中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?

中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?
2021-01-15 21:46:02

原标题:中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?

东方网·纵相新闻记者卞英豪

快过年了,来杯Chinese Baijiu可好?

昨日(1月14日),一则消息登上热搜。中国海关总署已将海关商品名录中“白酒”对应的英文修改为“Chinese Baijiu”。直接的翻译让网友调侃,“海关总署拯救了我的四六级!”

当Chinese Baijiu不再是Chinglish(注:中式英语),事实上,不止是“Baijiu”,一批富有中国文化特色的产品,都有着独特的中式“英文名”。甚至在一些国际企业的英文名中,也拥有不少“中国元素”。

中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?

Chinese Baijiu 的前世今生

今年1月1日起,新的《中华人民共和国进出口税则》正式实行。其中第22章,税号为2208.9020的“白酒”,其对应的英文已修改为“Chinese Baijiu”。

中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?

消息显示,去年4月25日,中国酒业协会就已向海关总署提出申请,海关总署在充分听取协会的意见之后,同意在2021年新版《税则》中对白酒的英文名字进行修改。

据悉,此前中国白酒在名录中曾被翻译为“Chinese distilled spirits”(直译为“中国蒸馏酒”)。而在民间,关于“中国白酒”的翻译还有Chinese spirits(中国白酒)、Chinese liquor(中国烈酒)等。其中,远近驰名的茅台酒就被官方翻译为MOUTAI liquor。

对于本次“改名”。中国酒业协会昨日表示,此次更改对于准确描述中国白酒这一民族产品,规范白酒出口名称,扩大国际影响力都具有积极的作用。

“Baijiu”一出,也让网友高呼“有内味儿了”。不少网友表示,自己的四六级分数有一部分“是海关总署给的”。有网友称,“这恐怕是我能拼出的最长的英文单词了!”还有网友调侃称,“Erguotou,安排上了吗?”

当地时间14日,新任中国驻马耳他大使于敦海也为此事专门发了一条推特称,如果有更多这样的英文词汇,那我中学的日子就要好过多了。

中国白酒改名“Chinese Baijiu”!这些“中式英语”享誉全球,你知道吗?

白酒作为中国国粹,至今已有两千多年生产历史。据悉,中国白酒(Chinese Baijiu)与白兰地(Brandy)、威士忌(Whisky)、伏特加(Vodka)、朗姆酒(Rum) 和金酒(Gin)一起并称为世界六大蒸馏酒。数据显示,中国白酒消费量约占世界蒸馏酒的1/3。


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市场要闻 | “抱团股”下跌,A股抱团行情结束了吗?_详细解读_最新资讯_热点事件

A股分化愈加明显,机构抱团股正在成为市场焦点。

截至1月14日收盘,A股已经连续第9个交易日成交额破万亿。盘面上虽然多达2500只个股上涨,但三大指数却全线大跌,白酒、军工、新能源等前期抱团板块跌势明显。

具体来看,白酒板块成为重灾区,“领头羊”酒鬼酒跌停,口子窖、迎驾贡酒、老白干等暴跌超7%,五粮液大跌5%,泸州老窖大跌3%,贵州茅台跌1.39%。

截至1月15日午间收盘,上证指数跌0.53%,创业板指跌1.59%,其中白酒板块再度回落,汽车、军工、半导体、食品饮料等板块再度走弱。

“抱团股行情是否已经结束?”成为当前市场讨论最多的话题之一。

部分机构认为,A股史上首次蓝筹泡沫已至,结构性行情松动的现象开始出现。

国盛证券表示,近日前期抱团的个股明显有松动迹象,机构调仓换股或更关注估值及大科技的超跌后的机会。操作上,虽市场严重分化,但指数下跌空间有限,重个股轻指数的结构性机会或贯穿春节前这段时期。关注低估值板块修复和科技板块反弹机会,重点还是龙头企业。

招商银行研究所表示,考虑到抱团股已经较充分消化前期盈利、政策等预期,维持当下高估值需后续超预期的业绩验证。短期而言,不排除抱团股在高估值下出现高波动的风险。

另外一些机构则认为,抱团板块的回调往往孕育着新的机会。

兴证策略认为,防范补跌行情的同时,把握中长期逻辑,抱团板块的回调往往是加仓机会,核心资产全程具备超额收益。短期风格上,金融地产周期的核心资产可能出现“风格扩散”,但并非“风格切换”,不会出现“卖茅台、宁德时代,买金融地产周期”的现象。

长期趋势上,科技成长进入向上通道的长周期,“大创新”板块是趋势性投资机会,投资“大创新”容易“赢得未来”,适合“以长打短”。

粤开证券指出,目前市场处于构建箱体阶段,板块轮动较为明显,股指短期调整不改中期格局。

尽管央行最新数据显示流动性有收紧趋势,但A股成交量显著放大,表明股市赚钱效应增强下市场吸引力逐步提升,看好主力资金青睐的电子和机械设备等行业。

配置方面,建议投资者把握震荡行情中板块轮动机会,关注政策利好的硬科技板块和低位抱团股的补涨机会,同时逢低关注业绩预期向好的优质个股。

道达投资手记:看了一个数据 感觉白酒股有点不妙|指数基金

前天大盘发力过猛,指数突破3600点,昨天调整,也就不会让人感到意外,最终,沪指下跌9.69点,以3598.65点报收。如果不是中字头逆市爆发,可能指数还会跌得更多。

这些都不是重点,重点是一个信号的出现,可能意味着白酒股的爆发行情暂时告一段落了。

关于后市行情,达哥继续不作短线判断。值得注意的是,2020年12月的M2数据同比增长10.1%,低于预期。这说明之前流动性超常规的宽松可能会有变化。

重要信号

最近两天,有一件事的关注度比较高。

前天,招商中证白酒指数基金公布了一些最新数据,这些数据引起了达哥的注意。这只基金几乎可以说是目前专注投资白酒股的最大公募基金产品,因此它发布的数据很有市场参考意义。

达哥关注的是什么呢?

