盛洋科技大手笔备战5G，铁塔出租业务将成“摇钱树”

随着5G深入，产业链如芯片、终端、铁塔等细分市场迎来发展良机。其中，通信铁塔是5G产业重要基础设施之一，市场空间广阔。目前，除中国铁塔(00788.HK)外，其他服务商尚处同一起跑线。A股盛洋科技(603703)已切入铁塔领域，并推出不超7亿元的非公开发行A股股票预案，所得主要用于通信铁塔基础设施建设和服务等项目。该公司还是浙江移动基站设施租赁业务供应商。盛洋科技表示，公司铁塔未来可以共享出租给更多机构，获得更大收益。

机房、土地租金、人工成本等不断攀升促使新建铁塔、机房的投入越来越高，于是，独立运营的铁塔模式出现了。铁塔出租与共享可以使资源利用效率显著提高。面向5G时代，基站越来越密，设备越来越多，铁塔出租业务便成了“摇钱树”，铁塔公司更是被资本市场一片看好。

中金公司最新数据表明，2020年中国5G基站建设将达到60万站;整个5G带动的新基建总投入将会超过1200亿美元。5G建设正在提速，通信铁塔是5G产业一个重要的基础设施，目前，除中国铁塔外，其他服务商尚处于同一起跑线。

据了解，中国铁塔主营业务包括基于站址资源与通信运营商开展塔类业务、室分业务,以及向不同行业客户提供站址资源服务和基于站址的信息服务。该公司在国内铁塔基础设施服务市场占据主导地位。光大证券认为，伴随已挂5G基站继续开始起租以及2Q20进入年内5G基站建设高峰，预计中国铁塔塔类业务有望继续环比上升。

A股公司中，盛洋科技(603703)始终关注通信产业链的创新发展。作为横跨有线、无线领域的通信设备生产商，盛洋科技凭借经验与资源优势已成功切入通信铁塔基础设施建设领域，目前正在浙江移动绍兴市及附近地区积极开拓该业务，截至目前，公司已获取需求订单确认的站点共计1,545个，其中有2个基站站点已和运营商签署基站出租协议并向运营商出租。

盛洋科技已经成为了中国移动浙江分公司基站设施租赁业务供应商。该公司与浙江移动的业务模式是：由盛洋科技根据5G基站规划，建设通信铁塔及机房或机柜等相关辅助设施，然后出租给浙江移动。浙江移动在铁塔上悬挂、安装相关通信设备，正式成为5G通信基站进行运营。

盛洋科技表示，公司建设完成通信铁塔，长期出租给通信运营商和其他需求客户，每年收取租金获得利润。目前，公司主要出租给浙江移动，收取租金。未来可以共享出租给更多机构，获得更大收益。

业内分析人士指出，出租铁塔这门生意相当吸引，因为租金率稳固，未来或为盛洋科技带来稳定的收入和现金流。

对于未来的收益率，盛洋科技也作了相关披露。去年10月底，盛洋科技推出不超过7亿元的非公开发行A股股票预案，募集资金主要用于通信铁塔基础设施建设和服务、智能仓储配送中心建设、补充流动资金等项目，旨在进一步推进铁塔业务发展。其中，通信铁塔基础设施建设项目总投资39,200万元，拟建设5G宏站所需通信铁塔基础设施1,200个，项目建设期18个月，项目完全达产后可实现年营业收入7,245.28万元，利润总额2,310.42万元，税后内部收益率8.872%。

东北证券给予盛洋科技业绩预测与投资评级，预计公司2019~2021年营业收入分别为8.00、9.69、11.82亿元;归母净利润分别为0.04、0.31、0.63亿元，EPS分别为0.02、0.14、0.27元，对应当前股价PE为1111.25、142.78、70.92倍。关注公司在铁塔运营领域的进展，首次覆盖，给予“增持”评级。