全面注册制临近:市场分化提速 券商板块将长期受益|资本市场

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国际金融报

原标题:全面注册制临近 市场分化提速

 图虫创意 图 图虫创意 图

编者按:

科创板用260天将注册制从理念变成现实,创业板用119天完成了注册制从增量到存量的突破。2021年,主板、中小板也将迎来注册制改革,中国资本市场将进入全面注册制时代。

“全市场推行注册制的条件逐步具备,2021年全国两会后全面推行注册制或可期。”一位接近沪深证券交易所的人士告诉《国际金融报》记者。

全面推行条件逐步具备

上述人士告诉记者,注册制在制度设计层面,可归纳为“三取消”及“三强化”:

“三取消”即取消对发行价格、节奏、规模的行政管制;取消发审委,建立由交易所审核发行上市,向证监会注册生效的发行上市审核制;取消分板块设置的发行条件,实行差异化的上市条件,增强市场包容性和覆盖面。

“三强化”即强化以信息披露为中心的审核理念;强化发行人的诚信责任和中介机构的把关责任;强化事后监管,切实保护投资者的合法权益。

关于实施全面注册制的意义,上海市投资促进服务中心(上海市中小企业上市促进中心)副主任顾月明在接受《国际金融报》记者采访时表示,注册制增量改革将促进存量改革,即科创板注册制改革将促进主板、中小板等A股市场全面改革;同时,运用金融手段及力量,支持实体经济发展,为风险投资基金等开辟更好的退出渠道;资本市场将更好地支持创新体系,促进结构性改革。

新股市场持续扩容

2020年10月,国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制”。2021年,注册制有望在A股全面推行,内地新股市场将会进一步扩容,将促进更多新股在科创板和创业板上市,并将延伸至主板和中小企业板。

普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚对《国际金融报》记者表示:“2021年A股IPO将会继续保持良好发展势头,IPO融资额或将再创近10年新高,预计A股多层级资本市场IPO企业数量将达430-490家,融资规模为4500亿-4800亿元。”

德勤预计,上交所科创板今年将有约150-180只新股融资约2500亿至3000亿元;140至170家企业将在创业板上市融资约1400亿至1700亿元。同时,美国对海外发行人监管更严格,将会促使更多中概股寻求在香港进行二次上市,或考虑将香港或内地作为上市的首选地。

注册制将助力资本市场改革深化。安永华明审计服务合伙人费凡表示:“注册制和退出机制改革对提升上市公司整体质量具有重要作用,有助市场实现优胜劣汰。”推行股票发行注册制,带动资本市场关键制度创新,同时完善更具包容性的多层次资本市场关系,将助力A股市场深化改革。

市场分化愈发明显

全面注册制下,市场将迎来若干变化。一方面,今年A股集中解禁和减持压力增大。中国银河证券研报显示,2021年A股已统计解禁总市值为47490.55亿元,较2020年上升0.6%。2021年创业板解禁企业数量为297家,解禁总市值达12557亿元,较2020年上升79%。

中国市场学会金融学术委员、清华大学博士后付立春在接受《国际金融报》记者采访时表示:“考虑到规模占比,解禁潮对A股整体影响有限。不过,创业板解禁压力大幅增加,2020年创业板涨势较好的部分股票,今年股价或会上演一些过山车行情,这可能会对创业板指数乃至A股的风格带来较为显著的影响。”

另一方面,市场分化趋势将越发明显。中国银河证券策略分析师蔡芳媛表示,随着一级市场资金需求的上升,虹吸效应使得二级市场出现资金流向龙头白马公司,进而推动二级市场分化,业绩差的公司股票可能面临被市场淘汰的局面。整体来看,随着全面注册制的推行,头部公司将愈发受到资金追捧,业绩差的公司市场出清逐渐加速。

从同样运行注册制的美股与港股市场来看,上市公司资本价值已是“一九分化”。有分析人士指出,全面注册制后,A股市场也将向着“二八分化”甚至“一九分化”演变。

此外,全面注册制之下,未上市的科技创新型中小企业迎来重大机遇。浙江集采优选信息科技有限公司董事长王文力在接受《国际金融报》记者采访时表示,资本市场准入的标准更市场化、更多元,放宽了进入门槛;但同时严格的监管与退市规则,对中小企业的公司治理水平有了更高要求,必须合规合法严格遵守制度,另外企业必须更加聚焦自身的核心价值,聚焦技术优势、聚焦客户服务,聚焦创新的商业模式,才能在资本市场找到相应的位置。

挑战亦并存。甑荣木业(上海)有限公司总经理马环在接受《国际金融报》记者采访时表示,注册制是一种新型的开放性的上市机制。对于主攻“轻型、环保”等特点且含有硬科技的新材料类企业,降低了企业资本化的财务等要求,同时会加速行业资本化的进程,促进整个行业的发展和产品应用的领域。同时,在上市进程中和上市后,信息的全面披露,对于核心技术的考验以及各类盲点增加了企业发展的不确定因素。

券商板块将长期受益

“退市新规、刑法修订,将奠定全面注册制的法律基础,推动2021年全面注册制施行,券商板块将长期受益。”申港证券分析师曹旭特表示。

注册制改革和对外开放是影响证券业发展的两条主线。山西证券非银分析师刘丽在2021年证券行业年度策略研报中表示,通过试行注册制,对基础性制度全面改革,为建立一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场打下坚实基础,有助于从更高层次完成提高直接融资比例的重要任务。

今年券商业绩或继续走高。首创证券研报显示,2021年预计券商投行业务将继续发力,经纪业务或将继续呈现量增价减;注册制下,考虑到券商投资能力与衍生品运用上的差异,券商自营业务表现或将继续分化。预计2021年证券行业营业收入5100亿元,同比增长13.4%;净利润2066亿元,同比增长22.5%。

全面注册制下,刘丽认为,证券行业将迎来四大趋势:一是差异化发展。目前证券公司面临同质化竞争问题,同时监管引导证券公司差异化发展,对于国内大部分证券公司来说,主动探索差异化的发展路径已成为趋势。

二是并购重组加速。打造与国际投行巨头抗衡的航母级券商有利于增强证券业服务实体经济的能力和水平,随着证券行业竞争的进一步加剧,行业横向并购或与其他行业的纵向并购案例也将增多。

