3600点 市场聚焦三大分歧:该冷静还是乐观?|A股市场

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A股时隔五年,再次站上3600点第二天,沪深两市成交金额达1.234万亿元,已连续8日超万亿元,且较上日明显放量。

本周三,抱团股补跌,而中字头的“价值股”却现涨停潮。宁德跌4%,金龙鱼跌7.63%,迈瑞大跌近6%;中国化学中远海控中国中车中远海发涨停;中国核电中国核建中国西电中国中冶表现不俗,连中石油中石化都有奋起向上的意思。

展望后市,市场仍然出现三大分歧。

// 流动性是否充足?  //

宏观流动性方面,央行于13日早间披露,当日以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。开年以来,央行逆回购交易量一降再降。从200亿到100亿再到50亿,最新一期操作,只有20亿元!

一些市场人士认为,不管是50亿还是20亿,都是象征性的量。量少,说明市场不缺钱。近期逆回购操作量虽少,但蕴意充分,既体现了央行对岁末年初流动性的关注和呵护,也表明了保持流动性合理充裕、市场利率稳定运行的态度,凸显了“稳”的主基调。

不过,另一些数据显示,流动性并不完全乐观。

中国央行发布2020 年12 月金融数据,其中新增人民币信贷1.26 万亿元,基本符合市场预期,社融增速则超预期下滑至13.3%。社融数据方面,12 月新增社融1.72 万亿元,同比少增3830 亿元。

2020 年12 月末,M2 增速回落至10.1%(前值10.7%),M1 增速回落至8.6%(前值10.3%),而12 月财政存款仅减少9540 亿元,同比少减1246亿元,或表明12 月财政支出增速并未有显着大幅增长,全年财政支出或低于预算规模。

市场对春节前后的宏观流动性看法并不一致。

泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示,2020年12月社融数据低于市场预期,强化了关于货币政策“缓退出”、“前松后紧”的观点。后续社融增速将自行回落,使得货币政策(尤其是流动性政策)无须额外收紧。

也有市场人士认为,春节前后的宏观流动性需要继续观察,现在做任何判断都为时过早。

中金公司称,预计年初全面降准的可能性较低,央行或更多通过MLF、直达实体经济工具等方式适时适度投放流动性。

中信证券表示,除了逆回购,央行在本周五(1月15日)的MLF操作信号意义更强。

至于短期行情,比如周五MLF操作之后,市场是超预期上涨还是走出利好落地冲高回落的剧本,市场分歧则更加大。

//  抱团股何时无以为继?  //

中字头暴涨给价值股带来一丝曙光,但对于整个市场广度并没有丝毫改善。涨的仿若股灾是2021年以来A股最直观的感受,上证50已经创下13年来新高,破掉2015年高位,下一步挑战2007年的历史最高峰(金麒麟分析师)。沪深300表现也同样亮眼,而中证1000指数还徘徊在2018年5月左右的水平。

机构抱团龙头,龙头股价不断上涨,反而来基金涨幅显著,不断吸引着基民参与基金投资,机构融了基民的钱,再度加仓了原有核心龙头票,再度刺激股价不断上涨,再度刺激基金上涨,不断形成正循环……

2021年是机构主导的牛市,公募基金就是其中最重要的一份子。历史上,公募基金主导行情并不是新鲜事。

2004年,公募基金合计持有A股流通市值占沪深两市总市值的14.7%;2007年基民排队购买基金,公募基金占比市值一度达到25.7%。

2008年市场大跌,公募基金的话语权一落千丈。2010-2016年期间,公募市值占比从6.83%下降到3.28%。

2018年开始,公募基金开始大幅重仓白酒、食品、新能源车、光伏等行业龙头,与同期的外资审美偏好一致。至今,这些行业龙头已经变成了“信仰”。

但资金总有续不上力的时候,这个时刻什么时候到来成为市场关心的头等大事。

这一次,机构抱团的结果会如何?阳光底下无新鲜事?又或许这次真的不一样?

//  该冷静还是乐观?  //

中信建投表示,2021年一季度是全年行情最好的阶段,建议投资者抓住当前的窗口期。

新时代证券策略称,这是新一轮大级别上涨的起初阶段。1月的指数突破,标志着新一轮大级别上涨的开始,市场的主导力量已经变为增量资金。从公募基金发行的数据来看,目前依然处在资金新一轮加速的起初阶段。

但也有机构表示,当前更应该冷静,保持谨慎乐观的态度。

中银新回报的基金经理李建表示,主动权益类基金的收益率或将出现明显的两极分化,基金经理的选股能力可能要面对更严格的考验。王伟表示,2021年的最大要务是在选股中尽量避开估值下杀的风险,争取选择盈利超预期、估值有保护、泡沫不严重的公司。

