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对冲击A股IPO的企业来说,上市计划启动的第一步即是组建公司内部的上市团队,并选择外部合适的中介机构。公司团队的发挥与中介机构的优劣,很大程度上决定了申报工作的进展以及上市的成功与否。

「码脑」资本市场系列课本期分享嘉宾是王巍先生,他于2020年加入源码资本任合伙人,拥有十余年资本市场从业经验,曾任360集团副总裁、董事会秘书。在此之前,王巍先生曾就职于一线投行,后加入达晨创投,并在多家上市公司担任集团副总裁、董事会秘书、首席投资官等职务。

王巍先生负责和主持了多家百亿及千亿市值公司的IPO、投资、并购、定增、股权激励、市值管理等资本运作工作,专注于TMT、半导体、智能制造等领域,重点项目包括360、兆易创新、北京君正、迅游科技、苏州固锝等,他是同时具备投行、投资、上市公司复合背景的资本市场资深专家。

关于内部团队

上市具体执行负责人方面,与境外上市公司主要由CFO负责的情况有所不同,由于A股相关法规对董秘和财务负责人赋予了不同的责任、权利和义务,再加上A股上市公司所面临的监管、市场环境相对复杂多变,通常A股上市团队主要包括董秘和财务负责人两个法定高管角色。董秘全称董事会秘书,既要对内也要对外,主要负责信息披露、合规和三会,并与监管层和投资者进行沟通,同时也兼顾市值管理和资本运作。财务负责人主要对内负责与财务相关的内容。个别A股上市公司也会有董秘兼财务负责人的情况,但绝大部分A股上市公司采用的是董秘+财务负责人的双人配置,具体可以根据企业及高管人员的情况而定。

关于外部团队

投行是上市中介机构的牵头机构,投行的选择至关重要。近年来,国内投行头部趋势明显,头部投行平台影响力大,保荐项目多、经验丰富、承销能力强。对行业龙头企业来说,选择大投行能够在项目承做和发行环节获得较好的资源匹配。但是,大投行项目众多,相关资源更容易倾向于大项目,客观上也存在对个别小企业重视程度不够的情况。对于中小企业而言,也可以考虑选择对自身重视程度高、资源匹配度更强的中小型投行。除了选择投行,更重要的是现场执行的项目团队。项目团队的从业经验、行业理解、专业水平、解决问题能力、过往成功案例等因素都需要企业仔细评估,以确保双方合作顺利。

对于会计师事务所和律师事务所,建议优先选择大所。这类大所通常有合伙人现任或曾任发审委、上市委委员,对审核方面的把握和理解更为精准,在与相关部门的沟通上也更为高效顺畅。同时,大所经手案例众多,容易找到相近或类似IPO案例,遇到问题容易找到可借鉴的方案。另外,会计师事务所确定后可以尽快进场开展尽调和审计工作,IPO之前的改制股份公司有赖于审计报告的出具,会计师提前进场可以尽早发现和解决审计过程中遇到的问题。

每年都会有第三方机构对当年投行、会计师、律师的IPO情况进行排名统计,企业可以关注相应的榜单,作为选择参考依据。A股IPO已经非常成熟,所谓的捷径往往并不存在,企业修炼好内功、做好经营、提前对问题进行整改才是王道。企业一旦决定了要IPO,最好尽早组建上市团队,用专业的人员做专业的事。通过让投行、会计师、律师等中介机构进场,尽早通过尽调发现问题、解决问题,逐一完成股改、完成辅导、申报、反馈、上会、注册、发行等全套IPO流程。

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