三是高度重视卖方业务。卖方业务转型对证券公司的管理水平、体制机制、中后台的敏捷程度要求较高。但卖方优势一旦确定,会形成不易跨越的护城河。

四是金融科技赋能证券业务。对于证券行业来说,数字化转型已成为国际投行巨头的核心竞争优势,国内券商也纷纷加大对金融科技的投入,金融科技将对行业产生深远影响。

资本市场加大支持力度 为“三农”发展畅通金融血脉|农民合作社

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原标题:多层次资本市场为“三农”发展 畅通金融血脉

本报记者 刘 琪

2020年是全面建成小康社会目标实现之年,是“十三五”规划和全面打赢脱贫攻坚战收官之年。“小康不小康,关键看老乡”。脱贫攻坚质量怎么样、小康成色如何,很大程度上要看“三农”工作成效。

自2004年起,中央一号文件连续17年聚焦“三农”工作。今年中央一号文件更是明确提出,“抓好‘三农’领域重点工作确保如期实现全面小康”。作为我国金融体系的重要组成部分,资本市场在支持和服务“三农”方面有其独特作用。在“十三五”规划开局之年的2016年发布的中央一号文件就提出,支持涉农企业依托多层次资本市场融资,加大债券市场服务“三农”力度。

徽商期货研究所农产品部负责人张应钢在接受《证券日报》记者采访时认为,资本市场在支持和服务“三农”方面应发挥重要作用,主要表现在以下方面:一是,引导各类涉农企业对接资本市场,健全农村农业投融资体系。对于农业产业化龙头企业而言,可以通过首发上市(IPO)、新三板挂牌、发行公司债券等方式进行股权和债券融资,充分利用资本市场进行直接融资,加快转型升级,增强企业竞争力;二是,发挥涉农上市公司并购重组作用,促进涉农资源有效配置,促进新旧动能转换;三是,充分运用期货市场工具对大宗农产品进行风险管理,提高农业保障能力。“保险+期货(权)”、场外期权、基差收购等模式有助于形成金融支农完整生态圈;四是,引导和推动市场主体在精准扶贫中发挥作用,助力农村脱贫攻坚。

农业现代化建设迈上新台阶

2016年发布的“十三五”规划提出,农业是全面建成小康社会和实现现代化的基础,必须加快转变农业发展方式,着力构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系,提高农业质量效益和竞争力,走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的农业现代化道路。

如今,“十三五”规划即将收官,这五年间农业农村发展的成绩单如何?农业农村部副部长刘焕鑫在10月27日国新办举行“十三五”时期农业农村发展成就新闻发布会上表示,“十三五”时期,农业农村发展取得历史性成就、发生历史性变革,“十三五”规划确定的农业农村发展各项目标任务胜利完成,为如期打赢脱贫攻坚战、全面建成小康社会提供了有力支撑,为稳定经济社会发展大局、应对国内外风险挑战争取了战略主动。

据刘焕鑫介绍,近5年来,我国坚持藏粮于地、藏粮于技战略,完成8亿亩旱涝保收、高产稳产的高标准农田建设任务,划定10.88亿亩粮食生产功能区和重要农产品生产保护区,粮食产量将连续6年超过1.3万亿斤,产能再上一个新台阶。水稻、小麦自给率保持在100%以上,玉米自给率超过95%,肉蛋奶、果菜茶品种丰富,供应充裕,有效满足了人民群众日益增长的消费需求。

同时,农业现代化建设迈上新台阶。刘焕鑫表示,农业科技进步贡献率突破60%,全国农作物耕种收综合机械化率超过70%,主要农作物良种实现全覆盖。全国家庭农场超过100万家,农民合作社达到222.5万家,农业社会化服务组织达到89.3万个,成为引领现代农业发展的主力军,有力推动了小农户与现代农业有机衔接。化肥、农药施用量连续3年实现负增长,农产品质量安全监测合格率稳定在97%以上,质量兴农、绿色兴农成为现代农业主旋律。

此外,刘焕鑫介绍,农民收入提前实现翻番目标。农村居民人均可支配收入2019年突破1.6万元,提前一年比2010年翻一番,增速连续10年高于城镇居民。今年前三季度农村居民人均可支配收入达12297元,实际增长1.6%,第四季度增速将继续提高。并且,脱贫攻坚取得决定性成就,乡村振兴实现良好开局,农村改革持续深化。

目前A股共44家农业上市企业

作为我国金融体系的重要组成部分,资本市场在支持和服务“三农”方面有其独特作用。一直以来,证监会都高度重视资本市场为农业农村的服务工作。在积极推进资本市场稳定健康发展的过程中,始终把支持农业经济发展摆在突出的位置。

据证监会此前公布的数据显示,2007年至2015年11月底,共有21家农业企业实现首次公开发行股票并上市,融资额159亿元;已上市农业企业再融资332亿元。同时,证监会积极推动农业龙头企业做优做强。2009年至2015年11月底,涉农上市公司重大资产重组共计22项,累计金额达360亿元,对于提高农业组织化程度、加快转变农业发展方式发挥了重要作用。

而“十三五”以来,《证券日报》记者据同花顺iFinD数据梳理,自2016年1月1日截至目前,农业上市公司增发规模达359.04亿元,配股规模达3.96亿元,可转债发行15.05亿元,债券发行1051.2亿元。此外,东方财富Choice数据显示,截至12月18日,A股农业上市企业共有44家。

值得一提的是,2016年10月份,国务院印发《全国农业现代化规划(2016—2020年)的通知》,其中明确提出,支持企业以境外资产和股权抵质押获得贷款,鼓励符合条件的企业通过境内外上市、发行债券等方式融资。

“资本市场越来越成为服务‘三农’‘乡村振兴战略’的重要金融工具,全面小康社会的有效推进离不开资本市场的重要支撑,尤其是农产品期货市场的助力推动。”南华期货副总经理唐启军对《证券日报》记者表示。

2016年至今,中央一号文件连续5年提出“保险+期货”概念。唐启军认为,期货市场提供的价格发现和跨期风险分担的基本功能,决定了它在服务“三农”、促进乡村产业振兴和实现农业现代化方面有着重要、不可替代的作用,主要体现在几个方面:一是期货市场是实现农业现代化和农民增收的重要途径;二是期货市场是稳定农业供求关系和优化资源配置的重要手段;三是期货市场是提升农产品质量和竞争力的有效路径;四是期货市场为农业农村金融多元化发展开辟新渠道;五是期货市场为农村一二三产融合发展提供有力支撑;六是期货市场在培育现代新型农业经营主体方面作用突出;七是农产品期货是实现“四化”同步发展的有力工具。