景林资产总经理高云程发表2021年A股市场年度策略表示,面对当下A股市场,投资者既要保持一份冷静和客观,也要目光放远一些,找出那些能不断奔跑的优秀企业。

施罗德投资管理(上海)有限公司股票权益基金经理张晓冬发表最新市场观点指出,今年对A股依旧审慎乐观,指数可望持续震荡向上。在行业方面值得关注的投资亮点包含5G、半导体、医疗保健、化妆品及免税行业等特定消费板块,而受益于汽车电动化、智能化、轻量化趋势的股票,则有望延续去年的强劲表现。

周炜:中国会出现大批原生技术原生模式的公司 让人感到兴奋

1月13-14日,由融资中国主办的融资中国第十届资本年会在上海举行,主题为“平凡的荣耀”。创世伙伴资本创始主管合伙人周炜出席并发言。

周炜周炜

周炜表示,做创投最有趣事情就是你永远能看到新东西,就像当时为什么要离开原来的公司,创立新的机构,这个念头2015年产生,2017年实现,最大的原因在于,过去在中国投资的项目大部分都是模仿美国的模式,模仿美国的东西,也没有太多的技术含量,但是2015年感觉技术创新在中国出现了,中国用户对新的东西接受度非常高,在这种情况下,中国会出现大批原生技术原生模式的公司,产生新的巨头,这个是让我们觉得很兴奋的。

“因为过去前15年,我们投资了大量的都是模仿性的,而真正有机会可以投资原生型的创新型的企业,这是第一个大时代的到来,在这个时候,我觉得这种兴奋感应该都是存在的。”他说。

日本的“中国关联股”受到关注_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“日经中文网”(ID:rijingzhongwenwang),作者:须贺恭平,36氪经授权发布。

日本股票市场的关注焦点再次集中到中国经济上。中国经济原本就从新冠疫情中较早复苏,大幅影响日本企业的业绩。之前市场最担忧的美国总统大选的混乱正逐步平息,中国的经济动向再次受到关注。出于改善投资收益的期待,日本股市掀起购买中国关联股票的潮流。

1月12日,东京股市日经平均指数已连续3天上涨。虽然早上低开,但上午盘中一度比上周末上涨约150点。投资者纷纷买入在最近的上涨局面中涨得较晚的股票。

其中价格走势良好的是中国关联股票。1月12日,从日经中国关联50指数的成分股来看,信越化学工业和东京电子创下了上市以来新高。8日发布2020年9月~11月合并财报的良品计划的股票一度上涨14%。除了受益于日本国内的居家消费之外,中国大陆和台湾的日用百货销售也表现良好,该公司的净利润远远超过市场预测平均值(日本Quick Consensus数据)。

日本野村证券的跨资产策略师高田将成表示,“交易体现出了看好中国的观点”。让他感到吃惊的是与中国经济关系密切的韩国股价。韩国综合股价指数KOSPI比2020年11月上涨了近4成,远远超过日经指数(上涨23%)和道琼斯30种工业指数(上涨17%)。 

在韩国股市,SK海力士、三星电子、现代汽车等主力股票均上涨明显。三井住友DS资产管理香港(Sumitomo Mitsui DS Asset Management(Hong Kong))的首席投资官(CIO)永井尚人指出,“受益于中国需求,在科技和纯电动汽车等板块拉动下,行情剧烈震荡”。

对中国经济前景的期待是股价上涨的原动力。中国媒体财新和英国调查公司IHS Markit计算的中国制造业采购经理指数(PMI)在2020年12月为53,连续8个月超过50的荣枯线。各发达国家正从新冠疫情的打击中恢复,中国经济也受大规模财政政策推动,恢复速度领先。

中国推出的经济增长政策也受到广泛关注。中国在2020年10月把抓住外需经济并扩大内需的“双循环”战略定位为增长支柱。

对融入中国经济的日本企业而言,上述战略有望成为中长期的推动因素。野村资产管理(Nomura Asset Management)的首席策略师榊茂树认为,以各国大规模货币宽松和财政扩大为支撑,今后“世界经济也将实现恢复”。

从1月下旬开始,日本企业将纷纷公布2020年10~12月的财报。构成“日经中国关联50”股指的大多是代表日本的企业。在50家企业中,38家总市值超过1万亿日元,其中10家超过5万亿日元。这一指数在预测对日本股市的投资动向方面有很大影响力。

关于全球股价上涨,不少市场参与者认为“与经济实态相背离”,担心泡沫。目前,美国10年期国债的利息猛涨至1.1%以上,这也是令人担心的因素。包括中国关联股票在内,全球经济恢复能多大程度惠及企业?财报发布的情况将左右股价上涨的可持续性。

致命的商标、失算的生意、不断的变数……中国红牛还能挺多久?

