即使在技术领域的市场份额排名第三,甲骨文也始终能够推动增长和回报,即使采用了稀释性的收购策略。 

Morningstar为甲骨文设定了30%的自由现金流收益率目标,这让人感到很惊讶,因为内部估值电子表格(将“自由现金流收益率”计算为过去12个月的自由现金流除以甲骨文的市值)在很长一段时间内都在4%-8%之间。只有将甲骨文自由现金流除以收入,才能得到接近30%的FCF收益率目标。 

多年来,甲骨文股票的营业利润率通常在47%至50%之间达到峰值。甲骨文过去三个季度的营业利润率分别为43.6%(2/24季度)、42.8%(10/23)和40.6%(8/23/23季度)。 

甲骨文上次实现51%的营业利润率是在2014年,此后股价和营业利润率均大幅下跌,营业利润率回落至30%高位-40%低位区间,因此股价直到2017年才再次创下新高,当时营业利润率再次回到40%的低位至中位区间。 

甲骨文在客户账户中所占份额很小,在全球范围内的权重不到0.5%。 

从更大角度来看,令人担心的是,并非所有软件公司都能在人工智能的推动下蓬勃发展,事实上,人工智能的整合和实施可能会加速许多软件公司的消亡。 

本文来自微信公众号“华尔街大事件”(ID:WallStreetNews),作者:Brian Gilmartin,CFA,36氪经授权发布。

猜你喜欢
文章评论已关闭!
picture loss