多层次资本市场加大支持力度

值得关注的是,目前农业上市公司数量规模在整个市场中占比较小。对此,中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时认为,农林牧渔板块与居民日常生活息息相关,刚需性较强。但是容易受到自然灾害、人为因素、突发事件及政策因素等多方面影响,板块存在较大不确定性,风险波动较大。

在张应钢看来,农林牧渔分属第一产业,近年来,随着我国产业结构调整升级及经济转型,第一产业占比逐步下降,体现在资本市场中农林牧渔上市公司数量、体量等都相对较小。同时,由于我国人口众多,农业现代化程度相对不高,大型集团化的现代农业龙头企业数量偏少,体量也相对较小。此外,农业投资规模大且投资期较长,对资本的吸引力相对来说不大。

为切实提升金融服务乡村振兴效率和水平,2019年2月份,央行、银保监会、证监会等五部委联合印发了《关于金融服务乡村振兴的指导意见》(下称《指导意见》)。其中明确提出,要加大多层次资本市场的支持力度。支持符合条件的涉农企业在主板、中小板、创业板以及新三板等上市和挂牌融资,规范发展区域性股权市场。加强再融资监管,规范涉农上市公司募集资金投向,避免资金“脱实向虚”。鼓励中介机构适当降低针对涉农企业上市和再融资的中介费用。在门槛不降低的前提下,继续对国家级贫困地区的企业首次公开募股(IPO)、新三板挂牌、公司债发行、并购重组开辟绿色通道。健全风险投资引导机制,积极引导风险资金投早投小,加大对初创期涉农企业的支持力度。

谈及未来资本市场应如何进一步助力“三农”及农业上市公司发展,李湛认为,资本市场应持续通过发挥股票及债券市场融资功能,积极帮助农业企业实现再融资及获得更多募集资金的渠道。同时,资本市场应当进一步完善扶持贫困地区、农业企业获得资本渠道扶持的政策,加大力度支持农业企业发行各类债券满足企业长期发展资金需求。从而帮助贫困地区的生产经营能力进一步改善,为更多农业企业提供多元化的融资渠道。

“助力农业上市公司发展方面,应该创造条件,鼓励现代化龙头农业公司上市。”张应钢表示,农业类公司上市为农业更好地利用现代生产要素搭建了桥梁。同时股票和中长期债券融资等的证券特性能够适应农业投资规模大且投资期较长的要求。而且,我国农业产业化发展已有十多年的历程,这也为农业与资本市场的结合打下了牢固的基础。

福州突发“零门槛”落户,楼市是否走向下行通道?_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“樱桃大房子”(ID:ytdfz8),作者:樱桃团队,36氪经授权发布。

01

昨夜,福州突发“零门槛”落户通知。

从2021年1月1日起全面放开落户条件,实现落户“零门槛”,全面放开近亲属投靠条件,实现投靠“零门槛”。

也就是说下个月起,福州的户籍门槛将不复存在。

其实二三线城市放开落户这件事早就不是什么新鲜事了,大家可以看看我之前写的:这些地方全面放开落户限制!

从2017年开始,西安、成都等省会城市就开始鼓励外地大学生落户当地。

紧接着,石家庄第一个实施“零门槛”落户,不限学历,不限工作地点,不限居住地点,只要你想落户,石家庄欢迎您。

沈阳、南昌等地也陆续跟上,这次轮到福州了。

全面放开落户限制,已经成了大势所趋,除了一线城市之外,其余广大二三线城市,再不放开落户限制就真的晚了。

越早放开落户的城市,越能享受到“人”带来的利好,消费住房等都能拉动经济。

尤其是房子,在限购之下,放票如何解决,最好的办法就是落户。

人人皆可落户,人人皆有房票。

对于一些楼市下行的城市来说,不失为稳定市场的一大利器。

02

而福州此时选择“零门槛”落户,是否意味着楼市已经走向下行通道呢?

我们先来看看福州的具体楼市情况。

今年上半年福州受疫情的影响,成交量低迷,下半年逐渐好转。

可以看到,仅仅是三季度,福州新房成交量几乎是上半年的两倍。

但是根据克而瑞的数据,在刚过去的11月,福州新房市场的整体去化率降至37%,实在是差强人意。

而且市场上新盘降价幅度大,最低现65折卖房,75折、82折都有,还出现了“工抵房”等变相降价的情况。

明明成交量提高了,为什么开发商还要降价卖房呢?

这和福州特有的安商房有关,安商房全称:安置型商品房。

其实就是我们平时理解的回迁房。

政府在土拍时就规定,安置型商品房只能卖给拆迁户。

福州本地房产头部大V“楼市大侦探”告诉我,从2018年开始,福州开启安商房土拍模式,过去这两年多时间里出让的大量安商房地块,目前已建成安商房项目88个,总计约7.4万套。