来源:斑马消费

25年前,严彬将红牛饮料引进中国,开启了中国功能性饮料时代,中国红牛赢得高速发展。

然而,伴随着红牛创始人许书标去世、泰国天丝权力转移,红牛系列商标争端甚嚣尘上。

日前,最高院终审认定红牛系列商标归属于泰国天丝。

这意味着未经授权,中国红牛不能使用红牛商标,严彬耗时20多年构建的中国红牛资本版图或将毁于一旦。

66岁的严彬哪肯就此认输。和加多宝与王老吉的戏码一样,这场耗费巨大财力、物力的诉讼大战还将持续。

未来,中国红牛还能挺多久?

致命的商标

日前,一份最高院终审判决,让中国红牛、泰国天丝硝烟再起。

这次终审判决在司法层面认定,红遍中国的红牛系列商标归属于泰国天丝。

作为红牛品牌在中国的实际操盘方,红牛维他命饮料有限公司(简称:中国红牛)显然不愿将自己养大的“孩子”拱手于人。

说收回就收回,双方的50年合资协议难道成了一张废纸?中国红牛已向深圳仲裁院提请红牛商标归属权仲裁。

华彬集团及中国红牛实控人严彬是山东人,早年赴泰国打工,靠卖血、做苦力养活自己。后来,他在泰国炒房掘得第一桶金,从此逐步搭建起自己的商业帝国。

上世纪90年代,泰国红牛饮料经20多年发展,已经遍布大街小巷,提神、解乏的功效,让严彬看到了商机。

他说服红牛创始人许书标,将红牛饮料引入中国,开启了中国功能饮料市场格局,严彬也成为公认的“中国功能饮料之父”。

2003年,中国红牛销售突破10亿,2012年销售规模突破百亿,2014年之后,年销售保持200亿元左右,成为中国饮料市场上,除可口可乐之外,唯一一个连续多年年销售200亿元的大单品。

巅峰时期,中国红牛占据中国功能饮料罐装市场80%以上份额。

斑马消费梳理发现,当初红牛进入中国市场前,中泰双方对品牌名曾有过争执。

泰国天丝建议使用“瑞德步”作为中文名称,严彬认为本土化的“红牛”才易被中国消费者接受,甚至还亲自书写红牛商标中的“红”字。

如果不是红牛创始人许书标在2012年去世,中国红牛可能会一直“红”下去。

随着泰国天丝被许书标小儿子许馨雄掌权,双方的“摩擦”渐起。

2014年,泰国天丝单方面停供香精、香料等物料,2016年泰国天丝宣布中国红牛商标到期,双方开启商标所有权之争。

长达4年,泰国天丝方面紧咬不放,中国红牛的市场受到较大影响,销售业绩跌宕起伏。2016年销售实现210亿元,同比下降20多亿元;2017年跌至196亿元,直到最近几年才重回200亿元年销售规模。

2020年12月底,华彬集团宣布中国红牛年销售实现228.15亿元,距离巅峰时期2015年的230亿仅2亿元之差。

中国红牛一直是华彬集团的“现金奶牛”,年销售收入占华彬集团收入9成以上,红牛系列商标一旦不被允许使用,中国红牛及华彬集团将遭遇灭顶之灾。

失算的生意

是严彬独到的商业眼光和惊人魄力,开启中国红牛发展的黄金时代。

不过在这25年里,严彬始终悬着一颗心。

上世纪90年代,严彬与泰国天丝的合作、商标使用等方面,给后来的企业发展留下一个巨大的漏洞。

当时,出于商业利益考虑,需要在泰国成立合资公司泰国红牛,作为中国红牛的持股主体。

在设立泰国红牛时,红牛创始人许书标提出其仅名义持股,不承担实际出资这人,也不承担损失、不参与日常经营管理,并全权由华彬集团负责中国红牛的运营。泰国天丝的收益来自于收取香精费用等销售提成。

启信宝显示,中国红牛控股股东目前仍为泰国红牛,持股比例为88%;许氏家族独资公司英特生物占7%;严彬所属的独资公司环球市场控股持股4%;北京怀柔乡镇企业总公司占1%。

然而,这只是一个口头承诺,更大的纰漏来自于红牛系列商标。

根据界面报道,1994年,泰国天丝就在中国申请注册红牛系列商标,但未获核准。为了顺利注册,严彬及中国红牛买断浙江金华斗牛游乐中心注册的“斗牛”商标,为泰国天丝在中国顺利通过商标核准扫清障碍。

红牛系列商标顺利注册之后,泰国天丝并未按照双方《合资合同》约定将红牛商标转入合资公司(中国红牛)名下。

不得已,中国红牛与泰国天丝签署一份40年期限的商标许可协议,以满足合资公司生产和销售红牛饮料产品的基本需求。

当时正值中国红牛艰难起步期,不仅销售惨淡,而且经营资金短缺,严彬及中国红牛无暇顾及红牛商标归属。

经过“困了累了喝红牛”洗脑式投放,红牛产品形象逐渐被终端消费者所认知和接纳。

1999年至2005年,红牛产品销售稳步提升,不过资金缺口依然巨大,靠自身融资短期内满足不了资金需求。2003年前后,严彬还曾向许书标提出注资请求遭拒。

彼时,许书标对严彬说,“中国红牛的事情既然交给你,那之后怎么搞就由你自己负责。”

