穿越口感秘境,FEELM打造口感科学体系

2020年12月29日,思摩尔国际(6969.HK)旗下的FEELM技术品牌在深圳中洲未来实验室举办以“穿越口感秘境”为主题的全球媒体探索日活动,创新发布行业首个口感科学的模型,并现场揭牌口感研究中心。

当天举办活动的中洲未来实验室是深圳的创新地标,创新也是FEELM技术品牌高速发展的源动力。

口感是电子雾化科学研究的核心问题,在这个领域中FEELM持续创新。从消费者口感调研到搭建口感科学评价体系,FEELM正在探索好口感的秘密,深入剖析未来电子雾化科学的发展路径。

发布好口感科学研究模型,打造口感科学评价体系

加利福尼亚清晨6点的草莓是什么口感呢?它跟超市的冰鲜草莓,口感又有什么不同呢?

(思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云致辞)

这是多年前思摩尔创始人团队在拜访客户时,一位海外客户提出的问题。客户也许无心的一问,却让思摩尔思索至今。

加利福尼亚清晨6点的草莓,蕴藏着好口感的秘密。探寻这个秘密,需要科学研究的硬核支撑。如今,在思摩尔基础研究院中,与口感相关的研究已经占比达75%。

口感是消费者在雾化体验过程中的直观感受。好口感看似只是感官评价,但其背后其实是一个严谨复杂、系统完整的科学体系。雾化科学是一个交叉学科,融合了气溶胶科学、工程热物理、生物医学、神经生物学、渗流力学、人体工学、材料化学等各种学科。

什么是好口感?从科学层面准确解释是一个复杂的工程,看似是不可能完成的任务。基于多年市场调研和口感研发,思摩尔旗下高端电子雾化科技品牌FEELM尝试针对好口感进行科学描述,发布了行业首个口感科学模型。

(FEELM口感科学模型)

该模型涵盖味感、香韵、气蕴和劲度4大维度51项细化指标,对应消费者雾化体验过程中口、舌、鼻、喉等人体不同感官器官的感受,建立了从感官层面认知好口感的系统体系。

口感科学模型,蕴含着雾化机理研究的前沿成果。在这方面,思摩尔已经进行了长期积累。目前思摩尔已经在中美两地建立了多所基础研究院,从全球范围引入超过700位雾化专家,搭建起全球领先的雾化科技平台,截至目前全球申报专利已超过2000项。

“口感是一个意义丰富的词汇,口感宇宙包罗万象。”思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云表示,“好口感的背后是基础研究的整套科学体系,是研发制造的精益求精,是品质标准的严格把控,是对科学与匠心的敬畏。”

走进口感品测实验室,解码FEELM好口感的秘密

作为电子雾化科技的全球领导者,FEELM在从感官层面科学解码好口感的同时,也在试图破解口感背后更深层次的秘密。

今年,通过对全球消费者的多轮市场调研,FEELM洞察到口感已经成为电子雾化体验的第一要素。

弗若斯特沙利文《2020年中国电子雾化设备口感调研报告》指出,口感是消费者选择电子雾化设备的重要考虑因素。其中,在具体口感衡量指标中,口感的综合感受、香气和雾气位列前三,占比分别达66%、61%、50%。

如何提升口感的综合感受?如何让香气还原度更高、层次感更强?如何在更低能耗下实现更高的雾化量?这些复杂的口感体验问题,还需通过长期用户调研和科学研究给出答案。

为此,FEELM专门搭建了口感品测团队,并设立了口感品测实验室,深入开展口感体验的研究与分析。这是一间按照感官分析实验室国家标准建立的品测室,可同时容纳7位品测师进行专业的口感品测。

品测前,所有人都必须洗手消毒、嚼柠檬片或黄桃等重置味蕾、用温开水清洁口腔、嗅闻咖啡豆唤醒嗅觉、打开照明灯及通风扇,才能拿到电子雾化设备开始品测,并填写口感体验纪录表。之后,工作人员再用机器对设备进行品测。色谱实验室对雾气中PG、VG、香精等成分展开分析,电镜实验室对雾化芯进行检测,可靠性实验室对雾化设备进行安全性能测试。

就像去医院就诊,需要医生进行人工问诊,也需要医疗设备进行化验检测;FEELM的口感品测,也是结合人工和机器的共同判定后,才最终产生出一份科学全面的诊断报告。

有了这样的“口感诊断报告”,FEELM研发可以更加精准地找寻到雾化体验的痛点,为产品下一步口感研究找到更科学的方向。

安全性标准领先全球,生产制造良品率高达99.9%

安全品质,是好口感的第一性。好口感体验的背后,离不开电子雾化企业的标准严控和精益智造。

目前,思摩尔搭建了极为严苛且规范的产品安全性标准3.0版,该标准超过欧盟TPD及法国AFNOR标准,并以PMTA要求为重要参考。PMTA是FDA对未来电子雾化产品进入美国市场的强制性要求,也是对于雾化产品安全与品质的一场全球性高难度“考试”。

作为产品安全性标准3.0版的重要组成,《雾气安全性标准》涵盖PMTA所有检测项目,并拓展了更多检测维度。《材料安全性标准》是业内首创,涵盖50多种电子雾化材料的安全检测,可确保电子雾化设备达到国际医疗器械的安全检测要求。

同时,FEELM还搭建了完善的质量管理体系,获得国际质量管理体系和医疗器械质量管理体系认证,电子雾化设备生产制造良品率高达99.9%,市场到货平均漏液率不足0.01%。

品质已经成为搭载FEELM发热体的电子雾化品牌的秘密武器。以悦刻为例,尼尔森数据显示,截至2020年5月,在国内19个新一线城市中,悦刻已占据封闭式电子雾化市场份额的69%。2019年,FEELM与悦刻合作建成全球最大电子雾化设备专属工厂。

为更好提升产品品质,FEELM从制造走向智造,自主研发全球首条全流程全自动POD生产线,实现了电子雾化行业生产制造模式的突破。

FEELM自动化产线仅需几位备料操作员即可实现自动生产,每小时标准产能6000PCS。相比人工产线,在同样产能的基础上,自动化用工量可减少84%;在同样时间内,自动化生产效率可提升500%以上。

自动化产线一共有9道在线检测工序,每一道工序都由机器自动完成,并实时上传检测数据,实现100%全检测。一旦数据不对,相关设备就会自动把“不良品”淘汰出局,并补充进新的零部件。目前,该产线直通率已超98%。