今年有不少新的安商房面世,甚至一些已经交付准备进入二手房市场了。

很多小区都是商品房混合安商房一起建的,位置也不算差。

虽然位置好的安商房现在价格也不便宜了,但是一些外围的安置型商品房实际售价比纯商品房低20-30%。

对于手里有钱的拆迁户来说,同一个小区,肯定是优先买安商房,那买商品房的人自然就少了。

这一两年来安商房不断冲击商品房市场,纯商品房去化率低。

因为福州的新房成交数据并没有区分纯商品房和安商房,3季度新房成交数据依旧上涨,这很明显是安商房撑起新房的一片天。

如果把安商房拿去,纯商品房的成交数据恐怕更是惨不忍睹。

简单来说,目前福州新房市场其实就是棚改在支撑着。

03

我们再看看二手房。

2016年是福州楼市的巅峰,当时无论是新房还是二手房都是五年内之最。

尤其是二手房,成交量明显比新房高,但2017年限购后二手房市场就开启了下行通道。

一直到去年才开始慢慢回暖。

今年前三季度,市区五城区共成交二手房17939套,总体而言和去年其实相差不大。

以前回迁房,安商房等这一类安置住房办理房本时间都很长。

但是日前三部委(自然资源部与国家发展改革委、国务院扶贫办)联合印发《关于尽快完善易地扶贫搬迁安置住房手续 切实做好安置住房不动产登记的意见》。

明确要求“安置住房不动产登记工作要于2021年6月底前完成”。

这个是全国性的文件,同样适用于福州,只要具备办理房产证的条件等安置商品房,现在办证都比以前快了。

要知道,商品房取证后要限售两年,但是安商房不用,有证即可出售。

随着这些交易的安商房逐渐交房,拿证,二手房市场将迎来一场价格大战。

安商房本来就是拆迁户低于市场价买入的,所以他们的降价空间比商品房要大。

天量的次新房入市,对于新房市场来说同样是一场巨大的冲击,而现在的降价、打折还没有结束。

04

福州这种安商房模式,准备全省推广。

但这两年福州的棚改开始在退潮了。

2018年福州喊出“三年计划、两年执行”的棚改计划。

2018年上报40个项目,12898套;2019年30个项目,11027套;2020年16个项目,仅剩5405套。

图片丨都教授说房

和去年同比,今年预计建成套数下降了-51%。

因为福州的棚改主要是补贴安置型商品房,而非货币化补贴,所以棚改退潮的话,安商房也会要慢慢退出市场了,这对商品房市场来说,算是个利好吧。

今年,福州的安商房土拍量已经有所减少了。

下图中可以看出,红色是纯商品房用地,蓝色是安商房用地。

只是存量的安置型商品房,会对同一个小区的商品房价格产生一些影响。

05

福州的楼市怎么走?

主要看目前市场的库存去化还要多久。

目前福州五城区在售存量265.89万㎡,短期去化周期12.5月;待推存量(含土地)549.65万㎡,合计存量816万㎡,长期去化周期38.5月。

(图片来自楼市大侦探)

如果只看在售的库存,12.5个月,不算长,正常范围内。

但分版块来看,只有市中心、东二环不愁卖,而五四北、金山、老仓山、马尾这些地方去化周期都还比较长。所以片区分化也比较明显。

现在福州既然放松人口落户了,也就是说,需求层面上开始救市了,需求会增加。

但供给量上,今年福州土地供给量比去年要多,所以市场的库存还需要一段时间才能有效去完。

福州楼市的回暖估计要到2021年小阳春了。

06

纵观这五年来,福州新增人口龟速前进,去年福州才新增6万人,连本省的人都很难吸引过来,对比厦门2019年新增人口18万,是其3倍。

前段时间,福州正式提出通过“强省会”和“强门户”,争创国家中心城市。

计划“十四五”末城区常住人口超500万人、全市建成区面积达600平方公里左右。

2019年福州六区人口一共有397.9万,这也就意味着未来5年新增人口要超100万,平均每年要新增20万人。

注意了这是仅仅是城区人口,而全福州前五年新增人口不过31万人,离目标还很远。

如果是以之前的速度肯定是完不成的,再这么温温吞吞的,搞不好就连泉州都过来抢人了。

所以这次福州抢人确实是迫在眉睫,除了救楼市,更是救自己。

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编者按:本文来自微信公众号“樱桃大房子”(ID:ytdfz8),作者:樱桃团队,36氪经授权发布。

01

昨夜,福州突发“零门槛”落户通知。

从2021年1月1日起全面放开落户条件,实现落户“零门槛”,全面放开近亲属投靠条件,实现投靠“零门槛”。

也就是说下个月起,福州的户籍门槛将不复存在。

其实二三线城市放开落户这件事早就不是什么新鲜事了,大家可以看看我之前写的:这些地方全面放开落户限制!

从2017年开始,西安、成都等省会城市就开始鼓励外地大学生落户当地。

紧接着,石家庄第一个实施“零门槛”落户,不限学历,不限工作地点,不限居住地点,只要你想落户,石家庄欢迎您。

沈阳、南昌等地也陆续跟上,这次轮到福州了。

全面放开落户限制,已经成了大势所趋,除了一线城市之外,其余广大二三线城市,再不放开落户限制就真的晚了。

越早放开落户的城市,越能享受到“人”带来的利好,消费住房等都能拉动经济。

尤其是房子,在限购之下,放票如何解决,最好的办法就是落户。

人人皆可落户,人人皆有房票。

对于一些楼市下行的城市来说,不失为稳定市场的一大利器。

02

而福州此时选择“零门槛”落户,是否意味着楼市已经走向下行通道呢?

我们先来看看福州的具体楼市情况。

今年上半年福州受疫情的影响,成交量低迷,下半年逐渐好转。

可以看到,仅仅是三季度,福州新房成交量几乎是上半年的两倍。

但是根据克而瑞的数据,在刚过去的11月,福州新房市场的整体去化率降至37%,实在是差强人意。

而且市场上新盘降价幅度大,最低现65折卖房,75折、82折都有,还出现了“工抵房”等变相降价的情况。

明明成交量提高了,为什么开发商还要降价卖房呢?

这和福州特有的安商房有关,安商房全称:安置型商品房。

其实就是我们平时理解的回迁房。

政府在土拍时就规定,安置型商品房只能卖给拆迁户。

福州本地房产头部大V“楼市大侦探”告诉我,从2018年开始,福州开启安商房土拍模式,过去这两年多时间里出让的大量安商房地块,目前已建成安商房项目88个,总计约7.4万套。