通过抵押融资等手段,2005年至2015年,华彬集团对中国红牛投入运营资金从不足10亿元增至近80亿元。

眼见中国红牛越做越大,2016年,泰国天丝单方面提出红牛商标禁用、2018年直接提出中国红牛清算、散伙。

泰国天丝步步紧逼、严彬的失算,最终导致中泰红牛双方诉讼大战。

在一家杂志媒体采访报道中,严彬说:“我一直提倡一个理念,逢山开路、遇水搭桥。”这个理念在开拓中国市场时非常适用,结束这场拉锯战、回归正常或许尚需时日。

及时摆脱经年不休的纠缠,也是66岁的严彬为女儿严丹骅接班扫清的最大障碍。启信宝显示,90后严丹骅已于2018年执掌华彬集团。

不断的变数

稳住中国红牛,对华彬集团生死攸关。

虽说中国红牛在全国有60万家核心终端,市场地位一时难以撼动,但来自泰国天丝的“变数”越来越多,诉讼的同时,通过在市场端不断渗透,逐渐动摇中国红牛的市场根基。

如今的泰国天丝,早已没有当年创始人许书标不屑于进入中国市场的傲慢,在庞大的中国消费市场,一直处于主动进攻状态。

2019年,泰国天丝在中国本土市场推出红牛安奈吉饮料和红牛维生素风味饮料。

泰国天丝通过收购广州曜能量饮料有限公司,为红牛安奈吉饮料间接取得保健食品证书,也就是行业俗称的“蓝帽子”。红牛安奈吉的运营则交给深圳普盛负责。

红牛安奈吉的操盘方是华彬系系老班底。

深圳普盛董事长王睿曾任华彬集团总裁、红牛维他命总经理,她曾在华彬集团CEO位置任职12年;副董事长王东辉曾任红牛维他命副总裁。王睿不仅和泰国天丝合作,还通过启丰食品代理李嘉诚旗下企业的功能饮料燃力士(Celsius),同时代理金嗓子饮料。

启信宝显示,深圳普盛食品注册成立于2019年2月,普盛食品科技(外资股东)、北京普盛食品销售分别持股70%、30%。

在泰国天丝看来,华彬系原班人马运营红牛安奈吉的“效果”并不好,2019年底,泰国天丝进原装红牛维生素风味饮料再次入华。

在市场监管层面,泰国天丝继续狙击,已在全国100多个地区开展针对合资公司“违法产品”的维权行动。

2020年,泰国天丝调整打法,通过捆绑本土企业,快速抢占市场。

养元饮品(603156.SH)蹚水入局,其孙公司鹰潭智慧健获得泰国天丝方面授权,负责长江以北市场。另外,泰国天丝此前亦未否认“福建、浙江及广东”三省市场运营权交由百威中国的消息。

泰国天丝对外称,“我们正在建立一个完整的、覆盖整个中国的生产、销售和分销的生态系统,分销网络还在不断完善。”

2020年5月,泰国天丝宣布未来3年将对在华业务投资10.6亿元,深化在华合作伙伴战略关系、组建国内团队、扩建新的生产基地。

中泰红牛旷日持久的争端,给中国本土市场功能性饮料带来市场机遇,东鹏特饮、乐虎、尖叫等品牌逐渐崛起。

神仙打架,平民遭殃。中国红牛最大包装提供商奥瑞金(002701.SZ)、红牛安奈吉包装提供商昇兴股份(002752.SZ),深陷这场大战难以自拔。

奥瑞金认为,如果华彬集团诉讼失利,保守估计将失去近60%的产销量;昇兴股份此前亦被中国红牛等企业诉至法院。

纺织业外贸回暖的“烦恼”:忙得不可开交 但最后钱没赚到|增幅

发于2021.1.11总第980期《中国新闻周刊》

接近2020年年终,中国外贸顺差创下有记录以来的最高值,在11月超过754亿美元,这一数字背后,是当月21.1%的出口增速,5月,这一数据尚为负数。

中国外贸形势在半年内发生逆转,2020年6月国务院办公厅还曾发文支持出口产品转内销,外贸企业纾困是当时的话题。

逆转是如何发生的?