首先,截至1月8日,该基金份额总额高达371.86亿份,净值为1.5287元,那么总规模大概就是568亿元。其次,截至1月8日,目前持有人总数约为830万,平均每户持有4476份。

这两个数据说明一个问题,专注投资白酒的这只基金规模非常庞大,而且参与人数也是一个非常庞大的数据。这也说明,现在愿意投资白酒股的投资者群体非常庞大,这只基金甚至被业内称为“国民指数基金”。

当然,招商中证白酒指数基金的规模并不是自始至终都维持如此庞大的规模,它的急剧放大,正是这一波白酒股开始大涨的2020年四季度。数据显示,2020年上半年,其规模在200亿元以下,三季度末突破200亿元,到2021年1月8日增长到568亿元。

还有一个数据更加值得关注,截至1月8日,场外个人投资者持有份额高达369.8亿份,占基金总份额的99.45%,这个数据就有点惊人了。基金投资者实际上也分为两类,一类是机构投资者;一类是个人投资者。这个数据说明,总规模高达568亿元、持有人总数高达830万户的基金,几乎全部是个人投资者在购买,难怪人均持有不到4500份。

这些数据呈现在达哥眼前,个人的感觉是,散户对白酒股的热情达到极为亢奋的水平。我并不是想说散户买白酒股不对,只是想说,市场人声鼎沸的时候,对白酒股而言,可能是一波行情告一段落的信号。而事实上,到底什么样的情绪是极限,很难有比较明确的数据来衡量。

现在,招商中证白酒指数基金的散户参与占比高达99.45%,这个数据就能比较具体地体现散户的参与情绪。

接下来一段时间,白酒股可能会面临一个阶段性调整。虽然我依然中长期看好白酒行业,但是陷入整个板块的阶段性调整,我也不会感到意外。具体调整幅度能有多大,这个不好说,但要做好准备。

极限成交

我们不去过多猜测大盘的短期趋势,还是要时刻对市场现象进行细致观察。

昨天虽然指数在调整,但是成交量没有萎缩,沪市成交5500多亿元,深市成交近6800亿元,相比前天是放大的。

如此多的资金在向哪些个股聚集?

昨天,深市有6家公司成交额超过100亿元,比较罕见。这6家公司分别是东方财富京东方ATCL科技比亚迪宁德时代天齐锂业。其中,东方财富的成交额高达186亿元。

而这6家公司的总成交额竟然高达749.39亿元,占深市成交总额的11%。而整个深市的个股有2400多只。换句话说,0.25%的上市公司完成了深市11%的成交额。

这种现象自然让我们想到了美股的纳斯达克,也就是苹果、特斯拉等几家巨头实现了对纳斯达克的“统治”。我们是否也可以这样预期,未来的A股市场也会朝着这样的方向发展?

其实,这种变化已经开始,在未来的A股市场上,资金也必然会向龙头公司聚集。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

中国白酒的英文名改了 海关正式启用:“Chinese Baijiu”|白酒

原标题:中国白酒的英文名改了!海关正式启用:“Chinese Baijiu”

每经编辑 周宇翔

本周,中国酒业协会微信公号发布消息称,经与海关总署税收征管局(京津)多次沟通,中国酒业协会于2020年4月25日正式向海关总署提出申请,建议将海关商品名录中中国白酒的英文名字由原来的“Chinese distilled spirits”更改为“Chinese Baijiu”。

海关总署在充分听取协会的意见之后,同意在2021年的《中华人民共和国进出口税则》中进行修改,新的税则从2021年1月1日起正式执行,税则第22章的税号为2208.9020,中文列目名称是白酒,对应的英文是:Chinese Baijiu。

中国酒业协会称,中国白酒与白兰地(Brandy)、威士忌(Whisky)、伏特加(Vodka)、朗姆酒(Rum) 和金酒(Gin)一起并称为世界六大蒸馏酒。白酒是中国的国粹,有两千多年的生产历史,所采用的是与西方完全不同的天然多菌种固态发酵、固态蒸馏、全生物质转化产品。目前科学研究精准表明参与白酒酿造的微生物有一百多种,风味物质有一千多种,其中定性的风味物质有三百多种,中国白酒消费量为约占世界蒸馏酒的三分之一。但多年来,中国白酒缺乏一个官方的准确的英文名称, 造成海外消费者的困扰,比如Chinese spirits(中国白酒), Chinese distilled spirits(中国蒸馏酒), Chinese liquor(中国烈酒)等都称为“中国白酒”。

图片来源:中国酒业协会微信公号图片来源:中国酒业协会微信公号

中国酒业协会表示,自2017年成立中国酒业协会白酒文化国际化推广委员会以来,协会开始把“Chinese Baijiu”作为官方的英文名称,并在所有场合使用。2019年开始,中国白酒的系列国家标准进行修订《白酒工业术语》(《Terminology of baijiu industry》),并对白酒的英文名称进行了修订:白酒,英文名字:Baijiu。同时在国际期刊、会议和文献上,经学术界的努力和宣传,白酒(Chinese Baijiu)也逐步在被国内外行业专家及消费者所认知,此外,近年来协会组织白酒企业参加的各种食品饮料展会上也都统一使用“Chinese Baijiu”,相信随着时间的推移,“Chinese Baijiu”的知名度将越来越高。

业绩稳增、渠道价飙升 A股“醉酒”行情仍将持续?|泸州老窖

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原标题:业绩稳增、渠道价飙升 A股“醉酒”行情仍将持续?