今年有不少新的安商房面世,甚至一些已经交付准备进入二手房市场了。

很多小区都是商品房混合安商房一起建的,位置也不算差。

虽然位置好的安商房现在价格也不便宜了,但是一些外围的安置型商品房实际售价比纯商品房低20-30%。

对于手里有钱的拆迁户来说,同一个小区,肯定是优先买安商房,那买商品房的人自然就少了。

这一两年来安商房不断冲击商品房市场,纯商品房去化率低。

因为福州的新房成交数据并没有区分纯商品房和安商房,3季度新房成交数据依旧上涨,这很明显是安商房撑起新房的一片天。

如果把安商房拿去,纯商品房的成交数据恐怕更是惨不忍睹。

简单来说,目前福州新房市场其实就是棚改在支撑着。

03

我们再看看二手房。

2016年是福州楼市的巅峰,当时无论是新房还是二手房都是五年内之最。

尤其是二手房,成交量明显比新房高,但2017年限购后二手房市场就开启了下行通道。

一直到去年才开始慢慢回暖。

今年前三季度,市区五城区共成交二手房17939套,总体而言和去年其实相差不大。

以前回迁房,安商房等这一类安置住房办理房本时间都很长。

但是日前三部委(自然资源部与国家发展改革委、国务院扶贫办)联合印发《关于尽快完善易地扶贫搬迁安置住房手续 切实做好安置住房不动产登记的意见》。

明确要求“安置住房不动产登记工作要于2021年6月底前完成”。

这个是全国性的文件,同样适用于福州,只要具备办理房产证的条件等安置商品房,现在办证都比以前快了。

要知道,商品房取证后要限售两年,但是安商房不用,有证即可出售。

随着这些交易的安商房逐渐交房,拿证,二手房市场将迎来一场价格大战。

安商房本来就是拆迁户低于市场价买入的,所以他们的降价空间比商品房要大。

天量的次新房入市,对于新房市场来说同样是一场巨大的冲击,而现在的降价、打折还没有结束。

04

福州这种安商房模式,准备全省推广。

但这两年福州的棚改开始在退潮了。

2018年福州喊出“三年计划、两年执行”的棚改计划。

2018年上报40个项目,12898套;2019年30个项目,11027套;2020年16个项目,仅剩5405套。

图片丨都教授说房

和去年同比,今年预计建成套数下降了-51%。

因为福州的棚改主要是补贴安置型商品房,而非货币化补贴,所以棚改退潮的话,安商房也会要慢慢退出市场了,这对商品房市场来说,算是个利好吧。

今年,福州的安商房土拍量已经有所减少了。

下图中可以看出,红色是纯商品房用地,蓝色是安商房用地。

只是存量的安置型商品房,会对同一个小区的商品房价格产生一些影响。

05

福州的楼市怎么走?

主要看目前市场的库存去化还要多久。

目前福州五城区在售存量265.89万㎡,短期去化周期12.5月;待推存量(含土地)549.65万㎡,合计存量816万㎡,长期去化周期38.5月。

(图片来自楼市大侦探)

如果只看在售的库存,12.5个月,不算长,正常范围内。

但分版块来看,只有市中心、东二环不愁卖,而五四北、金山、老仓山、马尾这些地方去化周期都还比较长。所以片区分化也比较明显。

现在福州既然放松人口落户了,也就是说,需求层面上开始救市了,需求会增加。

但供给量上,今年福州土地供给量比去年要多,所以市场的库存还需要一段时间才能有效去完。

福州楼市的回暖估计要到2021年小阳春了。

06

纵观这五年来,福州新增人口龟速前进,去年福州才新增6万人,连本省的人都很难吸引过来,对比厦门2019年新增人口18万,是其3倍。

前段时间,福州正式提出通过“强省会”和“强门户”,争创国家中心城市。

计划“十四五”末城区常住人口超500万人、全市建成区面积达600平方公里左右。

2019年福州六区人口一共有397.9万,这也就意味着未来5年新增人口要超100万,平均每年要新增20万人。

注意了这是仅仅是城区人口,而全福州前五年新增人口不过31万人,离目标还很远。

如果是以之前的速度肯定是完不成的,再这么温温吞吞的,搞不好就连泉州都过来抢人了。

所以这次福州抢人确实是迫在眉睫,除了救楼市,更是救自己。

福州突发“零门槛”落户,楼市是否走向下行通道?_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“樱桃大房子”(ID:ytdfz8),作者:樱桃团队,36氪经授权发布。

01

昨夜,福州突发“零门槛”落户通知。

从2021年1月1日起全面放开落户条件,实现落户“零门槛”,全面放开近亲属投靠条件,实现投靠“零门槛”。

也就是说下个月起,福州的户籍门槛将不复存在。

其实二三线城市放开落户这件事早就不是什么新鲜事了,大家可以看看我之前写的:这些地方全面放开落户限制!

从2017年开始,西安、成都等省会城市就开始鼓励外地大学生落户当地。

紧接着,石家庄第一个实施“零门槛”落户,不限学历,不限工作地点,不限居住地点,只要你想落户,石家庄欢迎您。

沈阳、南昌等地也陆续跟上,这次轮到福州了。

全面放开落户限制,已经成了大势所趋,除了一线城市之外,其余广大二三线城市,再不放开落户限制就真的晚了。

越早放开落户的城市,越能享受到“人”带来的利好,消费住房等都能拉动经济。

尤其是房子,在限购之下,放票如何解决,最好的办法就是落户。

人人皆可落户,人人皆有房票。

对于一些楼市下行的城市来说,不失为稳定市场的一大利器。

02

而福州此时选择“零门槛”落户,是否意味着楼市已经走向下行通道呢?

我们先来看看福州的具体楼市情况。

今年上半年福州受疫情的影响,成交量低迷,下半年逐渐好转。

可以看到,仅仅是三季度,福州新房成交量几乎是上半年的两倍。

但是根据克而瑞的数据,在刚过去的11月,福州新房市场的整体去化率降至37%,实在是差强人意。

而且市场上新盘降价幅度大,最低现65折卖房,75折、82折都有,还出现了“工抵房”等变相降价的情况。

明明成交量提高了,为什么开发商还要降价卖房呢?

这和福州特有的安商房有关,安商房全称:安置型商品房。

其实就是我们平时理解的回迁房。

政府在土拍时就规定,安置型商品房只能卖给拆迁户。

福州本地房产头部大V“楼市大侦探”告诉我,从2018年开始,福州开启安商房土拍模式,过去这两年多时间里出让的大量安商房地块,目前已建成安商房项目88个,总计约7.4万套。