揭牌口感研究中心,电子雾化研究走向长期主义

截至目前,思摩尔已与同济大学、清华大学、普林斯顿大学等海内外高校围绕电子雾化产品口感研究展开深度合作。

在此次探索日活动现场,思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云、思摩尔深圳基础研究院副院长熊玉明博士与悦刻联合创始人闻一龙、同济大学张举善博士和媒体代表一起揭牌FEELM口感研究中心。该中心将围绕口感机理、安全性、生物医疗、人工智能等方向展开系统研究,并绘就世界口感地图。

(FEELM-口感研究中心揭牌仪式)

具体而言,FEELM计划把人类情感因素、行为模式等对口感的影响纳入研究范围,分析人在不同情绪或身体状态下对不同产品的口感体验;搭建面向未来的安全性科学研究矩阵,参照全球领先的安全性标准,制定更高规格的内部安全性标准;将生物医疗、人工智能技术引入电子雾化领域,围绕电子雾化设备对呼吸功能、组织、细胞、生物大分子等的影响展开深入研究,并搭建大数据分析平台。

口感研究中心设置细胞实验室、品测实验室、元素分析室、色谱实验室、电镜实验室等十几个专业实验室,可实现50项物理检测、200多项化学检测、6项微生物检测、3项遗传毒理试验、3大类临床Abuse试验、3大类人为因素试验。

同时,在物理化学、毒理病理检测的基础上,口感研究中心还拓展动物试验、暴露学调查、社会学调查,从更宏观层面切入口感研究,探寻口感科学与生物学、环境科学、社会科学等更多学科结合的广泛未来。

“口感秘境,探索永无止境。”在熊玉明博士看来,口感研究是一场需要长期投入、持续探索的科学之旅,它需要更多不同研究背景的科学人员协作探索,需要不同学科之间的碰撞火花。

借用瑞典临床心理学家卡尔·法格斯特伦的话,电子雾化行业的长期主义研究时代已经到来。

穿越口感秘境,FEELM打造口感科学体系

2020年12月29日,思摩尔国际(6969.HK)旗下的FEELM技术品牌在深圳中洲未来实验室举办以“穿越口感秘境”为主题的全球媒体探索日活动,创新发布行业首个口感科学的模型,并现场揭牌口感研究中心。

当天举办活动的中洲未来实验室是深圳的创新地标,创新也是FEELM技术品牌高速发展的源动力。

口感是电子雾化科学研究的核心问题,在这个领域中FEELM持续创新。从消费者口感调研到搭建口感科学评价体系,FEELM正在探索好口感的秘密,深入剖析未来电子雾化科学的发展路径。

发布好口感科学研究模型,打造口感科学评价体系

加利福尼亚清晨6点的草莓是什么口感呢?它跟超市的冰鲜草莓,口感又有什么不同呢?

(思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云致辞)

这是多年前思摩尔创始人团队在拜访客户时,一位海外客户提出的问题。客户也许无心的一问,却让思摩尔思索至今。

加利福尼亚清晨6点的草莓,蕴藏着好口感的秘密。探寻这个秘密,需要科学研究的硬核支撑。如今,在思摩尔基础研究院中,与口感相关的研究已经占比达75%。

口感是消费者在雾化体验过程中的直观感受。好口感看似只是感官评价,但其背后其实是一个严谨复杂、系统完整的科学体系。雾化科学是一个交叉学科,融合了气溶胶科学、工程热物理、生物医学、神经生物学、渗流力学、人体工学、材料化学等各种学科。

什么是好口感?从科学层面准确解释是一个复杂的工程,看似是不可能完成的任务。基于多年市场调研和口感研发,思摩尔旗下高端电子雾化科技品牌FEELM尝试针对好口感进行科学描述,发布了行业首个口感科学模型。

(FEELM口感科学模型)

该模型涵盖味感、香韵、气蕴和劲度4大维度51项细化指标,对应消费者雾化体验过程中口、舌、鼻、喉等人体不同感官器官的感受,建立了从感官层面认知好口感的系统体系。

口感科学模型,蕴含着雾化机理研究的前沿成果。在这方面,思摩尔已经进行了长期积累。目前思摩尔已经在中美两地建立了多所基础研究院,从全球范围引入超过700位雾化专家,搭建起全球领先的雾化科技平台,截至目前全球申报专利已超过2000项。

“口感是一个意义丰富的词汇,口感宇宙包罗万象。”思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云表示,“好口感的背后是基础研究的整套科学体系,是研发制造的精益求精,是品质标准的严格把控,是对科学与匠心的敬畏。”

走进口感品测实验室,解码FEELM好口感的秘密

作为电子雾化科技的全球领导者,FEELM在从感官层面科学解码好口感的同时,也在试图破解口感背后更深层次的秘密。

今年,通过对全球消费者的多轮市场调研,FEELM洞察到口感已经成为电子雾化体验的第一要素。

弗若斯特沙利文《2020年中国电子雾化设备口感调研报告》指出,口感是消费者选择电子雾化设备的重要考虑因素。其中,在具体口感衡量指标中,口感的综合感受、香气和雾气位列前三,占比分别达66%、61%、50%。

如何提升口感的综合感受?如何让香气还原度更高、层次感更强?如何在更低能耗下实现更高的雾化量?这些复杂的口感体验问题,还需通过长期用户调研和科学研究给出答案。

为此,FEELM专门搭建了口感品测团队,并设立了口感品测实验室,深入开展口感体验的研究与分析。这是一间按照感官分析实验室国家标准建立的品测室,可同时容纳7位品测师进行专业的口感品测。

品测前,所有人都必须洗手消毒、嚼柠檬片或黄桃等重置味蕾、用温开水清洁口腔、嗅闻咖啡豆唤醒嗅觉、打开照明灯及通风扇,才能拿到电子雾化设备开始品测,并填写口感体验纪录表。之后,工作人员再用机器对设备进行品测。色谱实验室对雾气中PG、VG、香精等成分展开分析,电镜实验室对雾化芯进行检测,可靠性实验室对雾化设备进行安全性能测试。

就像去医院就诊,需要医生进行人工问诊,也需要医疗设备进行化验检测;FEELM的口感品测,也是结合人工和机器的共同判定后,才最终产生出一份科学全面的诊断报告。

有了这样的“口感诊断报告”,FEELM研发可以更加精准地找寻到雾化体验的痛点,为产品下一步口感研究找到更科学的方向。

安全性标准领先全球,生产制造良品率高达99.9%

安全品质,是好口感的第一性。好口感体验的背后,离不开电子雾化企业的标准严控和精益智造。

目前,思摩尔搭建了极为严苛且规范的产品安全性标准3.0版,该标准超过欧盟TPD及法国AFNOR标准,并以PMTA要求为重要参考。PMTA是FDA对未来电子雾化产品进入美国市场的强制性要求,也是对于雾化产品安全与品质的一场全球性高难度“考试”。