来源:21世纪经济报道

在短期调整后,白酒股再度起飞。

1月12日,沪深两市成交额连续7日突破万亿元,白酒板块再领风骚,白酒指数涨3.68%,酒鬼酒涨停并再创新高,泸州老窖涨超6%,五粮液贵州茅台均涨2.9%。

前一日晚,泸州老窖业绩预告出炉,预计2020年度归属于上市公司股东的净利润55.7亿元至60.35亿元,同比增长20%到30%。这一增幅与前三季度表现接近,泸州老窖2020三季报净利润为48.15亿元,同比增长26.88%;营业收入为115.99亿元,同比增长1.06%。

自此,“茅五泸汾”四家头部酒企的业绩预告已悉数公布。21世纪经济报道记者注意到,四家头部酒企增长均符合或超出预期。

而在此之前,白酒板块在资本市场估值早已水涨船高,尤其是从2020年下半年开始,A股成为白酒的主场,2020年至今,白酒指数涨幅高达132.86%。截至1月12日,中证白酒指数最新市盈率已经达到67.44倍,创出新高。

面对2021年后疫情时代全球经济共振复苏,市场出现了部分关于白酒板块估值与基本面背离的担忧之声,但随着部分龙头酒企的年报预告出炉,以及受春节影响白酒消费刚需推动价格不断走高,这一争议或正在缓解。

“我还是会一直看好龙头酒企的投资机会。这两年,白酒企业股价不断创出新高,就体现出投资者对白酒对这个行业的认可。因为白酒企业的资产收益率、毛利率、净利率都是各行业中最高的,整体上我还是继续看好龙头酒企的长期表现。”1月12日,前海开源基金首席经济学家杨德龙受访指出。

龙头酒企业绩稳增

进入2021年,各大龙头酒企年报预告相继出炉。

最早公布的是贵州茅台,其早在2021年1月1日便公布了经营数据:2020年度公司生产茅台酒基酒5万吨,系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右,预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

这一业绩表现,在不少市场人士看来是符合预期的。川财证券食品饮料分析师欧阳宇剑便指出,公司业绩增长符合预期,整体表现稳健,“从产品来看,系列酒预计完成销量2.95万吨,实现营业总收入94亿元左右,同比微降1%左右;茅台酒预计收入增长超过10%,主要系公司加大直营渠道投放占比,产品结构逐步优化。”

紧随其后的深市白酒龙头五粮液预计2020年营收为572亿元左右,净利润199亿元左右,同比均增长14%,与前三季度的业绩表现趋势一致。

五粮液表示,2020年,公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现增长,主要系公司核心产品销售增长所致。

山西汾酒、泸州老窖的业绩则明显好于市场预期。山西汾酒预计2020年营收增长19.11亿元至22.11亿元,同比增长16.08%至18.6%;净利润预计增加8.66亿元至11.56亿元,同比增长41.56%到55.47%。而泸州老窖2020年整体净利润增长也超过了20%。

光大证券食品饮料行业分析师叶倩瑜指出:“拆分来看,泸州老窖2020年四季度单季利润区间7.55-12.15亿元,增速区间-11%-43%,考虑到四季度高端白酒动销情况良好,预计单季度净利润水平将延续三季度的表现。”

在叶倩瑜看来,泸州老窖旗下国窖1573在2020年下半年表现亮眼,受益于名酒的需求恢复,占比进一步提升;中低档酒受疫情冲击较大,下半年有所复苏,预计2020年整体营收将小幅下滑。分区域看,公司2020年主攻的“河南会战”表现良好,看好公司将成功模式复制到其他地区。

白酒板块估值过高?

值得一提的是,早在龙头酒企年报业绩出炉前,白酒板块已经经历了较长时间的估值提升。

2020年,贵州茅台上涨70.86%,五粮液也在2020年11月突破万亿市值大关,成为A股市场第二家市值破万亿的白酒公司,另外,山西汾酒、洋河股份、泸州老窖等全国性知名酒企股价纷纷创出历史新高,分别上涨321.23%、119.55%、164.20%。同期,白酒指数也上涨了137.47%。

东方基金权益研究部负责人、投资决策委员会委员王然分析指出:“2020年白酒板块的主要逻辑是长期消费升级下的高端白酒放量。而放在2020年这个较短的时间维度看,白酒行业也受到疫情的影响。”

“去年1季度受到疫情影响,白酒板块收益率是负的,同时也是跑输沪深300的,主要原因是春节是白酒出货量比较大的节日,一些商务需求和婚宴场景受到了疫情的严重影响。进入2季度,随着国内疫情控制得当,社会复产复工恢复,渠道库存得到较好的消化,白酒企业通过积极的控货保价、控货提价措施,稳定了经销商渠道利润,进入3季度传统中秋国庆双节时,动销良好提振了经销商士气。因此2-3季度白酒板块的涨幅超过60%。进入4季度,高端白酒存在一定的提价预期,因此涨幅进一步扩大。”王然进一步补充道。

但进入2021年,A股白酒板块却仍呈现出“所向披靡”之势,部分投资人开始担忧白酒板块或已出现估值过高等态势。

根据记者统计,2021年短短七个交易日内,白酒指数上涨了4.61%,其中最高涨幅曾达到11.43%,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等龙头酒企也均创出历史最高点,此外,部分中小酒企的股价也遭到资金疯炒。

但记者采访了解到,在大多数机构投资人眼中,白酒板块或仍具备一定的投资吸引力。

华南一家私募机构投资人士便对21世纪经济报道记者指出:“节前白酒股上涨背后的逻辑,主要是从1月中旬开始,白酒销售进入传统的春节旺季,也是经销商打款备货的关键阶段,近期多地白酒价格均在上涨。”