今年有不少新的安商房面世,甚至一些已经交付准备进入二手房市场了。

很多小区都是商品房混合安商房一起建的,位置也不算差。

虽然位置好的安商房现在价格也不便宜了,但是一些外围的安置型商品房实际售价比纯商品房低20-30%。

对于手里有钱的拆迁户来说,同一个小区,肯定是优先买安商房,那买商品房的人自然就少了。

这一两年来安商房不断冲击商品房市场,纯商品房去化率低。

因为福州的新房成交数据并没有区分纯商品房和安商房,3季度新房成交数据依旧上涨,这很明显是安商房撑起新房的一片天。

如果把安商房拿去,纯商品房的成交数据恐怕更是惨不忍睹。

简单来说,目前福州新房市场其实就是棚改在支撑着。

03

我们再看看二手房。

2016年是福州楼市的巅峰,当时无论是新房还是二手房都是五年内之最。

尤其是二手房,成交量明显比新房高,但2017年限购后二手房市场就开启了下行通道。

一直到去年才开始慢慢回暖。

今年前三季度,市区五城区共成交二手房17939套,总体而言和去年其实相差不大。

以前回迁房,安商房等这一类安置住房办理房本时间都很长。

但是日前三部委(自然资源部与国家发展改革委、国务院扶贫办)联合印发《关于尽快完善易地扶贫搬迁安置住房手续 切实做好安置住房不动产登记的意见》。

明确要求“安置住房不动产登记工作要于2021年6月底前完成”。

这个是全国性的文件,同样适用于福州,只要具备办理房产证的条件等安置商品房,现在办证都比以前快了。

要知道,商品房取证后要限售两年,但是安商房不用,有证即可出售。

随着这些交易的安商房逐渐交房,拿证,二手房市场将迎来一场价格大战。

安商房本来就是拆迁户低于市场价买入的,所以他们的降价空间比商品房要大。

天量的次新房入市,对于新房市场来说同样是一场巨大的冲击,而现在的降价、打折还没有结束。

04

福州这种安商房模式,准备全省推广。

但这两年福州的棚改开始在退潮了。

2018年福州喊出“三年计划、两年执行”的棚改计划。

2018年上报40个项目,12898套;2019年30个项目,11027套;2020年16个项目,仅剩5405套。

图片丨都教授说房

和去年同比,今年预计建成套数下降了-51%。

因为福州的棚改主要是补贴安置型商品房,而非货币化补贴,所以棚改退潮的话,安商房也会要慢慢退出市场了,这对商品房市场来说,算是个利好吧。

今年,福州的安商房土拍量已经有所减少了。

下图中可以看出,红色是纯商品房用地,蓝色是安商房用地。

只是存量的安置型商品房,会对同一个小区的商品房价格产生一些影响。

05

福州的楼市怎么走?

主要看目前市场的库存去化还要多久。

目前福州五城区在售存量265.89万㎡,短期去化周期12.5月;待推存量(含土地)549.65万㎡,合计存量816万㎡,长期去化周期38.5月。

(图片来自楼市大侦探)

如果只看在售的库存,12.5个月,不算长,正常范围内。

但分版块来看,只有市中心、东二环不愁卖,而五四北、金山、老仓山、马尾这些地方去化周期都还比较长。所以片区分化也比较明显。

现在福州既然放松人口落户了,也就是说,需求层面上开始救市了,需求会增加。

但供给量上,今年福州土地供给量比去年要多,所以市场的库存还需要一段时间才能有效去完。

福州楼市的回暖估计要到2021年小阳春了。

06

纵观这五年来,福州新增人口龟速前进,去年福州才新增6万人,连本省的人都很难吸引过来,对比厦门2019年新增人口18万,是其3倍。

前段时间,福州正式提出通过“强省会”和“强门户”,争创国家中心城市。

计划“十四五”末城区常住人口超500万人、全市建成区面积达600平方公里左右。

2019年福州六区人口一共有397.9万,这也就意味着未来5年新增人口要超100万,平均每年要新增20万人。

注意了这是仅仅是城区人口,而全福州前五年新增人口不过31万人,离目标还很远。

如果是以之前的速度肯定是完不成的,再这么温温吞吞的,搞不好就连泉州都过来抢人了。

所以这次福州抢人确实是迫在眉睫,除了救楼市,更是救自己。

福州突发“零门槛”落户,楼市是否走向下行通道?_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“樱桃大房子”(ID:ytdfz8),作者:樱桃团队,36氪经授权发布。

01

昨夜,福州突发“零门槛”落户通知。

从2021年1月1日起全面放开落户条件,实现落户“零门槛”,全面放开近亲属投靠条件,实现投靠“零门槛”。

也就是说下个月起,福州的户籍门槛将不复存在。

其实二三线城市放开落户这件事早就不是什么新鲜事了,大家可以看看我之前写的:这些地方全面放开落户限制!

从2017年开始,西安、成都等省会城市就开始鼓励外地大学生落户当地。

紧接着,石家庄第一个实施“零门槛”落户,不限学历,不限工作地点,不限居住地点,只要你想落户,石家庄欢迎您。

沈阳、南昌等地也陆续跟上,这次轮到福州了。

全面放开落户限制,已经成了大势所趋,除了一线城市之外,其余广大二三线城市,再不放开落户限制就真的晚了。

越早放开落户的城市,越能享受到“人”带来的利好,消费住房等都能拉动经济。

尤其是房子,在限购之下,放票如何解决,最好的办法就是落户。

人人皆可落户,人人皆有房票。

对于一些楼市下行的城市来说,不失为稳定市场的一大利器。

02

而福州此时选择“零门槛”落户,是否意味着楼市已经走向下行通道呢?

我们先来看看福州的具体楼市情况。

今年上半年福州受疫情的影响,成交量低迷,下半年逐渐好转。

可以看到,仅仅是三季度,福州新房成交量几乎是上半年的两倍。

但是根据克而瑞的数据,在刚过去的11月,福州新房市场的整体去化率降至37%,实在是差强人意。

而且市场上新盘降价幅度大,最低现65折卖房,75折、82折都有,还出现了“工抵房”等变相降价的情况。

明明成交量提高了,为什么开发商还要降价卖房呢?

这和福州特有的安商房有关,安商房全称:安置型商品房。

其实就是我们平时理解的回迁房。

政府在土拍时就规定,安置型商品房只能卖给拆迁户。

福州本地房产头部大V“楼市大侦探”告诉我,从2018年开始,福州开启安商房土拍模式,过去这两年多时间里出让的大量安商房地块,目前已建成安商房项目88个,总计约7.4万套。