作为产品安全性标准3.0版的重要组成,《雾气安全性标准》涵盖PMTA所有检测项目,并拓展了更多检测维度。《材料安全性标准》是业内首创,涵盖50多种电子雾化材料的安全检测,可确保电子雾化设备达到国际医疗器械的安全检测要求。

同时,FEELM还搭建了完善的质量管理体系,获得国际质量管理体系和医疗器械质量管理体系认证,电子雾化设备生产制造良品率高达99.9%,市场到货平均漏液率不足0.01%。

品质已经成为搭载FEELM发热体的电子雾化品牌的秘密武器。以悦刻为例,尼尔森数据显示,截至2020年5月,在国内19个新一线城市中,悦刻已占据封闭式电子雾化市场份额的69%。2019年,FEELM与悦刻合作建成全球最大电子雾化设备专属工厂。

为更好提升产品品质,FEELM从制造走向智造,自主研发全球首条全流程全自动POD生产线,实现了电子雾化行业生产制造模式的突破。

FEELM自动化产线仅需几位备料操作员即可实现自动生产,每小时标准产能6000PCS。相比人工产线,在同样产能的基础上,自动化用工量可减少84%;在同样时间内,自动化生产效率可提升500%以上。

自动化产线一共有9道在线检测工序,每一道工序都由机器自动完成,并实时上传检测数据,实现100%全检测。一旦数据不对,相关设备就会自动把“不良品”淘汰出局,并补充进新的零部件。目前,该产线直通率已超98%。

揭牌口感研究中心,电子雾化研究走向长期主义

截至目前,思摩尔已与同济大学、清华大学、普林斯顿大学等海内外高校围绕电子雾化产品口感研究展开深度合作。

在此次探索日活动现场,思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云、思摩尔深圳基础研究院副院长熊玉明博士与悦刻联合创始人闻一龙、同济大学张举善博士和媒体代表一起揭牌FEELM口感研究中心。该中心将围绕口感机理、安全性、生物医疗、人工智能等方向展开系统研究,并绘就世界口感地图。

(FEELM-口感研究中心揭牌仪式)

具体而言,FEELM计划把人类情感因素、行为模式等对口感的影响纳入研究范围,分析人在不同情绪或身体状态下对不同产品的口感体验;搭建面向未来的安全性科学研究矩阵,参照全球领先的安全性标准,制定更高规格的内部安全性标准;将生物医疗、人工智能技术引入电子雾化领域,围绕电子雾化设备对呼吸功能、组织、细胞、生物大分子等的影响展开深入研究,并搭建大数据分析平台。

口感研究中心设置细胞实验室、品测实验室、元素分析室、色谱实验室、电镜实验室等十几个专业实验室,可实现50项物理检测、200多项化学检测、6项微生物检测、3项遗传毒理试验、3大类临床Abuse试验、3大类人为因素试验。

同时,在物理化学、毒理病理检测的基础上,口感研究中心还拓展动物试验、暴露学调查、社会学调查,从更宏观层面切入口感研究,探寻口感科学与生物学、环境科学、社会科学等更多学科结合的广泛未来。

“口感秘境,探索永无止境。”在熊玉明博士看来,口感研究是一场需要长期投入、持续探索的科学之旅,它需要更多不同研究背景的科学人员协作探索,需要不同学科之间的碰撞火花。

借用瑞典临床心理学家卡尔·法格斯特伦的话,电子雾化行业的长期主义研究时代已经到来。

穿越口感秘境,FEELM打造口感科学体系

2020年12月29日,思摩尔国际(6969.HK)旗下的FEELM技术品牌在深圳中洲未来实验室举办以“穿越口感秘境”为主题的全球媒体探索日活动,创新发布行业首个口感科学的模型,并现场揭牌口感研究中心。

当天举办活动的中洲未来实验室是深圳的创新地标,创新也是FEELM技术品牌高速发展的源动力。

口感是电子雾化科学研究的核心问题,在这个领域中FEELM持续创新。从消费者口感调研到搭建口感科学评价体系,FEELM正在探索好口感的秘密,深入剖析未来电子雾化科学的发展路径。

发布好口感科学研究模型,打造口感科学评价体系

加利福尼亚清晨6点的草莓是什么口感呢?它跟超市的冰鲜草莓,口感又有什么不同呢?

(思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云致辞)

这是多年前思摩尔创始人团队在拜访客户时,一位海外客户提出的问题。客户也许无心的一问,却让思摩尔思索至今。

加利福尼亚清晨6点的草莓,蕴藏着好口感的秘密。探寻这个秘密,需要科学研究的硬核支撑。如今,在思摩尔基础研究院中,与口感相关的研究已经占比达75%。

口感是消费者在雾化体验过程中的直观感受。好口感看似只是感官评价,但其背后其实是一个严谨复杂、系统完整的科学体系。雾化科学是一个交叉学科,融合了气溶胶科学、工程热物理、生物医学、神经生物学、渗流力学、人体工学、材料化学等各种学科。

什么是好口感?从科学层面准确解释是一个复杂的工程,看似是不可能完成的任务。基于多年市场调研和口感研发,思摩尔旗下高端电子雾化科技品牌FEELM尝试针对好口感进行科学描述,发布了行业首个口感科学模型。

(FEELM口感科学模型)

该模型涵盖味感、香韵、气蕴和劲度4大维度51项细化指标,对应消费者雾化体验过程中口、舌、鼻、喉等人体不同感官器官的感受,建立了从感官层面认知好口感的系统体系。

口感科学模型,蕴含着雾化机理研究的前沿成果。在这方面,思摩尔已经进行了长期积累。目前思摩尔已经在中美两地建立了多所基础研究院,从全球范围引入超过700位雾化专家,搭建起全球领先的雾化科技平台,截至目前全球申报专利已超过2000项。

“口感是一个意义丰富的词汇,口感宇宙包罗万象。”思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云表示,“好口感的背后是基础研究的整套科学体系,是研发制造的精益求精,是品质标准的严格把控,是对科学与匠心的敬畏。”