有渠道数据显示,受春节白酒消费刚需推动,近期,作为白酒价格风向标的飞天茅台批价(成箱出售的单瓶价格)已达到2960-2980元/瓶,部分地区已突破3000元/瓶关口。

“以茅台为首的中国白酒板块,过往一直是整个A股市场最佳的生意模式,几乎没有之一。持续这两年的行情,是大家对这一事实的认识加深与强化。因此即使经过了两年的估值提升,白酒板块中的核心龙头品种,仍然具备长期非常显著的投资价值,我们使用贴现法或者将整个公司放在一个更长时间维度的视角来看,其实不存在估值与基本面的背离。”北京一家公募基金权益负责人受访指出。

“抱团”或将持续 白酒股仍是基金机构“心头好”|基金机构

本报记者 张凌之

1月11日,白酒股集体杀跌,不过贵州茅台股价依然坚挺。在基金业内人士看来,尽管白酒板块整体估值难有提升空间,但随着经济的逐步恢复和春节的临近,基金机构“抱团”白酒股的趋势或将持续。

业绩因素更加重要

Wind数据显示,2021年的第一个交易周,申万白酒行业累计上涨5.50%;2020年全年,申万白酒行业累计涨幅达145.98%。

面对如此大的涨幅,投资者不免在心中打了一个问号,白酒股还能涨多久?一位知名基金经理在接受采访时表示,除非今年的流动性好于去年,白酒板块整体估值很难提升。而近期上涨的股份主要集中在一些白酒龙头股,其上升空间来自于利润的增长。他表示:“去年受到疫情影响,白酒股的业绩虽然有一定增长,但增速并不快。预计今年随着经济的逐步恢复,再加上行业的快速增长,投资者可以赚到一些业绩增长的钱。因此,今年选择白酒股的思路就是挑选业绩增速快于估值下降速度的公司。”

“2021年白酒股的上涨空间不大,因为需要消化估值,但我不会减持白酒股。”北京一位公募基金经理表示,“白酒行业的竞争格局很好,从五年维度看,是非常好的赛道。”

中信证券1月11日发布研报指出,预计白酒板块仍有上行空间,建议继续紧抱龙头股。乐观的背后是因为春节临近,各家酒企将加速迎战春节旺季,在疫情整体可控背景下,预计白酒消费具备弹性。

“抱团”或持续

除业绩增长之外,机构资金“抱团”也是白酒股上涨的重要推手,站在估值的角度,机构“抱团”会瓦解吗?

泊通投资卢洋认为,机构“抱团”龙头股这种现象是合理的,长期看也是正确的。但凡事过犹不及,短期看这种选股逻辑变成了策略逻辑,价值投资从实质变成了概念,使得目前高估值的消费蓝筹性价比已经降到了最低。

重庆诺鼎资产总经理曾宪钊并不悲观,在他看来,机构“抱团”龙头股的趋势将持续,但会慢慢分化。他表示:“首先,‘抱团’本身来自于龙头企业成长的确定性,在当前环境下,现金流投入、研发、企业融资成本差异化等因素都不支持传统产业的小公司做大,龙头公司的规模红利仍可持续。其次,从美国当年的‘漂亮50’行情看,龙头公司的溢价往往会达到非龙头公司的2至4倍后才会出现一定风险,现阶段A股龙头公司溢价还没有达到这样的程度。”

除此之外,延续了一年多的公募基金火爆发行,或让这轮极致的结构化行情持续下去。开年以来仅6个交易日,市场已经诞生了13只“日光基”,仅这几只爆款基金就吸金超2000亿元。“公募基金也出现了向行业龙头聚集的趋势,随着部分龙头公募基金规模快速扩张,其将倾向于配置流动性更好的龙头公司,并会带动一些小规模公募基金同向化。”曾宪钊表示,在某一阶段市场风格可能会有所转换,但在现阶段价值投资为主流的背景下,“抱团”是一个大趋势。

“抱团”或将持续 白酒股仍是基金机构“心头好”|基金机构

本报记者 张凌之

1月11日,白酒股集体杀跌,不过贵州茅台股价依然坚挺。在基金业内人士看来,尽管白酒板块整体估值难有提升空间,但随着经济的逐步恢复和春节的临近,基金机构“抱团”白酒股的趋势或将持续。

业绩因素更加重要

Wind数据显示,2021年的第一个交易周,申万白酒行业累计上涨5.50%;2020年全年,申万白酒行业累计涨幅达145.98%。

面对如此大的涨幅,投资者不免在心中打了一个问号,白酒股还能涨多久?一位知名基金经理在接受采访时表示,除非今年的流动性好于去年,白酒板块整体估值很难提升。而近期上涨的股份主要集中在一些白酒龙头股,其上升空间来自于利润的增长。他表示:“去年受到疫情影响,白酒股的业绩虽然有一定增长,但增速并不快。预计今年随着经济的逐步恢复,再加上行业的快速增长,投资者可以赚到一些业绩增长的钱。因此,今年选择白酒股的思路就是挑选业绩增速快于估值下降速度的公司。”

“2021年白酒股的上涨空间不大,因为需要消化估值,但我不会减持白酒股。”北京一位公募基金经理表示,“白酒行业的竞争格局很好,从五年维度看,是非常好的赛道。”

中信证券1月11日发布研报指出,预计白酒板块仍有上行空间,建议继续紧抱龙头股。乐观的背后是因为春节临近,各家酒企将加速迎战春节旺季,在疫情整体可控背景下,预计白酒消费具备弹性。

“抱团”或持续

除业绩增长之外,机构资金“抱团”也是白酒股上涨的重要推手,站在估值的角度,机构“抱团”会瓦解吗?