今年有不少新的安商房面世,甚至一些已经交付准备进入二手房市场了。

很多小区都是商品房混合安商房一起建的,位置也不算差。

虽然位置好的安商房现在价格也不便宜了,但是一些外围的安置型商品房实际售价比纯商品房低20-30%。

对于手里有钱的拆迁户来说,同一个小区,肯定是优先买安商房,那买商品房的人自然就少了。

这一两年来安商房不断冲击商品房市场,纯商品房去化率低。

因为福州的新房成交数据并没有区分纯商品房和安商房,3季度新房成交数据依旧上涨,这很明显是安商房撑起新房的一片天。

如果把安商房拿去,纯商品房的成交数据恐怕更是惨不忍睹。

简单来说,目前福州新房市场其实就是棚改在支撑着。

03

我们再看看二手房。

2016年是福州楼市的巅峰,当时无论是新房还是二手房都是五年内之最。

尤其是二手房,成交量明显比新房高,但2017年限购后二手房市场就开启了下行通道。

一直到去年才开始慢慢回暖。

今年前三季度,市区五城区共成交二手房17939套,总体而言和去年其实相差不大。

以前回迁房,安商房等这一类安置住房办理房本时间都很长。

但是日前三部委(自然资源部与国家发展改革委、国务院扶贫办)联合印发《关于尽快完善易地扶贫搬迁安置住房手续 切实做好安置住房不动产登记的意见》。

明确要求“安置住房不动产登记工作要于2021年6月底前完成”。

这个是全国性的文件,同样适用于福州,只要具备办理房产证的条件等安置商品房,现在办证都比以前快了。

要知道,商品房取证后要限售两年,但是安商房不用,有证即可出售。

随着这些交易的安商房逐渐交房,拿证,二手房市场将迎来一场价格大战。

安商房本来就是拆迁户低于市场价买入的,所以他们的降价空间比商品房要大。

天量的次新房入市,对于新房市场来说同样是一场巨大的冲击,而现在的降价、打折还没有结束。

04

福州这种安商房模式,准备全省推广。

但这两年福州的棚改开始在退潮了。

2018年福州喊出“三年计划、两年执行”的棚改计划。

2018年上报40个项目,12898套;2019年30个项目,11027套;2020年16个项目,仅剩5405套。

图片丨都教授说房

和去年同比,今年预计建成套数下降了-51%。

因为福州的棚改主要是补贴安置型商品房,而非货币化补贴,所以棚改退潮的话,安商房也会要慢慢退出市场了,这对商品房市场来说,算是个利好吧。

今年,福州的安商房土拍量已经有所减少了。

下图中可以看出,红色是纯商品房用地,蓝色是安商房用地。

只是存量的安置型商品房,会对同一个小区的商品房价格产生一些影响。

05

福州的楼市怎么走?

主要看目前市场的库存去化还要多久。

目前福州五城区在售存量265.89万㎡,短期去化周期12.5月;待推存量(含土地)549.65万㎡,合计存量816万㎡,长期去化周期38.5月。

(图片来自楼市大侦探)

如果只看在售的库存,12.5个月,不算长,正常范围内。

但分版块来看,只有市中心、东二环不愁卖,而五四北、金山、老仓山、马尾这些地方去化周期都还比较长。所以片区分化也比较明显。

现在福州既然放松人口落户了,也就是说,需求层面上开始救市了,需求会增加。

但供给量上,今年福州土地供给量比去年要多,所以市场的库存还需要一段时间才能有效去完。

福州楼市的回暖估计要到2021年小阳春了。

06

纵观这五年来,福州新增人口龟速前进,去年福州才新增6万人,连本省的人都很难吸引过来,对比厦门2019年新增人口18万,是其3倍。

前段时间,福州正式提出通过“强省会”和“强门户”,争创国家中心城市。

计划“十四五”末城区常住人口超500万人、全市建成区面积达600平方公里左右。

2019年福州六区人口一共有397.9万,这也就意味着未来5年新增人口要超100万,平均每年要新增20万人。

注意了这是仅仅是城区人口,而全福州前五年新增人口不过31万人,离目标还很远。

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证券时报

12月14日,沪深证券交易所发布改革后的退市制度征求意见稿。通过进一步优化退市指标、缩短退市流程,加大市场出清力度,提升退市效率,新规将进一步完善A股市场退出机制,有助于形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场生态。

过去很长时间内,退市难、退市效率低等问题极大阻碍了A股市场正常机能的发挥。此次改革是“建制度、不干预、零容忍”九字方针的具体体现。当前,全面实行股票发行注册制的改革正在推进中,取得了积极成果,建立与资本市场入口注册制相适应的常态化退市机制,可谓正当其时。此次改革力度较大,同时,新规适用于全市场,在主要退市指标、退市流程等安排上各板块基本保持一致,可以预料,市场运行效率将因此得到提高。

首先,在A股市场全面推进注册制改革的预期下,健全常态化退市机制能为IPO常态化保驾护航。去年以来,科创板、创业板先后实施注册制,试点注册制对基础制度完善提出了更高要求。退市机制的完善、优化,能够与注册制改革相呼应,共同把好市场的“入口关”和“出口关”,推动A股投资融资两端平衡的市场生态形成。

其次,资本市场具有其特殊的功能和作用,既应该拥有强大的包容度,也要通过信息披露对企业运营形成强烈的约束和筛选效应。因此,健全常态化退市机制,对严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”增强退市刚性,决不允许“久拖不退”,真正实现“退得下”、“退得稳”,把问题公司清理出去,上市公司质量才能进一步提高。

细看此次升级,改革亮点颇多。一是优化退市标准,畅通退出渠道,将上市公司持续经营能力的考察放在更加重要的位置,不再简单考察企业的盈利性,让“僵尸企业”和“空壳企业”得到及时出清,更加契合注册制的要求;二是简化退市流程,取消暂停上市和恢复上市,提高退市效率,压缩投机炒作空间;三是对风险警示股票予以“另板揭示”,同时优化相应适当性管理、交易安排和其他风险警示指标,强化风险揭示和投资者保护力度;

四是优化其他风险警示指标,强化风险揭示效果;五是完善重大违法限制减持情形,确保相关责任主体在需承担责任时有相应的财产可供补偿受害的投资者,保护投资者合法权益。

退市制度的完善更有利于A股市场估值结构的完善,形成良币驱逐劣币的局面。以美国市场为例,1980年至2017年,美国共有2.6万家企业上市,1.4万家上市公司退出市场,其中约有5%的公司是被强制退市,通过市场化进入机制和常态化退出机制,促进了市场的良性循环。

需要说明的是,让不适格公司或资产退市并非站在投资者的对立面,其本质意义是保护投资者利益,不溺爱、不误导投资者,以明确的预期引导投资者作出理性的价值判断。此外,面对恶意违规的个别上市公司,不能一退了之,监管部门应尽快完善投资者集体诉讼制度和上市公司赔偿机制,提高违法成本,切实保护好投资者权益。

“流水不腐、户枢不蠹”,畅通多元化退出渠道,促进市场优胜劣汰、新陈代谢,一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场可期。

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首先,在A股市场全面推进注册制改革的预期下,健全常态化退市机制能为IPO常态化保驾护航。去年以来,科创板、创业板先后实施注册制,试点注册制对基础制度完善提出了更高要求。退市机制的完善、优化,能够与注册制改革相呼应,共同把好市场的“入口关”和“出口关”,推动A股投资融资两端平衡的市场生态形成。