走进口感品测实验室,解码FEELM好口感的秘密

作为电子雾化科技的全球领导者,FEELM在从感官层面科学解码好口感的同时,也在试图破解口感背后更深层次的秘密。

今年,通过对全球消费者的多轮市场调研,FEELM洞察到口感已经成为电子雾化体验的第一要素。

弗若斯特沙利文《2020年中国电子雾化设备口感调研报告》指出,口感是消费者选择电子雾化设备的重要考虑因素。其中,在具体口感衡量指标中,口感的综合感受、香气和雾气位列前三,占比分别达66%、61%、50%。

如何提升口感的综合感受?如何让香气还原度更高、层次感更强?如何在更低能耗下实现更高的雾化量?这些复杂的口感体验问题,还需通过长期用户调研和科学研究给出答案。

为此,FEELM专门搭建了口感品测团队,并设立了口感品测实验室,深入开展口感体验的研究与分析。这是一间按照感官分析实验室国家标准建立的品测室,可同时容纳7位品测师进行专业的口感品测。

品测前,所有人都必须洗手消毒、嚼柠檬片或黄桃等重置味蕾、用温开水清洁口腔、嗅闻咖啡豆唤醒嗅觉、打开照明灯及通风扇,才能拿到电子雾化设备开始品测,并填写口感体验纪录表。之后,工作人员再用机器对设备进行品测。色谱实验室对雾气中PG、VG、香精等成分展开分析,电镜实验室对雾化芯进行检测,可靠性实验室对雾化设备进行安全性能测试。

就像去医院就诊,需要医生进行人工问诊,也需要医疗设备进行化验检测;FEELM的口感品测,也是结合人工和机器的共同判定后,才最终产生出一份科学全面的诊断报告。

有了这样的“口感诊断报告”,FEELM研发可以更加精准地找寻到雾化体验的痛点,为产品下一步口感研究找到更科学的方向。

安全性标准领先全球,生产制造良品率高达99.9%

安全品质,是好口感的第一性。好口感体验的背后,离不开电子雾化企业的标准严控和精益智造。

目前,思摩尔搭建了极为严苛且规范的产品安全性标准3.0版,该标准超过欧盟TPD及法国AFNOR标准,并以PMTA要求为重要参考。PMTA是FDA对未来电子雾化产品进入美国市场的强制性要求,也是对于雾化产品安全与品质的一场全球性高难度“考试”。

作为产品安全性标准3.0版的重要组成,《雾气安全性标准》涵盖PMTA所有检测项目,并拓展了更多检测维度。《材料安全性标准》是业内首创,涵盖50多种电子雾化材料的安全检测,可确保电子雾化设备达到国际医疗器械的安全检测要求。

同时,FEELM还搭建了完善的质量管理体系,获得国际质量管理体系和医疗器械质量管理体系认证,电子雾化设备生产制造良品率高达99.9%,市场到货平均漏液率不足0.01%。

品质已经成为搭载FEELM发热体的电子雾化品牌的秘密武器。以悦刻为例,尼尔森数据显示,截至2020年5月,在国内19个新一线城市中,悦刻已占据封闭式电子雾化市场份额的69%。2019年,FEELM与悦刻合作建成全球最大电子雾化设备专属工厂。

为更好提升产品品质,FEELM从制造走向智造,自主研发全球首条全流程全自动POD生产线,实现了电子雾化行业生产制造模式的突破。

FEELM自动化产线仅需几位备料操作员即可实现自动生产,每小时标准产能6000PCS。相比人工产线,在同样产能的基础上,自动化用工量可减少84%;在同样时间内,自动化生产效率可提升500%以上。

自动化产线一共有9道在线检测工序,每一道工序都由机器自动完成,并实时上传检测数据,实现100%全检测。一旦数据不对,相关设备就会自动把“不良品”淘汰出局,并补充进新的零部件。目前,该产线直通率已超98%。

揭牌口感研究中心,电子雾化研究走向长期主义

截至目前,思摩尔已与同济大学、清华大学、普林斯顿大学等海内外高校围绕电子雾化产品口感研究展开深度合作。

在此次探索日活动现场,思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云、思摩尔深圳基础研究院副院长熊玉明博士与悦刻联合创始人闻一龙、同济大学张举善博士和媒体代表一起揭牌FEELM口感研究中心。该中心将围绕口感机理、安全性、生物医疗、人工智能等方向展开系统研究,并绘就世界口感地图。

(FEELM-口感研究中心揭牌仪式)

具体而言,FEELM计划把人类情感因素、行为模式等对口感的影响纳入研究范围,分析人在不同情绪或身体状态下对不同产品的口感体验;搭建面向未来的安全性科学研究矩阵,参照全球领先的安全性标准,制定更高规格的内部安全性标准;将生物医疗、人工智能技术引入电子雾化领域,围绕电子雾化设备对呼吸功能、组织、细胞、生物大分子等的影响展开深入研究,并搭建大数据分析平台。

口感研究中心设置细胞实验室、品测实验室、元素分析室、色谱实验室、电镜实验室等十几个专业实验室,可实现50项物理检测、200多项化学检测、6项微生物检测、3项遗传毒理试验、3大类临床Abuse试验、3大类人为因素试验。

同时,在物理化学、毒理病理检测的基础上,口感研究中心还拓展动物试验、暴露学调查、社会学调查,从更宏观层面切入口感研究,探寻口感科学与生物学、环境科学、社会科学等更多学科结合的广泛未来。

“口感秘境,探索永无止境。”在熊玉明博士看来,口感研究是一场需要长期投入、持续探索的科学之旅,它需要更多不同研究背景的科学人员协作探索,需要不同学科之间的碰撞火花。

借用瑞典临床心理学家卡尔·法格斯特伦的话,电子雾化行业的长期主义研究时代已经到来。

穿越口感秘境,FEELM打造口感科学体系

2020年12月29日,思摩尔国际(6969.HK)旗下的FEELM技术品牌在深圳中洲未来实验室举办以“穿越口感秘境”为主题的全球媒体探索日活动,创新发布行业首个口感科学的模型,并现场揭牌口感研究中心。

当天举办活动的中洲未来实验室是深圳的创新地标,创新也是FEELM技术品牌高速发展的源动力。

口感是电子雾化科学研究的核心问题,在这个领域中FEELM持续创新。从消费者口感调研到搭建口感科学评价体系,FEELM正在探索好口感的秘密,深入剖析未来电子雾化科学的发展路径。

发布好口感科学研究模型,打造口感科学评价体系

加利福尼亚清晨6点的草莓是什么口感呢?它跟超市的冰鲜草莓,口感又有什么不同呢?

