证券时报记者 陈楚

本周是A股上市公司三季报披露高峰期,从三季报的情况来看,业绩超预期增长的股票大多是前期股价表现优异并且最近也在持续上涨的品种,而部分业绩不达预期的股票却立马“见光死”,超预期成为个股持续上涨的最大动力。在中国经济面临深刻变局的当下,A股市场投资者对优秀投资标的的最强烈需求,就是“超预期”。

“超预期”推升

股价持续走高

从三季报来看,白酒、医药、家电、汽车、食品饮料、建筑建材、家具用品、工程机械等板块是业绩高增长的板块,这些板块也是今年以来牛股辈出的“主阵地”。从二级市场来看,只要三季报业绩超预期,第二天大概率会有很好表现,这与以往业绩出来后股价“见光死”迥然不同,一方面,说明投资者越来越重视上市公司实实在在的业绩增长,炒概念越来越式微;另一方面,也说明市场的透明度越来越高,以往业绩高增长公告发布之前,提前获取“内幕消息”的投资者会拉高股价,等到业绩增长正式发布之后就逢高出货。

根据最新的三季报,泸州老窖实现营收115.99亿元,同比增长1.06%;净利48.15亿元,同比增长26.88%。其中第三季度实现营收39.64亿元,同比增长14.45%;净利15.95亿元,同比增长52.55%。三季报发布后,泸州老窖本周四涨停!山西汾酒五粮液三季度归母净利润分别增长43.78%、15.96%,这两只一线白酒股本周周涨幅分别为8.23%、3.26%。

医药板块的迈瑞医疗三季报归母净利润大涨46.09%,本周股价大涨8.96%;比亚迪本周更是大涨15.24%,三季报归母净利润涨幅高达116.83%!扫地机器人龙头石头科技本周飙涨35.28%,三季报归母净利润大涨54.49%。

与之相反,乳业龙头股伊利股份本周五跌停,该公司三季报归母净利润增幅为6.99%,低于市场预期,导致股价大跌。

三季报已然成为近期影响上市公司股价走势的最重要因素,本质上这与A股市场驱动力转换有关。年初疫情发生以后,市场的主要驱动力是央行释放的流动性,但流动性边际收紧后,股票市场的内在驱动力转到基本面,业绩增长就是最大的指标,上市公司业绩即便持续增长,但低于预期还不行,只有超过预期,股价才会持续上涨。

投资策略需要

“因时而变”

不得不说,时代变了,以往炒小、炒新、炒差的时代过去了,没有业绩支撑的纯粹瞎炒在A股市场行不通了,价值投资在A股市场越来越根深叶茂,退一万步来讲,价值投资即便出现了泡沫,总比投机炒作的泡沫要好得多,既然市场越来越追求“超预期”,作为投资者,我们首先要了解,什么样的上市公司业绩增长才能出现“超预期”?

首先,从今年A股市场涨幅领先的股票来说,很容易发现一个现象,这就是这些牛股大多是各个行业的绝对龙头!中国经济在经过三十多年的高增长之后,正在转向高质量发展,各个行业跑马圈地的时代已经过去,正在转向精耕细作,行业集中度正在加速提升,擒贼先擒王,要擒拿牛股,最好的策略,就是紧抓个股行业的细分龙头!

其次,哪些行业业绩增长容易超预期呢?一句话,符合政策导向和未来产业发展趋势。从A股市场的实际情况,结合最新的国家最新规划,医药、科技和消费就是未来最容易超预期的“金三角”。以白酒、家电、汽车等为代表的大消费行业过去牛股辈出,今后仍然会出现不少牛股,尤其是在内循环为主导的时代背景下,消费行业的空间越来越大,“超预期”将层出不穷。

与此同时,随着科技自立自强的步伐加快,以半导体、芯片为代表的行业,毫无疑问将出现一批龙头上市公司。而消费越来越科技化、科技越来越消费化,比如智能手机和智能汽车,既是高科技产业,也是消费产业,科技和消费的互融互促,将带来这些产业更多的细分行业龙头公司脱颖而出。

基于此,作为投资者,最好的策略,就是挖掘科技、消费和医药这三大领域细分行业的龙头,密切跟踪,耐心持有,才有可能在接下来的牛市进程中获取超额收益。