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在新冠疫情笼罩的2020年上半年,很多房企出现业绩下滑。而融创中国(01918:HK)在8月26日发布的2020年上半年业绩报告:实现营业收入773.4亿元,同比增长0.7%;归母净利润109.6亿元,同比增长6.5%。在房地产低迷叠加新冠疫情影响的环境下,融创实现收入利润双增,交出一份比较“好看”的成绩单。

 

截至2020年6月30日,融创实现合同销售金额1952.7亿元,销售规模位列行业第五;其总资产总计9964亿,意味着融创即将迈入万亿级资产企业系列。

 

从更长的时间维度来看,融创在过去十年里,实现了跨越式发展。

 

融创于2010年10月正式登陆香港联交所,至今已走过十年。上市后集团进行跑马圈地式的扩张,规模排名稳定提升,并在2017年至2019年一直稳居行业第四。

 

数据来源:公司公告

 

在2010-2019年里,融创多项指标均实现跨越式增长,具体表现如下:

 

(1)销售方面:销售额增长77倍

 

2010年-2020年6月底,融创的土地储备货值从2010年的876亿元增至2020年6月底的3万亿元,增长了33倍。充裕的资源储备是融创未来业绩稳定发展的有力保障。

 

2010-2019年,融创的合同销售额从71亿元上升至5562亿元,增长高达77倍。根据克而瑞口径,集团2011-2019年合同销售金额的复合增速达到52.2%,遥遥领先于行业内其他龙头及一线房企。

数据来源:公司公告

 

数据来源:克而瑞

 

(2)业绩方面:进入持续释放期

 

合同销售额的快速增长驱动融创营收和利润快速释放。

 

2011-2016年集团营收及业绩增速有所波动,进入2017年后,前期合同销售规模扩张逐步迎来结算释放期。2011-2019年,融创的营收规模从106.04亿元扩张至1693.16亿元,增长了约15倍;其归母净利润规模从23.56亿元扩张至260.28亿元,增长了约10倍。

 

数据来源:公司公告

 

数据来源:公司公告

 

(3)资本市场方面:市值增长14倍

 

融创良好的业绩表现在资本市场上的反馈也是正向的,2010-2020年,其股价一路上扬,其市值从104亿港元扩大至1599亿港元(截至2020年8月27日盘后),增长14倍。

 

图表来源:雪球

 

跨越式发展背后,融创做对了什么?

 

上市十年,融创不仅成为行业里的千亿蓝筹企业,更备受权威机构认可,融创已被纳入恒生中国企业指数成分股、MSCI中国指数、富时房地产指数、恒生中国(香港上市)100指数、恒生中国内地地产指数、中证香港100指数、恒生中国(香港上市)25指数、MSCI中国50指数及恒生中国企业指数。

 

十年跨越式发展的背后是融创以下四个方面持续用力:

 

(1)坚持城市深耕战略,抗风险能力强

 

融创在布局上坚持深耕战略,先选定城市,此后不断深耕。

 

亿翰智库显示,融创在2010年已实现环渤海区域、长三角区域、西南区域的布局,2015之前始终坚持三区域的深耕。2012年之前仅布局6座城市,天津、重庆、北京、苏州、无锡、宜兴;2012年新进3座城市,上海,常州、杭州,2013年至2014年保持9座城市的深耕,未急切将布局范围扩散到其他区域;直至2015年进入华南区域(珠三角区域),形成全国化布局。

 

当房地产的红利期逐渐消退,行业发展导向也在由“土地红利”向“风险控制导向”转移,使坚持城市深耕的融创更具备强抗风险性,更能穿越房地产周期。

 

(2)聚焦核心一二线城市,土储质优

 

融创深耕一二线城市,把投资重心放到市场需求较快、未来市场确定性较强的核心城市上,践行在土地市场低位时合理补充土储,而在土地市场高位时合理规避风险。2012年起集团逐步从“京、津、沪、渝、杭”五大高能级核心城市发展为全国七大区域布局。

 

截至2020年上半年末,融创总土储达2.48亿平,权益土储达1.58亿平,总土储货值达3万亿元,其中一二线城市占比约为80%,平均土储成本约4300元/平,土储充裕且优质,助力融创业绩稳定提升。

 

(3)注重产品质量

 

经过前期积累及中期升级,融创已打造多条具备行业影响力的产品线,目前包括壹号院系、中式产品谱系、府系核心产品线及其他一系列成熟产品线。

 

2019年,集团凭借优秀的产品综合实力位列克而瑞举办的“2019年中国房企产品力排行榜 TOP100”榜首,旗下“上海桃花源”、壹号院系及府系分别斩获2019 年“中国住宅十大作品”、“顶级豪宅产品系TOP10”、“轻奢精品产品系TOP10”三个重量级大奖。

上海桃花源


产品作为品牌最核心的载体,是企业持续做优做强做大的根基。融创注重稳定输出精益求精高品质产品的基因,也是集团业绩持续释放的核心要素。

 

(4)践行社会责任

 

作为“中国家庭美好生活整合服务商”,融创希望在为中国家庭提供美好生活方式的同时,积极承担社会责任,通过不断努力,为中国公益事业贡献自己的力量。

 

2018年,融创公益基金会成立,开展“融创乡村振兴计划”、“融创英苗培养计划”及“融创善筑中国计划”,围绕乡村振兴、教育扶智、古建保护三大领域开展公益行动,将企业公益从单一的捐赠、救济,向复合、可持续生长的产业扶持、教育扶智升级。

 

截止目前,融创已经通过融创公益基金会等方式,累计捐款超23亿元,助力教育科研、公共卫生及脱贫攻坚等事业。除此以外,融创成立了融创义工联盟,发起“全员公益计划”,汇聚爱心,并通过“融创公益”线上小程序,连接业主、员工和社会公众,共享公益,让公益成为习惯。

 

过去十年,融创在以上正确的企业战略下实现了跨越式发展,由一家区域小型房地产开发商发展成为全国化的大型综合企业集团,成为以地产业务为核心,同时布局社区服务、文旅、文化、会议会展及医疗康养等业务的多元化集团。

随着融创进入聚焦利润经营策略、加强精细化管理的发展阶段,根据这一阶段需求,融创在近两年开始放缓投资节奏,优化负债结构,其负债率与融资成本均得到改善。2020年上半年,融创有息负债总额稳步下降,净负债率大幅下降23个百分点,新增融资成本下降1.9个百分点。

 

然而,降杠杆并不可能一蹴而就,融创表示,继续将优化资本结构、持续降低负债率水平及降低融资成本作为当前发展阶段的重中之重。

 

透视半年报,目前融创正在发力“地产+”,所以,追求稳健的背后,是为下一个十年蓄力,让集团构建的“地产+”战略蓝图更快地从理想走向现实。

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