(思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云致辞)

这是多年前思摩尔创始人团队在拜访客户时,一位海外客户提出的问题。客户也许无心的一问,却让思摩尔思索至今。

加利福尼亚清晨6点的草莓,蕴藏着好口感的秘密。探寻这个秘密,需要科学研究的硬核支撑。如今,在思摩尔基础研究院中,与口感相关的研究已经占比达75%。

口感是消费者在雾化体验过程中的直观感受。好口感看似只是感官评价,但其背后其实是一个严谨复杂、系统完整的科学体系。雾化科学是一个交叉学科,融合了气溶胶科学、工程热物理、生物医学、神经生物学、渗流力学、人体工学、材料化学等各种学科。

什么是好口感?从科学层面准确解释是一个复杂的工程,看似是不可能完成的任务。基于多年市场调研和口感研发,思摩尔旗下高端电子雾化科技品牌FEELM尝试针对好口感进行科学描述,发布了行业首个口感科学模型。

(FEELM口感科学模型)

该模型涵盖味感、香韵、气蕴和劲度4大维度51项细化指标,对应消费者雾化体验过程中口、舌、鼻、喉等人体不同感官器官的感受,建立了从感官层面认知好口感的系统体系。

口感科学模型,蕴含着雾化机理研究的前沿成果。在这方面,思摩尔已经进行了长期积累。目前思摩尔已经在中美两地建立了多所基础研究院,从全球范围引入超过700位雾化专家,搭建起全球领先的雾化科技平台,截至目前全球申报专利已超过2000项。

“口感是一个意义丰富的词汇,口感宇宙包罗万象。”思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云表示,“好口感的背后是基础研究的整套科学体系,是研发制造的精益求精,是品质标准的严格把控,是对科学与匠心的敬畏。”

走进口感品测实验室,解码FEELM好口感的秘密

作为电子雾化科技的全球领导者,FEELM在从感官层面科学解码好口感的同时,也在试图破解口感背后更深层次的秘密。

今年,通过对全球消费者的多轮市场调研,FEELM洞察到口感已经成为电子雾化体验的第一要素。

弗若斯特沙利文《2020年中国电子雾化设备口感调研报告》指出,口感是消费者选择电子雾化设备的重要考虑因素。其中,在具体口感衡量指标中,口感的综合感受、香气和雾气位列前三,占比分别达66%、61%、50%。

如何提升口感的综合感受?如何让香气还原度更高、层次感更强?如何在更低能耗下实现更高的雾化量?这些复杂的口感体验问题,还需通过长期用户调研和科学研究给出答案。

为此,FEELM专门搭建了口感品测团队,并设立了口感品测实验室,深入开展口感体验的研究与分析。这是一间按照感官分析实验室国家标准建立的品测室,可同时容纳7位品测师进行专业的口感品测。

品测前,所有人都必须洗手消毒、嚼柠檬片或黄桃等重置味蕾、用温开水清洁口腔、嗅闻咖啡豆唤醒嗅觉、打开照明灯及通风扇,才能拿到电子雾化设备开始品测,并填写口感体验纪录表。之后,工作人员再用机器对设备进行品测。色谱实验室对雾气中PG、VG、香精等成分展开分析,电镜实验室对雾化芯进行检测,可靠性实验室对雾化设备进行安全性能测试。

就像去医院就诊,需要医生进行人工问诊,也需要医疗设备进行化验检测;FEELM的口感品测,也是结合人工和机器的共同判定后,才最终产生出一份科学全面的诊断报告。

有了这样的“口感诊断报告”,FEELM研发可以更加精准地找寻到雾化体验的痛点,为产品下一步口感研究找到更科学的方向。

安全性标准领先全球,生产制造良品率高达99.9%

安全品质,是好口感的第一性。好口感体验的背后,离不开电子雾化企业的标准严控和精益智造。

目前,思摩尔搭建了极为严苛且规范的产品安全性标准3.0版,该标准超过欧盟TPD及法国AFNOR标准,并以PMTA要求为重要参考。PMTA是FDA对未来电子雾化产品进入美国市场的强制性要求,也是对于雾化产品安全与品质的一场全球性高难度“考试”。

作为产品安全性标准3.0版的重要组成,《雾气安全性标准》涵盖PMTA所有检测项目,并拓展了更多检测维度。《材料安全性标准》是业内首创,涵盖50多种电子雾化材料的安全检测,可确保电子雾化设备达到国际医疗器械的安全检测要求。

同时,FEELM还搭建了完善的质量管理体系,获得国际质量管理体系和医疗器械质量管理体系认证,电子雾化设备生产制造良品率高达99.9%,市场到货平均漏液率不足0.01%。

品质已经成为搭载FEELM发热体的电子雾化品牌的秘密武器。以悦刻为例,尼尔森数据显示,截至2020年5月,在国内19个新一线城市中,悦刻已占据封闭式电子雾化市场份额的69%。2019年,FEELM与悦刻合作建成全球最大电子雾化设备专属工厂。

为更好提升产品品质,FEELM从制造走向智造,自主研发全球首条全流程全自动POD生产线,实现了电子雾化行业生产制造模式的突破。

FEELM自动化产线仅需几位备料操作员即可实现自动生产,每小时标准产能6000PCS。相比人工产线,在同样产能的基础上,自动化用工量可减少84%;在同样时间内,自动化生产效率可提升500%以上。

自动化产线一共有9道在线检测工序,每一道工序都由机器自动完成,并实时上传检测数据,实现100%全检测。一旦数据不对,相关设备就会自动把“不良品”淘汰出局,并补充进新的零部件。目前,该产线直通率已超98%。

揭牌口感研究中心,电子雾化研究走向长期主义

截至目前,思摩尔已与同济大学、清华大学、普林斯顿大学等海内外高校围绕电子雾化产品口感研究展开深度合作。

在此次探索日活动现场,思摩尔FEELM事业部总经理韩纪云、思摩尔深圳基础研究院副院长熊玉明博士与悦刻联合创始人闻一龙、同济大学张举善博士和媒体代表一起揭牌FEELM口感研究中心。该中心将围绕口感机理、安全性、生物医疗、人工智能等方向展开系统研究,并绘就世界口感地图。

(FEELM-口感研究中心揭牌仪式)

具体而言,FEELM计划把人类情感因素、行为模式等对口感的影响纳入研究范围,分析人在不同情绪或身体状态下对不同产品的口感体验;搭建面向未来的安全性科学研究矩阵,参照全球领先的安全性标准,制定更高规格的内部安全性标准;将生物医疗、人工智能技术引入电子雾化领域,围绕电子雾化设备对呼吸功能、组织、细胞、生物大分子等的影响展开深入研究,并搭建大数据分析平台。