泊通投资卢洋认为,机构“抱团”龙头股这种现象是合理的,长期看也是正确的。但凡事过犹不及,短期看这种选股逻辑变成了策略逻辑,价值投资从实质变成了概念,使得目前高估值的消费蓝筹性价比已经降到了最低。

重庆诺鼎资产总经理曾宪钊并不悲观,在他看来,机构“抱团”龙头股的趋势将持续,但会慢慢分化。他表示:“首先,‘抱团’本身来自于龙头企业成长的确定性,在当前环境下,现金流投入、研发、企业融资成本差异化等因素都不支持传统产业的小公司做大,龙头公司的规模红利仍可持续。其次,从美国当年的‘漂亮50’行情看,龙头公司的溢价往往会达到非龙头公司的2至4倍后才会出现一定风险,现阶段A股龙头公司溢价还没有达到这样的程度。”

除此之外,延续了一年多的公募基金火爆发行,或让这轮极致的结构化行情持续下去。开年以来仅6个交易日,市场已经诞生了13只“日光基”,仅这几只爆款基金就吸金超2000亿元。“公募基金也出现了向行业龙头聚集的趋势,随着部分龙头公募基金规模快速扩张,其将倾向于配置流动性更好的龙头公司,并会带动一些小规模公募基金同向化。”曾宪钊表示,在某一阶段市场风格可能会有所转换,但在现阶段价值投资为主流的背景下,“抱团”是一个大趋势。

A股“已醉”,但投资者需保留一份冷静_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“市值观察”(ID:shizhiguancha),作者:文雨,编辑:小市妹,36氪经授权发布。

在全球面临核心资产荒的时代大背景下,白酒是中国一项特有的核心资产,也成为了海内外机构投资者资产配置的重要方向。岁末年初之际,机构扎堆取暖,A股则继续“买醉”,白酒板块在跨年行情中再次抢戏。

量缩价涨,高端胜出

从总量上来说,白酒行业的产量在过去几年持续萎缩,根据国家统计局的数据,中国白酒产量在2016年达到1358万千升的历史性高点,随后便快速下滑。截至到2019年,降至786万千升,回到了十年前的水平。

▲数据来源:国家统计局

白酒按照不同价格档次可以分为高端型、次高端型、中端型和低端型四种。在白酒产量整体下滑的背景下,以茅、五、泸为代表的高端白酒的市场总量却从2012年的4.5万吨扩容至2019年的7万吨,总量逆势增长了55.6%。

2012年,限制“三公消费”的政策使得白酒价格出现回调,但经历了三年的阵痛期之后,高端白酒的消费者结构已经逐步实现从政务消费向个人消费和商务消费的转变。至此,高端白酒迎来了“量价齐升”的格局。

从2015至2019年,五粮液和飞天茅台的价格涨幅高达近70%,泸州老窖各系列产品也频繁提价。2020年,飞天茅台一批价由2300元大幅上涨至2800元以上,终端价基本在3000元左右;郎酒旗下的拳头产品青花郎也频频提价,今年七月,其全国统一零售价上调为1299元/瓶,仅仅过了两个月之后,青花郎的零售价再次上调200元至1499元/瓶;五粮液一批价则由905元上涨至980-1000元,终端价基本在1050元左右。

高端白酒的价格天花板打开之后,次高端领域也迎来扩容。根据中泰证券的研报,2019年,300-500元价位的核心品牌收入增速超过25%,是细分市场增速最快的价位。

白酒行业完美印证了消费升级的逻辑,而酒企的业绩则直接反映出了行业分化的趋势。2020年前三季度,A股19家白酒上市企业的总营收达到1909.92亿元,同比增长5.1%,其中位列第一梯队的茅、五、洋、泸、汾的营收总和达到1505.95亿元,占19家上市白酒企业总营收的78.85%。

▲数据来源:同花顺数据库

展开来看,共有9家酒企出现了营收、净利润的双下滑,而这些企业主要集中在中低端领域,其中青青稞酒的归母净利润下滑了333.6%;金种子酒的归母净利润下降了46.65%;口子窖的归母净利润同比下滑了33.35%。相比之下,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等第一梯队的企业均实现营收和利润的双增长。

风物长宜放眼量,众多因素促使人均饮酒量的下滑,在此背景之下,追求档次和品质的升级渐成大势所趋,白酒行业的分化或将持续。

时代交替,酱香崛起

中国白酒历史非常悠久,不同的地理和文化因素使得白酒形成了多种香型结构。1979年的第三届全国评酒会上首次实施按香型进行评比,从此开启了以香型来区分酒类别的时代。

目前通过国家标准的香型有十二种,其中以浓香型、酱香型和清香型为主。事实上,当下白酒在迈向高端化的过程中还伴随着主导香型的变迁,而历史规律表明,每次变迁都有一个共同的规律:第一品牌决定主导香型。

上世纪七八十年代,以山西汾酒为代表的清香型白酒成为主流,当时恰逢国内粮食紧缺,清香型白酒酿造成本低的优势得以凸显,高性价比是其占主导地位的根本。进入90年代之后,浓香型白酒异军突起,占据了白酒市场的70%以上,而造成这一现象的原因是多方面的。

首先,随着改革开放的推进,国内经济状况持续改善,粮食产量也不断提升,清香型白酒的优势不再显著;其次,国家从1988年开始放开名酒价格的管控,彼时货币增发引起的通胀风暴和供求关系失衡(供不应求)引起的民间抢购浪潮推动了白酒价格的快速提升。

各大品牌混战之际,五粮液在时任领导王国春的带领下“杀出重围”,通过多次提价成为价格最高的白酒,并且在此后的十年时间里稳居高端酒第一品牌,以点带面推动了“浓香热”。截止到2019年,浓香型白酒还占到白酒市场60%以上的份额。