“受疫情影响,我们从2020年3月才开始上班,三四月几乎没有出货,但从5月开始一直非常忙碌,全年的业绩比2019年要好。”义乌一家采购代理公司负责人告诉《中国新闻周刊》,他帮助欧洲客户在中国市场采购产品,“个别产品的出口量激增,特别是室内用品,如在供暖季到来后室内使用的小型加湿器。”

从海关总署发布的2020年11月全国出口重点商品量值表中可以发现,1至11月累计出口额比2019年同期涨幅最高的商品为医疗仪器与器械,增幅达42.5%,排在第二位的是同比增长31%的纺织纱线、织物及制品,其当月增幅也接近21%。

作为一种薄利的商品,伴随着劳动力成本上涨、中美贸易战等因素,一些纺织品外贸订单本已从中国流出。“中美贸易战对欧洲市场、澳大利亚市场都有影响,他们潜意识里跟着美国走,2018年时很多订单开始转移,一些公司干脆不再向中国企业下单。”一位纺织企业外贸部门负责人告诉《中国新闻周刊》。

中国纺织业外贸在2020年“意外”增长,然而,其背后却是企业难以盈利的尴尬。

订单激增

其实在2020年11月之前中国纺织品出口的表现便不错,4月出口同比增速便已转正,5月单月出口量超过200亿美元,同比增长高达77.3%。

但在一些纺织企业负责人的回忆中,四五月恰是出口最为艰难的时段。“2020年上半年纺织品出口主要是口罩在拉动,应该会占到纺织品出口额一半以上。拉动纺织品出口的一定不是常规纺织品,当时企业出口都遭遇前所未有的停滞。”前述纺织企业外贸部门负责人称。海关总署数据显示,在2020年前四个月,中国对美、日、欧出口纺织品中口罩出口额分别占比1/3、2/5和1/2。

他告诉《中国新闻周刊》,在大批量口罩供应到位后,2020年下半年口罩出口的拉动作用就不大了。“如今需求与价格都已下滑,口罩的价格可能只有上半年的十分之一,下半年纺织业外贸回暖绝对是传统纺织品出口回升所致。”

“目前接到的订单已经排到2021年3月,历史少见,一般像毛巾这样的家纺产品订单会排到一个月到一个半月左右。”孚日集团董事、副总经理于从海告诉《中国新闻周刊》。孚日集团是中国最大的家用纺织品出口商,主要出口毛巾、床上用品等家纺产品,外销占比在80%~85%之间,美洲市场的销售额达2.7亿~2.8亿美元。

于从海介绍,美洲市场的出口额从2020年下半年开始同比增幅很大,每月大概在15%。

第四季度对美国毛巾的出口额超过5000万美元,即使在疫情前,这样的单季出口额也并不容易达到。“下半年开始工厂一直在满负荷运转,还需要请一些外协,这种势头延续到2021年一季度毫无问题。”

在正常年份,每年10月到次年3月是外贸订单的高峰期,往年这个时段孚日集团的沙滩巾订单会增加,为来年夏季备货,但今年沙滩巾订单量很小。随着2020年下半年美洲市场订单增多,出口产品的结构也发生了一些变化,家用、室内用的产品订单明显增多。“家纺产品整体表现都不错。”于从海说。

据国家统计局数据,2020年1至9月全国规模以上家纺企业实现出口交货值同比下降6.05%,但第三季度已实现正增长,增幅为9.34%,9月当月增幅达19.56%。

除了家纺产品,面料的出口订单也在激增。全球每年有四分之一的面料在绍兴柯桥成交,当地发布的柯桥纺织指数中的外贸景气指数显示,2020年11月同比增长10.4%,达到911.77点,为2019年以来的最高值。

绍兴市泽浩贸易有限公司负责人严良敏告诉《中国新闻周刊》,其产品90%出口到美洲市场,“从8月开始,每个月的出口额与去年同期相比都是增长的,通过8月到11月这4个月的增长把前面的损失补回来一些,一些月份出口额的增幅甚至超过50%。”但他告诉记者,企业全年出口额仍会下降6%左右。

这似乎是诸多受访纺织企业的共识,虽然下半年外贸订单激增,但仍难弥补上半年的损失。柯桥区商务局提供的数据也显示,即使经历了三季度的订单增长,2020年1月至10月,全区企业累计出口额下降超过20%。

“即使下半年有报复性增长,也没有把上半年损失的出口份额弥补回来。尤其是第二季度同比下降幅度较大。”于从海介绍说。

那么,在2020年上半年常规纺织品出口疲软的情况下,下半年相比往年激增的外贸订单究竟从何而来?