口感研究中心设置细胞实验室、品测实验室、元素分析室、色谱实验室、电镜实验室等十几个专业实验室,可实现50项物理检测、200多项化学检测、6项微生物检测、3项遗传毒理试验、3大类临床Abuse试验、3大类人为因素试验。

同时,在物理化学、毒理病理检测的基础上,口感研究中心还拓展动物试验、暴露学调查、社会学调查,从更宏观层面切入口感研究,探寻口感科学与生物学、环境科学、社会科学等更多学科结合的广泛未来。

“口感秘境,探索永无止境。”在熊玉明博士看来,口感研究是一场需要长期投入、持续探索的科学之旅,它需要更多不同研究背景的科学人员协作探索,需要不同学科之间的碰撞火花。

借用瑞典临床心理学家卡尔·法格斯特伦的话,电子雾化行业的长期主义研究时代已经到来。

2020未来科学大奖周正式开幕

12月27日,2020未来科学大奖周举办线上开幕仪式。由此,这一为期4天的全球性科学盛会正式拉开帷幕。2020年新冠疫情给全球带来了重大的影响,未来科学大奖周活动以云端形式进行呈现。今年,未来科学大奖周的主题是“科学之光 温暖世界”。未来科学大奖是中国首个由民间公益组织颁发的世界级科学大奖,创立于2016年,下设生命科学奖、物质科学奖、数学与计算机科学奖三个奖项, 表彰大中华地区做出的、在世界上有长期重大影响力的科研成果。

科学之光 温暖世界 2020未来科学大奖周正式开幕

  12月27日,2020未来科学大奖周举办线上开幕仪式。由此,这一为期4天的全球性科学盛会正式拉开帷幕。未来科学大奖周Program Committee联席主席与未来科学大奖历届获奖人、捐赠人、科学委员会委员、监督委员会主席齐聚云端,共同启动2020未来科学大奖周。

  开幕仪式由未来科学大奖科学委员会委员、北京生命科学研究所资深研究员、中国科学院外籍院士、美国科学院院士王晓东担任Session Chair,未来科学大奖周Program Committee联席主席、未来论坛理事、北京国际数学研究中心主任、中国科学院院士、美国人文与科学院外籍院士田刚作开幕致辞。

  科学之光 温暖世界

  2020年新冠疫情给全球带来了重大的影响,未来科学大奖周活动以云端形式进行呈现。今年,未来科学大奖周的主题是“科学之光 温暖世界”,未来科学大奖愿做一粒火种,在人类面临共同挑战的当下,凝聚更多爱与力量,点亮科学之光,温暖整个世界。

  田刚:推动基础科研 做全世界公认的大奖

  田刚在2020未来科学大奖周开幕仪式上表示:作为大奖的第一批科学委员会委员,我见证了大奖五年来的不断成长和发展,感受到了大奖科学委员会对于评审的严谨性、科学性、公正性原则的坚持,也看到了未来科学大奖在推动基础科学研究方面做出的努力和贡献。五年来,未来科学大奖共产生了20位获奖人。这些获奖人是基于全球视野而产生的,他们的科研工作和学术水平在各自领域内处于国际领先地位。时至今日,大奖的影响力已从华人科学界逐渐扩展到国际科学界,获得了社会的广泛认同和科学界的深度参与,这让我感到非常欣慰和自豪。五周年不仅是一个值得庆祝和纪念的时间节点,我们更希望借科学界云端年度盛会这样一个机会,礼赞科学成就,弘扬科学精神,唤起科学热情,以科学精神影响中国、影响世界、影响下一代。在过去五年中,未来科学大奖在民间科学奖项设立方面进行了许多有益的探索与实践,实现了阶段性目标。我们的愿景是要做全世界公认的大奖。

  对话:向科学百年启程

  对话环节由未来科学大奖科学委员会委员、北京生命科学研究所资深研究员、中国科学院外籍院士、美国科学院院士王晓东,以及未来论坛创始理事、未来科学大奖 – 生命科学奖捐赠人、高瓴创始人兼首席执行官张磊共同主持。

  王晓东:未来科学大奖开社会风气之先

  王晓东在开幕仪式上表示:未来科学大奖这五周年发生的时间和地点都是非常令人激动和令人深思得的,如果说我们目前正处于百年未见之大变局之中,那我们未来科学大奖作为中国民间所发起的奖励世界级的科学发现和发明的奖项,在中华大地上,我认为是非常非常有意义,它的历史意义将随着时间的流逝进一步彰显。

  在对话中他还表达了对12位未来科学大奖捐赠人的致谢,王晓东表示:我们中国年轻人对科学的追求,也逐渐地觉醒,认识也越来越深刻,所以你们作为捐赠人,对未来科学大奖,对开社会风气之先的意义是非常之大的。这五年来,这个意义也越来越彰显。我确实要再一次感谢捐赠人,你们真的是做了一件非常有意义的事情!

  张磊:追求科学精神 为下一代树立科学家榜样

  张磊作为对话环节主持人之一总结表示:对我们做基础科学投资的企业家、投资人来讲,基础科学是最有时间复利价值的投资,全社会在基础科学投资越多,它的溢出效应就越大,虽然有可能不是立即发明某一项技术,但它会对所有的科技进步都产生巨大影响,而且科学无国界,当它产生好的影响惠及全人类时,就是全人类共同的文明。另外,我们应该重新审视科学精神。科学精神尤其重要,因为人类的好奇心就是用严谨的科学方法不断追求真理的过程,这是我们要追求和提倡的,全社会都来提倡对科学精神的追求。最后,科学,要做、要投资、要有时间的复利,不仅要做时间的朋友,还要创造很好的科学氛围,让整个社会氛围都能通过让科学家当明星,让科学家走红地毯,受到全社会的礼赞和关注。Science is fun, science is cool, 我们的目标是传递科学是非常有趣、非常好玩的事情,吸引更多的年轻人加入到对科学的关注和科学的学习上,从而推动下一代更多步入到科学的殿堂里。