事实上,茅台的价格在2008年时就已再次反超五粮液,重新夺回白酒第一品牌的宝座,酱香型白酒自那时就已经酝酿崛起,但随后限制“三公消费”的政策打乱了这一进程。

2015年之后,白酒在经历了一轮深度调整之后迎来复苏,迈向高端化成为此轮复苏的主旋律。此时贵州茅台已经成为第一品牌,酱香酒在其带领下进入高速扩张期。

2019年,酱香酒的产能约55万千升,占白酒行业总产能的约7%,但收入达到1350亿元左右,同比增长约22.7%,行业占比达到约21.3%;实现利润约550亿元,同比增长约22%,行业占比约42.7%。

从数据中可以直观的发现,酱香酒用了较少的产能即实现了较高的价值,贵州茅台在其中扮演了重要的角色,2019年,茅台高端酱酒的收入占据了酱香型白酒市场超50%的市场份额。

在其背后,其他酱香酒企业也在高速成长。

2019年,郎酒收入83.48亿元,同比增长11.62%,净利润24.25亿元,同比增长240.30%,近3年公司收入复合增速为27.7%,净利润复合增速为182.4%。

去年酱香事业部的青、红花郎快速崛起,营收达32亿元,增速超60%;茅台集团旗下习酒去年的营收也超70亿元,增速超40%;2019年,国台的营收为18.88亿元,虽然体量小,但同比增长高达60.46%,净利润3.74亿元,同比增长51.65%,近3年公司收入的复合增速为81.5%,净利润复合增速为129.5%。

从数据上来看,酱酒企业的增长速度明显高于行业的平均水平,这也直接印证了酱香型白酒在茅台、郎酒的引领下正在崛起的事实。

数据显示,酱香酒中的酯类物质超过40 种,香气成分多达1000多种。业内人士对此表示,酱香酒的口感侵袭性更高,这也就是为什么很多消费者喝惯了酱香酒之后就不习惯再去喝其他香型的白酒,相当于天然地提高了粘性度。

事实上,白酒迈向高端化不只是体现在价格上,从清香到浓香再到酱香,工艺由简单到复杂,口感的浓郁层次也逐级递增,本质上也是由追求“量”到追求“质”的转变,这或许才是消费升级的深层次内涵。

顺势而动,业绩为王

在过去的很长一段时间内,白酒主要以三公消费为主,因此周期属性更强。但自2012年之后,白酒的主要消费群体和场景均发生了显著变化,三公消费逐渐演变成大众消费和商务宴请,消费品属性逐渐取代周期属性。

而且,随着新中产阶 级的崛起,这部分需求的根基比较扎实,短期内行业不会再出现像2012年那样的政策性利空。

基于这一判断,白酒行业未来还是一个不错的赛道,但上文已经提到过,行业的分化与变革在同步进行,难以阻挡的高端化碰上了持续升温的“酱香热”。

至此,未来白酒板块配置的两条主线也就比较清晰了。在高端领域,茅台、五粮液、泸州老窖依然具备不可撼动的地位。

除此之外,高端白酒的价格空间被打开之后,次高端与高端之间的价格带产生了真空,次高端领域也因此有了提价动力,未来谁能占领这一领域将会带来明显的业绩增长,将目标锁定在二线品牌和区域龙头。

在酱香酒领域,贵州茅台一骑绝尘,由于产能天花板有限,公司宣布2020年的基酒产能达到5.6万吨之后中短期内不再扩张产能,未来大概率还是供不应求的局面,业绩自然差不了。

除此之外,上文提到过的郎酒和国台也在积极寻求上市,注册制的背景下大概率都将会登陆资本市场,目前正处于业绩爆发期,未来值得关注。

但需要注意的一点是,不管是出于何种原因,白酒板块的大涨导致其已经偏离了合理的估值区间。

和自身的历史数据相比,截止到1月7日,中证白酒的PE(TTM)已经达到64.46,历史百分位高达100.00%;和大盘的同期涨幅相比,2019年底上证指数的PE(TTM)为13.13,目前为16.61,增长幅度为26.50%;而同期中证白酒指数的PE从31.96上升至目前的64.46,期间涨幅高达101.69%,远远高于上证指数的涨幅。

非理性繁荣终究难以持续,目前机构资金对于白酒已经明显超配。待市场情绪降温以后,白酒板块的整体估值大概率出现回调,而相关公司的股价随业绩的分化而分化恐为大势所趋。投资逻辑将从估值提升切换到业绩兑现,回归基本面进行个股的精选是必由之路,而在大方向上要把握住高端化和“酱香热”这两大主线。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

A股“已醉”,但投资者需保留一份冷静_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“市值观察”(ID:shizhiguancha),作者:文雨,编辑:小市妹,36氪经授权发布。

在全球面临核心资产荒的时代大背景下,白酒是中国一项特有的核心资产,也成为了海内外机构投资者资产配置的重要方向。岁末年初之际,机构扎堆取暖,A股则继续“买醉”,白酒板块在跨年行情中再次抢戏。

量缩价涨,高端胜出

从总量上来说,白酒行业的产量在过去几年持续萎缩,根据国家统计局的数据,中国白酒产量在2016年达到1358万千升的历史性高点,随后便快速下滑。截至到2019年,降至786万千升,回到了十年前的水平。

▲数据来源:国家统计局

白酒按照不同价格档次可以分为高端型、次高端型、中端型和低端型四种。在白酒产量整体下滑的背景下,以茅、五、泸为代表的高端白酒的市场总量却从2012年的4.5万吨扩容至2019年的7万吨,总量逆势增长了55.6%。

