一周券商策略:春季行情仍在路上,资金从抱团转向性价比

受上周社融增速超预期回落、市场对“抱团股”预期分化等因素影响,指数表现先扬后抑,上证指数周中突破3600点,创下5年来新高,但随后震荡回落,单周微跌0.1%。市场日成交额同样前高后低,每日依然维持在一万亿元以上。

行业与主题方面,开年第一周表现较好的酒类、军工、有色金属、电气设备等板块上周出现明显回调;前期表现低迷且个别企业业绩超预期的银行板块上周领涨市场;之前受中美关系影响的通信、电子元器件板块上周涨幅居前;石油石化板块继续表现强势。

关于本周(1.18-1.22)股市走势,新浪财经通过梳理机构的交易策略发现,多家券商表示抱团或将继续松动,市场情绪重回轮动慢涨,资金短期或转战大金融等高性价比品种,前期回调到位的半导体、电子、游戏等方向亦可关注。

中金策略表示,考虑到市场整体的估值,市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,而中国政策渐变,公司提醒投资者在中期维度要防止市场波动增加,建议A股及港股均继续注重结构,结合行业景气程度及估值等因素来选择。

配置方面,中金策略建议,消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等;新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;周期性行业中关注金属原材料、原油产业链等。

中信证券策略认为“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种。

具体配置上,中信策略建议继续转战A股和港股两大市场的3条高性价比主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费轮动;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

华泰策略表示,上周A股市场宽度回升,资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与业绩催化共振的方向摆布。社融拐点进一步确认,M1增速拐点待确认,但信用周期高点后仍有6-12个月的货币下沉,且居民资金搬家与外资入市热度不低,微观流动性显著好于宏观,股市不缺“水”。

华泰策略还表示行业上或呈现“水”往性价比处流,17-20年元旦至春节期间预增概念均跑赢全A,春季躁动中场,关注性价比行业中业绩预增方向。另需留意大额增发的短期结构性冲击。

行业配置上,华泰策略建议继续关注:一是受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT;二是受益于碳中和目标、高景气的新能源链;三是出口链、冷冻效应、2021年中央经济工作会议等影响的相关行业,如汽零、家电、农牧、军工等;另外,中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。

海通策略认为,年初以来基金发行再度升温,估算未来潜在入市基金规模1.8万亿,其中已成立未建仓基金6000亿,待成立基金1.2万亿。历史数据显示,建仓期和待成立的基金经理,相比其他基金经理,配置上食品饮料、电气设备、计算机等行业更高。

行业配置上,海通策略表示春季行情仍在路上,短期重视大金融,全年看好科技+大众消费。

国盛策略指出,短期市场情绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期内市场资金向龙头集中的趋势。参考美股市场,美股龙头持续跑赢40年,各行业龙头跑赢非龙头。其背后,是美股龙头强者恒强,以及美股经历从散户化到机构化变革所共同推动。

国盛策略还表示,当前中国经济同样进入转型期,龙头优势凸显。同时A股市场机构化持续加速。未来,A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。

配置方面,国盛策略建议继续沿着三条战线积极参与跨年行情:一是当前货币-信用组合下,看好成长方向的军工、新能源、半导体等板块;二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;三是港股迎来“明明白白”的牛市,聚焦港股科技巨头和价值龙头。

国泰君安策略认为,短期抱团难瓦解,系统性的大小风格不会切换,春节前蓝筹行情还会阶段性演绎。

具体配置上,国君策略表示,推荐短期景气较好的银行/券商。中期看,继续看好三朵金花:一是全球原材料周期,铜/铝/石化/基化;二是可选消费,酒店旅游/化妆品/白酒/汽车/家电;三是新能源科技。

兴业策略表示,市场短期因为涨的过急、过快,社融增速下降、美债收益率上行至1%以上,上次出现一定程度调整。对于整体行情继续维持乐观态度,岁末年初,两会前,是较好的投资窗口。宏观流动性仍将处于较为宽松格局,无通胀不紧缩;股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。

配置上,兴业策略指出,风险偏好提升+流动性宽松+政策催化+业绩改善,四重利好叠加,成长股有望从军工、新能源向半导体、电子、游戏等方向蔓延。国内经济复苏+民主党实现“bluesweep”,出口链条的中上游周期品+服务业。

安信策略认为,近期市场出现行情的扩散与前期弱势板块的补涨行情。从短期来看,当前A股的行业分化和个股分化已经处于较高水平,一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司开始显现新的性价比。从中长期看,A股的赛道化和龙头化趋势还会延续。

安信策略还表示,今年市场的一个关键是需警惕阶段性回撤,目前关注两大风险点:一是美国国债利率上行;二是中国信用收缩。

短期结构上,安信策略建议关注,景气上行的科技股和周期成长股、行业关注:电子(Mini Led、半导体、苹果链)、计算机、军工、光伏、白电、基础化工、有色、机械等。(陈秋霞 陈矿然)