  鲍哲南:获奖人领域愈加广泛 见证基础科学不断发展

  未来科学大奖科学委员会委员,斯坦福大学化学工程学系主任、化学教授和材料科学与工程教授,斯坦福大学可穿戴电子中心创始人和主任,美国工程院院士鲍哲南(K.K. Lee)表示:未来科学大奖的科学委员会成员都是我非常尊敬的优秀科学家,我也非常高兴在三年前加入了他们。同时,我也非常乐于看到,科委会中出现更多女科学家的身影。近年来,随着未来科学大奖在全球范围内的影响力不断扩大,我们看到被提名人数在不断增加,所涉及的科研领域在不断扩大,这也使得未来科学大奖获奖人的科研领域越来越广泛。

  高西庆:保证公平公正公信力 为百年科学梦奠定基础

  未来科学大奖监督委员会主席、对外经贸大学法学院红天讲席教授高西庆表示:五年来,监督委员会在未来科学大奖的评奖机制、流程管理、人员选任等方面做了大量顶层设计工作,并予以不断完善和改进,从而保证大奖的公平、公正与公信,为未来科学大奖的百年科学梦奠定了基础,并获得了全社会的认可和科学界的认可。希望在今后的一百年里,人们能够看到我们在早期的付出,也希望在所有人的共同努力下,未来科学大奖能够持续为国家科学发展,为世界科学进步做出贡献。

  江南春:数学是科学发展的基础 希望更多青少年看到数学之美

  未来科学大奖 – 数学与计算机科学奖捐赠人,分众传媒创始人、董事长江南春表示:数学是未来科学发展的基础,是未来高科技竞争力的核心关键。未来科学大奖成立五年来,不仅礼赞科学家、对科学精神的致敬,同时也树立了一种社会的示范效应,告诉大家从小就要学好数学、学好计算机、争当科学家,让科学家成为孩子们心中的明星和榜样,激发民间的科学热情。

  卢煜明:获得未来科学大奖 帮助我们吸引更多科研人才

  2016年未来科学大奖 – 生命科学奖获奖者卢煜明表示:过去20多年我们所做的工作对医疗卫生行业产生了积极影响,我特別感謝未来科学大奖委员会对我们的鼓励,这对于我们吸引科研人才方面也有很大的助力。事实上,这几年来自中国各个大学的学生申请明显增多,这对我们科研团队的扩充和科研人才的培养有非常积极的作用,感谢未来科学大奖。”

  同时,卢煜明透露,目前已从产前(诊断)方面把精力更多地投入到癌症方面来,希望未来五年内,能够开发出癌症早期诊断的检测方法,捍卫健康,挽救生命。

  潘建伟:评奖机制为国家科学技术奖励改革提供良好示范

  2017年未来科学大奖 – 物质科学奖获奖者潘建伟认为,未来科学大奖作为民间发起的科学类奖项,采用的提名邀约制和国际同行评议制,能更好、更客观地反映评奖的真实价值,未来科学大奖确实起到了风向标的作用。从12月1日起开始实施的《国家科学技术奖励条例》中,国家(科技奖励)改变了原来的推荐制,变成了提名制,未来科学大奖在这个过程中起到了非常好的作用。我非常感谢未来科学大奖赞助人和评奖委员会起到非常好的推动作用!

  沈南鹏:让未来科学大奖影响全世界

  未来科学大奖 – 生命科学奖捐赠人、红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏表示:未来科学大奖是十几位企业家、捐赠人共同策划、共同商议成立的,体现了一个团队的合作精神,这也是大奖的特色所在。五年来,未来科学大奖取得的成绩超出了整个发起团队和捐赠人们的预期:科研工作和科学家群体有了更广泛、更深刻的影响力,尤其是走进了越来越多的年轻人的世界,科学家正在成为他们眼中的英雄、“明星”,这令他们对科学也产生了浓厚兴趣。

  科研事业的进步并非一朝一夕,需要有持续的资金支持。沈南鹏表示,随着未来科学大奖得到了科学家群体和社会各界的普遍认可,这让成立永久捐赠基金的预想变得水到渠成。作为2019年捐赠人大会轮值主席,沈南鹏表示,未来科学大奖将充分结合国际上的优秀案例,摸索出一套适合中国国情、适合大奖自身特点的解决方案,共同打造一个延续百年、千年的未来科学大奖。此外,沈南鹏认为未来科学大奖要做出全球影响力,让更多人知道中国不仅在科技转换上诞生了一批全世界最优秀的科技企业,中国科学家在基础科研最源头的领域里也取得了全球瞩目的成就。

  施一公:未来科学大奖在我和在同行心中份量非常重

  2017年未来科学大奖 – 生命科学奖获奖者施一公表示:获得未来大奖对我而言是非常重要的,因为这个奖项是我非常看好的,也是我认为在国内份量最重的奖项之一,在国际上它的份量也越来越重。原因很简单,未来科学大奖不同于国内众多的其他奖项,它不是申请制而是提名制。其实被提名人对于自己被提名以及评审环节一无所知,直到被通知别人获奖或自己获奖,中间所有信息完全屏蔽,也是因为这样一个严谨的评奖方式,不允许被评审人做工作的方式,才使得未来大奖的份量更加重要。我相信不仅是我本人,包括很多了解未来科学大奖的科学家从心里都非常认同未来科学大奖的理念和评奖方式。

  吴鹰:希望唤醒更多年轻人关注科学 尊重科学

  未来科学大奖 – 物质科学奖捐赠人、中泽嘉盟投资基金董事长吴鹰在对话中坦言:中国经济虽然发展很快,但商业气息过重,很多年轻人或者是整个社会对科学的重视程度不够。我们理解“科技”,科技科技,科学是在前面,没有科学的基础是不行的。科学来了,科学大发展能促进经济社会的发展,带来人类巨大的发展。而对科学的捐赠,不但唤醒了更多年轻人关注科学,也使这些科学家的辛勤劳动受到了认可和尊重。

  夏志宏:设立“数学与计算机科学奖”是很有深意的

  未来科学大奖科学委员会委员、美国西北大学 Pancoe 讲席教授夏志宏认为:数学是古老的基础性的学科,计算机是新兴的重大应用的学科,这两个奖项放在一起很有意义,他们与时俱进,对将来有非常深刻的影响和很大的意义。至今,未来科学大奖-数学与计算机科学奖共产生了四位获奖人,他们所做的贡献和所做的工作,在科学领域里很有代表性,有基础科学,又有基础科学和应用的结合。我们设立数学与计算机科学奖具有非常强的前瞻性,任何科学的发展都离不开数学,将来科学的发展肯定也离不开计算机,把两者放在一起,对未来科学的发展有非常重要的意义,我觉得是非常好的结合。

  开幕仪式的最后,北京市朝阳区委书记王灏为未来科学大奖做五周年寄语。

  王灏:不忘初心再跨越 向科学百年启程

       王灏表示:这些领军人物在各界都是成功的实践者,他们的理念超前、视野开阔、敢梦敢闯,而且用了极大的热情推动科学精神,推动科技发展,用他们的财力和智慧来共同推进科学事业的发展。特别是他们能够站在世界的范围内来审视和把握中国的科技创新、推进科普和提高全民的素质。现在未来论坛的组织已经不断地壮大,知名度和影响力持续地提升,成为一个使创新智慧得到释放、创新力量得到涌流的思想盛宴。作为未来论坛成长的见证者,我期待未来科学大奖以5年为新起点,不忘初心再跨越,立足北京朝阳、放眼世界、服务中国,广泛凝聚各方面智慧和力量,把未来科学大奖建设成世界公认的百年大奖。祝福未来科学大奖,未来论坛!向科学百年启程!