其次,资本市场具有其特殊的功能和作用,既应该拥有强大的包容度,也要通过信息披露对企业运营形成强烈的约束和筛选效应。因此,健全常态化退市机制,对严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”增强退市刚性,决不允许“久拖不退”,真正实现“退得下”、“退得稳”,把问题公司清理出去,上市公司质量才能进一步提高。

细看此次升级,改革亮点颇多。一是优化退市标准,畅通退出渠道,将上市公司持续经营能力的考察放在更加重要的位置,不再简单考察企业的盈利性,让“僵尸企业”和“空壳企业”得到及时出清,更加契合注册制的要求;二是简化退市流程,取消暂停上市和恢复上市,提高退市效率,压缩投机炒作空间;三是对风险警示股票予以“另板揭示”,同时优化相应适当性管理、交易安排和其他风险警示指标,强化风险揭示和投资者保护力度;

四是优化其他风险警示指标,强化风险揭示效果;五是完善重大违法限制减持情形,确保相关责任主体在需承担责任时有相应的财产可供补偿受害的投资者,保护投资者合法权益。

退市制度的完善更有利于A股市场估值结构的完善,形成良币驱逐劣币的局面。以美国市场为例,1980年至2017年,美国共有2.6万家企业上市,1.4万家上市公司退出市场,其中约有5%的公司是被强制退市,通过市场化进入机制和常态化退出机制,促进了市场的良性循环。

需要说明的是,让不适格公司或资产退市并非站在投资者的对立面,其本质意义是保护投资者利益,不溺爱、不误导投资者,以明确的预期引导投资者作出理性的价值判断。此外,面对恶意违规的个别上市公司,不能一退了之,监管部门应尽快完善投资者集体诉讼制度和上市公司赔偿机制,提高违法成本,切实保护好投资者权益。

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首先,在A股市场全面推进注册制改革的预期下,健全常态化退市机制能为IPO常态化保驾护航。去年以来,科创板、创业板先后实施注册制,试点注册制对基础制度完善提出了更高要求。退市机制的完善、优化,能够与注册制改革相呼应,共同把好市场的“入口关”和“出口关”,推动A股投资融资两端平衡的市场生态形成。

其次,资本市场具有其特殊的功能和作用,既应该拥有强大的包容度,也要通过信息披露对企业运营形成强烈的约束和筛选效应。因此,健全常态化退市机制,对严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”增强退市刚性,决不允许“久拖不退”,真正实现“退得下”、“退得稳”,把问题公司清理出去,上市公司质量才能进一步提高。

细看此次升级,改革亮点颇多。一是优化退市标准,畅通退出渠道,将上市公司持续经营能力的考察放在更加重要的位置,不再简单考察企业的盈利性,让“僵尸企业”和“空壳企业”得到及时出清,更加契合注册制的要求;二是简化退市流程,取消暂停上市和恢复上市,提高退市效率,压缩投机炒作空间;三是对风险警示股票予以“另板揭示”,同时优化相应适当性管理、交易安排和其他风险警示指标,强化风险揭示和投资者保护力度;

四是优化其他风险警示指标,强化风险揭示效果;五是完善重大违法限制减持情形,确保相关责任主体在需承担责任时有相应的财产可供补偿受害的投资者,保护投资者合法权益。

退市制度的完善更有利于A股市场估值结构的完善,形成良币驱逐劣币的局面。以美国市场为例,1980年至2017年,美国共有2.6万家企业上市,1.4万家上市公司退出市场,其中约有5%的公司是被强制退市,通过市场化进入机制和常态化退出机制,促进了市场的良性循环。

需要说明的是,让不适格公司或资产退市并非站在投资者的对立面,其本质意义是保护投资者利益,不溺爱、不误导投资者,以明确的预期引导投资者作出理性的价值判断。此外,面对恶意违规的个别上市公司,不能一退了之,监管部门应尽快完善投资者集体诉讼制度和上市公司赔偿机制,提高违法成本,切实保护好投资者权益。

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首先,在A股市场全面推进注册制改革的预期下,健全常态化退市机制能为IPO常态化保驾护航。去年以来,科创板、创业板先后实施注册制,试点注册制对基础制度完善提出了更高要求。退市机制的完善、优化,能够与注册制改革相呼应,共同把好市场的“入口关”和“出口关”,推动A股投资融资两端平衡的市场生态形成。

其次,资本市场具有其特殊的功能和作用,既应该拥有强大的包容度,也要通过信息披露对企业运营形成强烈的约束和筛选效应。因此,健全常态化退市机制,对严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”增强退市刚性,决不允许“久拖不退”,真正实现“退得下”、“退得稳”,把问题公司清理出去,上市公司质量才能进一步提高。

细看此次升级,改革亮点颇多。一是优化退市标准,畅通退出渠道,将上市公司持续经营能力的考察放在更加重要的位置,不再简单考察企业的盈利性,让“僵尸企业”和“空壳企业”得到及时出清,更加契合注册制的要求;二是简化退市流程,取消暂停上市和恢复上市,提高退市效率,压缩投机炒作空间;三是对风险警示股票予以“另板揭示”,同时优化相应适当性管理、交易安排和其他风险警示指标,强化风险揭示和投资者保护力度;

四是优化其他风险警示指标,强化风险揭示效果;五是完善重大违法限制减持情形,确保相关责任主体在需承担责任时有相应的财产可供补偿受害的投资者,保护投资者合法权益。

退市制度的完善更有利于A股市场估值结构的完善,形成良币驱逐劣币的局面。以美国市场为例,1980年至2017年,美国共有2.6万家企业上市,1.4万家上市公司退出市场,其中约有5%的公司是被强制退市,通过市场化进入机制和常态化退出机制,促进了市场的良性循环。

需要说明的是,让不适格公司或资产退市并非站在投资者的对立面,其本质意义是保护投资者利益,不溺爱、不误导投资者,以明确的预期引导投资者作出理性的价值判断。此外,面对恶意违规的个别上市公司,不能一退了之,监管部门应尽快完善投资者集体诉讼制度和上市公司赔偿机制,提高违法成本,切实保护好投资者权益。

“流水不腐、户枢不蠹”,畅通多元化退出渠道,促进市场优胜劣汰、新陈代谢,一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场可期。