2012年,限制“三公消费”的政策使得白酒价格出现回调,但经历了三年的阵痛期之后,高端白酒的消费者结构已经逐步实现从政务消费向个人消费和商务消费的转变。至此,高端白酒迎来了“量价齐升”的格局。

从2015至2019年,五粮液和飞天茅台的价格涨幅高达近70%,泸州老窖各系列产品也频繁提价。2020年,飞天茅台一批价由2300元大幅上涨至2800元以上,终端价基本在3000元左右;郎酒旗下的拳头产品青花郎也频频提价,今年七月,其全国统一零售价上调为1299元/瓶,仅仅过了两个月之后,青花郎的零售价再次上调200元至1499元/瓶;五粮液一批价则由905元上涨至980-1000元,终端价基本在1050元左右。

高端白酒的价格天花板打开之后,次高端领域也迎来扩容。根据中泰证券的研报,2019年,300-500元价位的核心品牌收入增速超过25%,是细分市场增速最快的价位。

白酒行业完美印证了消费升级的逻辑,而酒企的业绩则直接反映出了行业分化的趋势。2020年前三季度,A股19家白酒上市企业的总营收达到1909.92亿元,同比增长5.1%,其中位列第一梯队的茅、五、洋、泸、汾的营收总和达到1505.95亿元,占19家上市白酒企业总营收的78.85%。

▲数据来源:同花顺数据库

展开来看,共有9家酒企出现了营收、净利润的双下滑,而这些企业主要集中在中低端领域,其中青青稞酒的归母净利润下滑了333.6%;金种子酒的归母净利润下降了46.65%;口子窖的归母净利润同比下滑了33.35%。相比之下,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等第一梯队的企业均实现营收和利润的双增长。

风物长宜放眼量,众多因素促使人均饮酒量的下滑,在此背景之下,追求档次和品质的升级渐成大势所趋,白酒行业的分化或将持续。

时代交替,酱香崛起

中国白酒历史非常悠久,不同的地理和文化因素使得白酒形成了多种香型结构。1979年的第三届全国评酒会上首次实施按香型进行评比,从此开启了以香型来区分酒类别的时代。

目前通过国家标准的香型有十二种,其中以浓香型、酱香型和清香型为主。事实上,当下白酒在迈向高端化的过程中还伴随着主导香型的变迁,而历史规律表明,每次变迁都有一个共同的规律:第一品牌决定主导香型。

上世纪七八十年代,以山西汾酒为代表的清香型白酒成为主流,当时恰逢国内粮食紧缺,清香型白酒酿造成本低的优势得以凸显,高性价比是其占主导地位的根本。进入90年代之后,浓香型白酒异军突起,占据了白酒市场的70%以上,而造成这一现象的原因是多方面的。

首先,随着改革开放的推进,国内经济状况持续改善,粮食产量也不断提升,清香型白酒的优势不再显著;其次,国家从1988年开始放开名酒价格的管控,彼时货币增发引起的通胀风暴和供求关系失衡(供不应求)引起的民间抢购浪潮推动了白酒价格的快速提升。

各大品牌混战之际,五粮液在时任领导王国春的带领下“杀出重围”,通过多次提价成为价格最高的白酒,并且在此后的十年时间里稳居高端酒第一品牌,以点带面推动了“浓香热”。截止到2019年,浓香型白酒还占到白酒市场60%以上的份额。

事实上,茅台的价格在2008年时就已再次反超五粮液,重新夺回白酒第一品牌的宝座,酱香型白酒自那时就已经酝酿崛起,但随后限制“三公消费”的政策打乱了这一进程。

2015年之后,白酒在经历了一轮深度调整之后迎来复苏,迈向高端化成为此轮复苏的主旋律。此时贵州茅台已经成为第一品牌,酱香酒在其带领下进入高速扩张期。

2019年,酱香酒的产能约55万千升,占白酒行业总产能的约7%,但收入达到1350亿元左右,同比增长约22.7%,行业占比达到约21.3%;实现利润约550亿元,同比增长约22%,行业占比约42.7%。

从数据中可以直观的发现,酱香酒用了较少的产能即实现了较高的价值,贵州茅台在其中扮演了重要的角色,2019年,茅台高端酱酒的收入占据了酱香型白酒市场超50%的市场份额。

在其背后,其他酱香酒企业也在高速成长。

2019年,郎酒收入83.48亿元,同比增长11.62%,净利润24.25亿元,同比增长240.30%,近3年公司收入复合增速为27.7%,净利润复合增速为182.4%。

去年酱香事业部的青、红花郎快速崛起,营收达32亿元,增速超60%;茅台集团旗下习酒去年的营收也超70亿元,增速超40%;2019年,国台的营收为18.88亿元,虽然体量小,但同比增长高达60.46%,净利润3.74亿元,同比增长51.65%,近3年公司收入的复合增速为81.5%,净利润复合增速为129.5%。

从数据上来看,酱酒企业的增长速度明显高于行业的平均水平,这也直接印证了酱香型白酒在茅台、郎酒的引领下正在崛起的事实。

数据显示,酱香酒中的酯类物质超过40 种,香气成分多达1000多种。业内人士对此表示,酱香酒的口感侵袭性更高,这也就是为什么很多消费者喝惯了酱香酒之后就不习惯再去喝其他香型的白酒,相当于天然地提高了粘性度。

事实上,白酒迈向高端化不只是体现在价格上,从清香到浓香再到酱香,工艺由简单到复杂,口感的浓郁层次也逐级递增,本质上也是由追求“量”到追求“质”的转变,这或许才是消费升级的深层次内涵。

顺势而动,业绩为王

在过去的很长一段时间内,白酒主要以三公消费为主,因此周期属性更强。但自2012年之后,白酒的主要消费群体和场景均发生了显著变化,三公消费逐渐演变成大众消费和商务宴请,消费品属性逐渐取代周期属性。