订单回流

“印度恐怕也是走群体免疫路线,很难控制住了。”某家纺企业负责人很关注印度新冠疫情的情况。“印度企业是我们的主要竞争者,目前只有几家大工厂开工,而且并非满负荷运转,一些中小型工厂直接停工,导致下半年从印度回流的订单比较多。”

但他强调,“印度没有完全失去战斗力”,只不过工厂的运转率只有80%左右,不然回流的订单会更多。“我们从一些客户了解到,他们依然在给印度企业下单,只不过考虑到风险,寻求在中国‘备份’。”

“我们现在很少有新客户,主要是一些老客户将之前转移到印度的订单,重新交给我们。”在孚日集团董事、家纺三公司总经理王启军的印象中,七八月时订单便开始回流,“10月回流的趋势更加明显,会临时‘救驾’不少圣诞季产品的订单,有些订单本来已经下给印度企业,甚至已经打样了又撤回到中国,主要因为印度企业无法按时交货,而圣诞季的产品又不能错过时间。”

“印度企业的交期一直是劣势,以前需要两个月,现在可能需要三个月。美国客户的一些‘急单’需要我们打破常规,本来我们的交期是确定样品之后30到40天,已经算很快,但他们可能需要确定样品后两周就交货。这给工厂的压力很大,也会额外增加成本,接单主要出于展示实力的考虑。”王启军认为,除了交期优势,订单从印度回流也说明中国企业产品的价格没有贵到离谱。

“今年下半年从印度回流中国的订单以中端家纺产品为主。”上述家纺企业负责人表示,近年来印度企业在中低端家纺产品上对中国企业构成很大挑战,印度尤其擅长中低端项目,原材料便宜、用工成本低,加之中国还有关税制约,造成这类项目流向印度的非常多,比如在餐厅常见的白色毛巾。

以毛巾为例,中印两国产品的差价在10%到30%之间,这还没有考虑到因中美贸易战被额外加征的7.5%关税。

“疫情过后,回流的订单有一部分会离开,比如对价格极度敏感的产品一定会走,哪怕只有5%的差价,对此我们也有思想准备。”不过在王启军看来,支撑起2020年下半年对美出口订单增长的因素中,订单回流可能只占到30%左右,“超过六成的原因还是海外需求反扑”。

“订单回流并不适用于解释全部纺织品出口订单的增长。比如一些国内企业制造的纯涤床上用品,在7.5%的贸易战关税被取消,出口量激增,这些产品本就不是印度或东南亚的强项,出口增长主要来自美国市场需求增多,直接把一些印度和巴基斯坦制造的低端棉质床品挤出了市场。”一位纺织行业业内人士向《中国新闻周刊》分析说,“美国消费者在2020年下半年报复性消费,而且因为出门变少,家用纺织品的需求量有所增多。”

海外市场,特别是美国市场需求反扑最直接的表现便是圣诞季订单增多。对于纺织企业,特别是家纺企业而言,每年8月开始接到圣诞季订单,多是一些带有节日元素的产品。“2020年下半年开始的消费反弹让美国的很多客户做出了经济形势好转的判断,直接导致圣诞节产品的订货量超过往年。”前述纺织企业负责人表示。

“根据目前的统计,来自美国的圣诞季订单大概增长了20%左右,尤其是厨房巾订单。”于从海介绍说。但是订单回流与海外需求反弹催生的出口订单增长却带来了苦涩的结果,“大家都忙得不可开交,但最后没赚到钱”,这似乎成为纺织企业普遍的现象。

被“吃掉”的利润

家纺企业的订单排到三个月以后的情况“历史少见”,而一位货运代理公司负责人则向记者感慨,“做了十几年货代,从未碰到过现在这样的情况。”他指的是疯抢集装箱以及海运费上涨。

“2020年10月时一个40尺高的集装箱发往欧洲的价格还稳定在3000美元左右,更低时可以到2000多美元;此后价格一路上涨,到11月已达4700美元,到12月中下旬需要7500到7700美元。”这位货运代理公司负责人告诉记者。

一位家纺企业物流部门负责人回忆说,到美国的海运费用从2020年9月开始缓慢上涨,大概就是回流订单增多时,“以前到美国是2000多美元一柜,现在涨到6000多美元,而且还要继续上涨。”

2020年12月31日,上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)首次突破了1600点,达到1658.58点,创下历史新高,CCFI的纪录在2020年已被不断刷新。

海运费用上涨的背后是紧俏的集装箱供应。“之前即使涨价但依然可以找到集装箱,但2020年11月底开始连集装箱都很难抢到,即使很早就订了舱位,但装柜时却发现没有集装箱,导致货物积压在仓库。”前述货代公司负责人说。

“就像飞机票一样,即使有钱也不一定买得到票,海运舱位也是这个道理,而且即使有了舱位,也不一定有集装箱装货。”前述家纺企业物流部门负责人表示,以往只需要提前一周订舱位,现在至少需要提前半个月,也不一定可以订到。“因为无法及时出货,目前企业受到影响的货值达到三五百万美元。”

“一箱难求”的现状被认为是多重因素叠加的结果,据前述货代公司人士分析,集装箱周转变慢是原因之一。“集装箱出去以后就回不来了,货物运到欧美,压在港口仓库,以前可能3天就可以把货提走,分发到各个渠道,现在可能7天都提不完,加上欧美国家相应的出口减少,船务公司不能拉空箱回来,导致集装箱周转率下降。”

