交银国际洪灏：“大妈投资策略”是对的

1月9日-10日，2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行。本次年会的主题为“大变局和双循环”。交银国际首席经济学家洪灏表示，“大妈投资策略”就是买所有的指数里头的个股头十个股，这个策略是对的。可以跟随大妈策略集中购买各个指数里面的头部股票指数。

洪灏表示，如今市场非常明显的变化就是整体市场指数化，这个指数化的现象不仅仅表现在美国市场，中国市场也开始出现明显的指数化痕迹。“指数化投资是和我们的认知恰恰相反的投资策略，指数化的投资要求这个指数基金，这个指数里头一揽子的股票越涨越买，这一揽子里面的股票里头越大型的股票越买，越头部的股票越买。而这些头部股票越涨指数基金就越买，就这么简单，这就是指数投资。”

洪灏提到最近听了一个段子，“大妈投资策略”就是买所有的指数里头的个股头十个股。这个策略是对的。“但是没有人仔细想清楚这个策略后面一个简单的逻辑，就是指数基金被迫买这个指数里面的头部几个股票，这个策略、这种指数增强型的策略让这些半主动型的基金远远跑赢了对应的指数，非常有意思。”

洪灏表示，我们就跟随大妈策略就好了，就是集中购买各个指数里面的头部股票指数。“中国直接进入一个指数化的现象，我们要产生价值，我们的认知产生价值，我们下一步就是要找各个指数里头最大型的股票，都是谁，然后我们买他们就好了，这些是价值。”

对于最有价值的板块，洪灏表示，“指数的结构以及这个成分股的大小并不在于它是哪一个板块，而是在于这个公司的本身。如果放眼望去指数的构成里面哪些股票可以涨，有人手上满仓茅台的朋友，可能说白酒板块最好。满仓海天说调味板块最好。满仓新能源汽车的说新能源汽车最好。我没有办法一下子回答这个问题，这恰恰反映了我们中国市场投资的机会让人目不暇给，很难做出一个选择，因为让人眼花缭乱。” （张玲）