而且,随着新中产阶 级的崛起,这部分需求的根基比较扎实,短期内行业不会再出现像2012年那样的政策性利空。

基于这一判断,白酒行业未来还是一个不错的赛道,但上文已经提到过,行业的分化与变革在同步进行,难以阻挡的高端化碰上了持续升温的“酱香热”。

至此,未来白酒板块配置的两条主线也就比较清晰了。在高端领域,茅台、五粮液、泸州老窖依然具备不可撼动的地位。

除此之外,高端白酒的价格空间被打开之后,次高端与高端之间的价格带产生了真空,次高端领域也因此有了提价动力,未来谁能占领这一领域将会带来明显的业绩增长,将目标锁定在二线品牌和区域龙头。

在酱香酒领域,贵州茅台一骑绝尘,由于产能天花板有限,公司宣布2020年的基酒产能达到5.6万吨之后中短期内不再扩张产能,未来大概率还是供不应求的局面,业绩自然差不了。

除此之外,上文提到过的郎酒和国台也在积极寻求上市,注册制的背景下大概率都将会登陆资本市场,目前正处于业绩爆发期,未来值得关注。

但需要注意的一点是,不管是出于何种原因,白酒板块的大涨导致其已经偏离了合理的估值区间。

和自身的历史数据相比,截止到1月7日,中证白酒的PE(TTM)已经达到64.46,历史百分位高达100.00%;和大盘的同期涨幅相比,2019年底上证指数的PE(TTM)为13.13,目前为16.61,增长幅度为26.50%;而同期中证白酒指数的PE从31.96上升至目前的64.46,期间涨幅高达101.69%,远远高于上证指数的涨幅。

非理性繁荣终究难以持续,目前机构资金对于白酒已经明显超配。待市场情绪降温以后,白酒板块的整体估值大概率出现回调,而相关公司的股价随业绩的分化而分化恐为大势所趋。投资逻辑将从估值提升切换到业绩兑现,回归基本面进行个股的精选是必由之路,而在大方向上要把握住高端化和“酱香热”这两大主线。

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本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

今天大盘什么板块火? “喝”完白酒整点水产吧|大湖股份

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今日的早盘的走势大致可以浓缩成一句话:“喝酒吃肉”歇火,“煤飞色舞”上头。

不过在这两大备受关注的主力板块背后,水产板块悄然爆发。而大湖股份刚巧踩在风口上,同时横跨两个概念,左手水产,右手白酒,一时风光无限。

“煤飞色舞”的局部性行情下,两市半日成交量较昨日略有萎缩,达7060亿元。指数表现仍然强劲,截至午间收盘,上证综指收于3563.85点,上涨0.37%,深成指收于15308.40点,上涨0.80%,创业板指收于3139.37点,上涨0.78%。

横跨水产白酒成妖

在煤飞色舞的高光背后,水产板块早盘拉升。截至午间收盘,Wind水产指数上涨5%,板块内大湖股份、獐子岛(维权)涨停。

大湖股份今日开盘后,直线拉升,在9:37涨停。截至午间收盘,涨停板上的封单为12.5万手。近6个交易日,大湖股份四度出现涨停。

公开资料显示,大湖股份主要从事“大湖”牌水产品养殖、加工、销售等。拥有洞庭湖区域水域面积在万亩以上的8个淡水湖泊水库,在全国共拥有可养殖水域面积约180万亩。

自去年11月末开始,水产品板块暴涨。水产品龙头国联水产在互动易上表示,已布局社区团购,使市场产生联想,水产概念股获市场关注,大湖股份也在水产品板块行情中涨幅居前。

而自去年12月起,白酒板块调整结束,开始了上涨趋势。在去年11月公告投资5000万增资德山酒业的新晋白酒概念股大湖股份继续上涨。在反复的概念炒作中,大湖股份已经自去年11月2日的3.67元涨至7.33元,股价接近翻倍。

本轮水产板块的上涨,主要源于水产行情持续走俏。节后鱼、虾等水产品价格持续上涨。受疫情影响海外进口货源受限,即将来临的一波寒潮也将影响出鱼。市场人士表示,春节的到来将会增加消费量,后市仍有进一步涨价的机会。

“煤超疯”“钢铁侠”“钴奶奶”再发威

盘面上,“煤飞色舞”是最大的亮点。

乘着新能源汽车和基建大块头的东风,如今能源市场上,除了“煤超疯”之外,“钢铁侠”“钴奶奶”也疯狂。早盘有色板块上演涨停潮,寒锐钴业盘中涨超12%,洛阳钼业东方钽业等多只个股涨停。

钢铁、煤炭等周期板块开盘走强,中煤能源涨停,太钢不锈久立特材等涨幅较大。

港口水运板块表现活跃,中远海发涨停,中谷物流中远海能等涨幅居前。航天航空板块有持续表现,爱乐达中航高科航发动力等涨幅靠前。

而云游戏、软件服务、网络安全、电子信息等板块走势相对较弱。

中信证券近日发布研报称,钴原料价格上涨将向下游传导引发钴产品涨价;受益于供应端扰动和消费端可见度提升,本轮“跨年行情”或超预期。钴价上涨有望超预期。

安信证券分析,焦煤价格预计持续偏强运行。据煤炭资源网,近期供应端煤企在安全生产、环保政策执行力度加强及停产检修等多重因素的影响下,部分煤种供应继续缩减。下游方面,焦炭市场第十一轮提涨基本落地执行,焦企利润面进一步扩大,开工维持高稳,对焦煤需求稳定。综合来看,预计短期内炼焦煤市场仍将稳中偏强运行。