洛杉矶港在2020年10月经历了114年以来最为繁忙的一个月,处理了超过98万个标准集装箱。

但这位货代公司人士认为,最重要的原因还是运力没有恢复到疫情前水平,而出口已经反弹至比正常情况更好的水平。“很多航线原来明明是三条船在跑,现在就只剩下一条船,或者本来是三条大船,现在就剩下一条小船。这也不能全赖船务公司,在去年4、5、6三个月,没货可运,船空跑,现在只提供那么多舱位,供小于求,涨价补补前面的亏空,站在船务公司的角度也有道理。”

但谈及海运涨价对于纺织品出口的影响,严良敏直言,“太可怕了,把我们的利润直接‘吃掉’了。”

“纺织品比较占空间,一个集装箱的货值,或者说附加值并不高,比如一个集装箱机械设备的货值可能有几十万美元,而一个集装箱纺织品的货值多在三四万美元。”前述家纺企业物流部门负责人介绍说。

“我们大部分订单是FOB(客户承担运费)模式,但欧洲有一位客户采用CIF (出口企业承担运费)模式,原来一个集装箱3000多欧元,现在变成7000多欧元,运费占货值的22%,这就太恐怖了,已经严重亏损。”前述家纺企业负责人告诉记者,家纺行业本来就是微利,毛利在10%到15%之间,净利润在正常年份也只有3%到5%。“即使是FOB模式对于客户来讲也很难受,增长的成本要转嫁给消费者其实很难,因为零售价格也不敢增长太多。”

零售价格难以上涨,同样,企业的出厂价格的上涨幅度也有限。即便如此,王启军介绍,还是将产品的价格上涨了2%到6%,大多数是两三个点。“尤其是近几个月汇率上涨,如果再不提价,对利润的冲击就很明显。”

对于大多数情况下采用FOB模式的孚日集团来说,“吃掉”利润的因素更多来自于人民币升值。

“2020年下半年利润薄主要是汇率的原因,汇率上涨直接‘吃掉’了我们七八个点的利润,下半年因为汇率上涨就损失5000万元左右。”前述家纺企业负责人也感慨,“我们竞争对手的货币都在贬值,比如土耳其是高端产品的竞争对手,这3年兑美元汇率从3点多贬值到7.8。”

从2020年年中突破7这个关口后,人民币兑美元汇率现在上涨到逼近6.5。

“利润基本上被海运费用上涨与人民币升值吞噬,加之棉花价格从2020年三四月时的最低点上涨了20%左右,我们是硬着头皮在做,特别是年终的两个月,简直是骑虎难下。我们的订单多来自大客户、老客户,在疫情情况下有订单就不错,还要保持企业运转,养活工人,也是为了维持长远客户关系。”这位企业负责人表示,行业内接单的周期大概是两个月,企业在接单时并不知道汇率的走势。

他说,“整个第四季度基本都处于微利或亏损状态,甚至出口越多,亏得越多。”

 

银河证券刘锋:历史再次给了中国机会,要把市场基础制度建好

2021年第九届中国首席经济学家论坛年会于1月9日-10日在上海举行。银河证券首席经济学家刘锋出席并演讲。

刘锋表示,中国早在八九十年代就提参与国际大循环,之后加入了WTO开始以外循环为主,创汇动力非常足。“双循环”的提出,则表明将加大国内需求的重塑和提升。

在刘锋看来,中国的发展一直对国内需求是忽视的。“我特别看好中国未来的潜力,庞大的消费群体,现在国内消费是受抑制的”,他举例说,“市场不顺畅,买个房子各种限制,未来,消费就是投资,我们所有的投资活动都是间接进行的,通过银行系统存点钱,银行在中间搞来搞去挣了一笔钱,又挣了利差的钱,又挣了服务的钱,然后再到实体部门,财产性的收入也没有起来”。

刘锋表示,消费升级、扩大需求的前提是把市场基础制度建好、拓展投资领域。“近期,尤其是去年以来,证监会包括货币当局做了很多基础设施建设,包括注册制、退市,完善市场结构,这对我需求市场包括供给市场会有非常大的改善,假以时日,未来五到十年,包括财富管理市场会有很大的潜力,会成倍的增长,让我们共享,历史也再次给了中国机会,也就中国还有这样一个机会”。

中国欧盟商会主席:中欧投资协定核心不在于投资,而在于市场准入

1月9日,2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行,本次年会的主题为“大变局和双循环”。年会上,以《中国与欧盟经济及投资新动态》为题,中国欧盟商会主席伍德克(Joerg Wuttke)进行了主旨发言。

“中欧关系当前究竟处于怎样的阶段?就所见所闻而言,形式相当乐观。中国日均向欧洲出口价值10亿欧元的商品,而欧洲对中国的日均出口为5亿欧元。这其中固然存在巨额的贸易顺差,但在我看来无需担忧。这显示出欧洲地区对中国商品的青睐。”伍德克说。

对于中欧投资协定谈判的完成,伍德克持非常乐观的态度。

为什么投资协定对于中国和欧盟而言都如此重要?在伍德克看来,实际上其核心并非在于投资,而在于市场准入,它将进一步为欧洲的金融与保险机构、服务商与制造商打开大门,这一点至关重要, 因为过去一年里双方交涉了诸多问题。

“我希望这份协议能让欧商获得更多市场份额,市场份额对我们而言一向是痛点,例如金融部门中外资银行资产占中国市场的1.7%,而其中欧洲银行仅有0.2%。”伍德克说。

而为什么双方需要这份协定?

