首页 > 财经 > 正文

基金经理PK:董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等,谁更值得托付?】买基金就是选基金经理,什么样的基金经理值得托付?哪些基金经理值得你托付?怎么才能选到好的基金经理呢?2020金麒麟最佳基金经理评选,快给你心仪的基金经理投票吧!【投票


炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

原标题:A股市场银行股估值处于历史最低水平

对于个人投资者来说,买银行股其实也是很好的选择,银行股虽然弹性小一些,但ROE比较高,如果持有银行股的时间长一点,投资者实际上是赚银行ROE持续增长的钱。

证券时报记者 付建利

在必选消费品强势反弹、迭创新高的当下,银行股显得非常落寞,尽管银行股的估值水平处于历史地位,银行类上市公司业绩增长也不错,为何银行股就是起不来?如何看待当下银行股的估值水平?银行股反弹的“扳机”在哪里?天风证券银行业首席分析师廖志明(金麒麟分析师)日前接受证券时报记者采访时表示,A股银行板块估值处于历史最低水平,随着下半年经济的反弹,银行股将逐步迎来较好的配置时机。

坚定看好银行股

廖志明表示,从估值水平来看,A股银行板块目前的估值水平处于历史最低位,即便和其他国家股票市场的银行股相比,估值水平也是偏低的。日本和欧洲的银行股之所以比A股银行股更便宜一点,主要是因为这些国家和地区经济比较发达,负利率对银行盈利水平影响比较大。反观美股市场,银行股的估值也是明显下行,前一段时间整体PB(市净率)在1.2倍左右,比A股略高一些,目前PB在0.8倍左右,和A股大体相当。综合来看,按照国际水平来说,A股市场银行股的估值水平仍是偏低的。

“我们坚定看好银行股!”廖志明的逻辑是:银行股的估值水平与宏观经济的周期有很大关系,和ROE密切相关,如果银行股的ROE往上走,估值上升的概率就比较大。银行股之所以反弹力度不强或者萎靡不振,主要是投资者担心疫情对银行上市公司的业绩影响,比如担心银行不良资产会提高,监管可能让银行大幅让利,但随着国内疫情好转,市场预期中国经济下半年会有一个明显的反弹,伴随着包括货币政策和财政刺激政策的不断落地,以及社融的改善,下半年的经济指标会逐渐好转,市场对银行股的担忧会明显缓解,银行股的估值会有一个正常的修复过程,比如整体PB水平从0.7倍上升到0.9倍是大概率事件。

与此同时,海外疫情控制情况对A股银行股也会有所影响,比如出口萎缩拖累国内经济下行,如果海外疫情出现明确拐点,国内经济下行的预期就会得到扭转,银行股反弹的动能也会大大增强。还有一点,就是“两会”后产业政策的力度到底有多大,特别国债的发行规模如果超预期,对A股市场和银行板块也会是一个比较大的催化剂。

国内银行已经历一轮不良出清

廖志明认为,对于机构资金来说,银行股更多是一种稳健的配置,比如保险资金,银行股股息率比较高,相比利率逐渐走低的国债,银行股的优势突出。而对于个人投资者来说,买银行股其实也是很好的选择,银行股虽然弹性小一些,但ROE比较高,如果持有银行股的时间长一点,投资者实际上是赚银行ROE持续增长的钱,巴菲特就很喜欢银行股,个人投资者如果持有科技股的话,科技股波动性比较高,经常过山车,银行股的波动非常小,收益率会明显高于当下的银行理财产品。当然,投资者也可以考虑银行类的指数基金产品。

不少投资者担忧中小企业资不抵债会带来银行不良率的提升,廖志明认为,目前中国经济很大部分已经正常化,特别小的企业哪怕倒下,也不一定有银行贷款,对于大型企业来说,其实一个极度的冲击并不算大,否则就不能称之为大企业。疫情只不过使得部分小企业原本就存在的问题提前暴露出来,疫情对经济的冲击是暂时的,和金融危机、经济危机对经济的冲击有着本质上的不同。如果国内疫情没有大的反弹,投资者理应对银行的资产质量乐观一些,国内银行实际上已经经历了一轮不良的出清。从2012年到2016年,银行不良每年大幅增加,银行每年不良核销的量都超过一万亿元,这也意味着银行每年都在消化大量的不良,从2017年开始,银行每年不良的生成保持稳定状态,再加上每年加速核销的不良,不良的包袱大大减轻,这也使得银行有比较充足的空间去应对疫情造成的冲击,整体来看,投资者确实没有必要过于担心银行的不良资产。

猜你喜欢
文章评论已关闭!
picture loss