“对中国来说,一方面这能确保对外开放的大门继续敞开。作为最开放的经济体之一,中国常年是欧洲地区的积极投资者。另一点关乎中国企业的管理能力,其中不乏佼佼者,如吉利使沃尔沃起死回生,成就了一段佳话。”伍德克说。

中国欧盟商会主席:中欧投资协定核心不在于投资,而在于市场准入

1月9日,2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行,本次年会的主题为“大变局和双循环”。年会上,以《中国与欧盟经济及投资新动态》为题,中国欧盟商会主席伍德克(Joerg Wuttke)进行了主旨发言。

“中欧关系当前究竟处于怎样的阶段?就所见所闻而言,形式相当乐观。中国日均向欧洲出口价值10亿欧元的商品,而欧洲对中国的日均出口为5亿欧元。这其中固然存在巨额的贸易顺差,但在我看来无需担忧。这显示出欧洲地区对中国商品的青睐。”伍德克说。

对于中欧投资协定谈判的完成,伍德克持非常乐观的态度。

为什么投资协定对于中国和欧盟而言都如此重要?在伍德克看来,实际上其核心并非在于投资,而在于市场准入,它将进一步为欧洲的金融与保险机构、服务商与制造商打开大门,这一点至关重要, 因为过去一年里双方交涉了诸多问题。

“我希望这份协议能让欧商获得更多市场份额,市场份额对我们而言一向是痛点,例如金融部门中外资银行资产占中国市场的1.7%,而其中欧洲银行仅有0.2%。”伍德克说。

而为什么双方需要这份协定?

“对中国来说,一方面这能确保对外开放的大门继续敞开。作为最开放的经济体之一,中国常年是欧洲地区的积极投资者。另一点关乎中国企业的管理能力,其中不乏佼佼者,如吉利使沃尔沃起死回生,成就了一段佳话。”伍德克说。

中国欧盟商会主席伍德克:我们希望中国积极参与国际贸易持续开放

1月9日,2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行,本次年会的主题为“大变局和双循环”。年会上,以《中国与欧盟经济及投资新动态》为题,中国欧盟商会主席伍德克(Joerg Wuttke)进行了主旨发言。

“根据我自己公司的研究,中国在未来10年里将创造全球30%的名义GDP增长,而在化工领域更为突出。未来10年中国的化工行业生产将占全球增长率的60%,到2030年,中国将包揽全球化工产量的50%。”伍德克说。

伍德克表示,这是促使自己的公司在广东湛江投资十亿美元,开发在德国之外规模最大的项目的原因。

“为此,我的公司需要走许多流程,当然这并非易事,但不要忘记那30%的占比数据,抵得上所有OECD成员国的GDP占比总和。欧洲、美国和日本在未来10年的发展将减速, 企业势必要来中国发展,中国的商机不仅来自从庞大的消费市场,也来自其在客户接口等方面的创新。”伍德克说。

在伍德克看来,中国有整整14亿人,这是一个相当庞大的数字,每个人都为此惊叹。但自己与中国政府一样,关注的是人均指标,分析它们的增长曲线。

“结合世界银行的三种预测,我们分析出大陆未来的三类情景。情形一是中国延续当前的发展路径,人均指标将更为靓丽;情形二是中国转为内需驱动,并且脱离全球贸易,然人均GDP将不会赶超上述任何地区;情形三是我最乐于见到的,中国开始改革,扩大开放,人均GDP将实现腾飞 ,在未来十年内大陆将超越日本,这是我们的愿景。我们希望中国积极参与国际贸易持续开放。”伍德克说。

美国场外交易市场宣布“摘牌”多家中企

财联社1月9日讯,援引特朗普政府发布的投资禁令,又有一些金融市场机构8日宣称对中国企业采取行动。据路透社8日报道,美国场外交易市场(OTC Markets)7日宣布加入限制在美上市中国公司的阵营,禁止12只中国证券在该平台交易。此外,全球几家主要指数编制公司富时罗素和明晟等,也先后表示将把中国企业从其相关的指数中剔除出去。

报道称,OTC Markets从周四起停止中国铁建中芯国际等9只证券的报价和交易,从1月11日起再禁止另外三家中国企业的证券交易。OTC Markets表示,将根据美国财政部外国资产控制办公室的指导意见,继续评估是否需要从平台上移除更多中国公司。