  未来科学大奖是中国首个由民间公益组织颁发的世界级科学大奖,创立于2016年,下设生命科学奖、物质科学奖、数学与计算机科学奖三个奖项, 表彰大中华地区做出的、在世界上有长期重大影响力的科研成果。

  作为当今大中华地区最具影响力的科学奖项,主办方未来论坛希望借助2020未来科学大奖周启迪科学精神、礼赞科学家,庆祝并分享科学成就,以科学精神影响大中华地区、影响世界、影响下一代。

36氪领读 | 估值,披着科学外衣的艺术_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文整理自《什么是金融》,作者:[美]米希尔·德赛(Mihir Desai) 著,译者:周源。

在日常生活中,无论是买卖股票、收购公司、购置房产,还是投资教育,你都需要经历估值的过程。投资标的的价格是否合理?你应该支付多少钱?投资教育是一笔划算的交易吗?我应该购置房产还是租房子居住?好朋友在比特币上大赚一笔,我也应该跟进吗?

这些都是估值的基本问题,在财务专业里有一整套严密的工具指导你如何做出这些决策。

要记住,估值是一种艺术而非科学。更准确地说,它是包装在科学外衣下的艺术。估值是非常主观的,很容易出错并导致出现模棱两可的答案。尽管你可能会觉得不满意,但的确没有其他好方法能让我们更明智地做决策了。在探索黄金法则之前,我们来看两种错误的估值方法:

投资回收期法

第一种评估项目的方式是基于投资者全额收回投资款所需要的时间,即投资回收期法。你只需要对比初始投入金额和后续现金流入情况,然后计算在哪个时点能收回全部投资款。这是判断是否应该进行某项投资的很有吸引力的方法。人们天生就喜欢早一点儿回收资金。

用一个案例来分析这个方法存在的问题:

你需要在两个项目之间做出选择,它们需要的初始投资均为90 万美元。你只能使用投资回收期法作为标准,且只能选择其一。下表给出了每个项目的预计现金流情况。

你会选择哪个项目?项目A 的投资回收期低于2 年,而项目B 的投资回收期为3 年。如果投资回收期是你的判断标准,你应该选择投资项目A。

其实投资回收期法存在几个非常严重的问题。首先,没有考虑货币的时间价值;其次,更严重的是,投资回收期分析的结果是简单的年份数字。但这并不是你真正关心的问题,我们在意的是创造价值。投资回收期法让你选择资金回收更快的项目,但会让你远离创造更多价值的项目。

假定使用10% 的折现率,项目A 的净现值为193 160 美元,项目B 的净现值为354 700 美元。如果使用投资回收期作为判断标准,那么你会选择净现值更低的项目,它创造的价值要小得多。这个对比反映了投资回收期法的问题所在。

内部收益率法

使用内部收益率法对项目进行评估是另一种常见的估值方法。这个方法的问题并不像投资回收期法那么严重,因为与内部收益率计算相联系的是折现现金流。但内部收益率法仍有自己的问题。当引入折现概念时,我们使用预测现金流和折现率来确定现值。

内部收益率法利用的就是这种分析思路。这种分析需要预测未来现金流,并找到使净现值等于0 的折现率。

换言之,内部收益率分析得到的是假设项目在未来完全实现预期现金流时的收益率。尽管这是一个看待世界的很有吸引力的方法,内部收益率法仍然存在两方面问题。第一,内部收益率可能会给你错误的答案,因为它关注的是收益率而非价值创造。你可以比较两个项目,有着高内部收益率的项目创造的价值可能反而偏低。再强调一次,你关注的是价值创造而非收益率最大化。

第二,如果现金流的特征是流入和流出交替出现(而不是简单的先流出,然后全部是流入),那么内部收益率可能会给出错误的结果。更何况,在承担这些风险的同时,内部收益率分析的过程并不省时省力。计算出的内部收益率必须与加权平均资本成本相比较。

估值的黄金法则: 现金流折现法

有一个方法能让你意识到现金流折现法相对于倍数法的优势,即重新回到购置房产的决策上来。如果在做购置决策时不使用倍数法,那么我们应该如何利用现金流折现法进行分析?

当使用倍数法时,你的分析局限于对周围房产的成交价的观察,并根据每平方英尺的成交价格来做判断。而在做现金流折现分析时,你需要回答的问题是:拥有一套房产能产生的现金流情况是怎样的?有些现金流入很明确。在持续使用假设下,你可能要投资翻新一个屋顶。这就是你在自由现金流分析中需要考虑的资本支出。类似地,可能还有一些税收影响。但是购置房产后,你的现金流受到的首要影响就是不需要再支付房租了。任何项目的现金流指的都是从该项目身上产生的增量现金流。因此,一个房产的价值首先就是购买后你不需要支付的租金的价值。

用这个方式考虑房产购置可以帮你避免支付过高对价。租金收益比(租房费用和购房价款的对比)是衡量21 世纪初期房地产泡沫的一个核心指标。你如果进行了现金流折现分析,就可能发现自己真的不需要买房子,只要继续租住就好了。倍数法实际上忽略了很多在持续使用假设基础上面临的问题。现金流折现法则让事情变得清晰。在这个特定案例中,现金流折现法让租用和购买两种行为的替代关系明晰起来,而在房地产泡沫时期,这种关系完全被忽略了。

估值中的常见错误有哪些?

估值是一项艺术而非科学,因此包含了一系列主观判断。在宣告一项收购后,收购方

股价出现下跌是很常见的,这表明市场认为收购出价过高,收购方在向标的所有权人让渡价值。

为什么收购方经常会支付过高的对价?

 忽略动机

首先,一个最普遍的错误在于,人们在估值过程中经常忽略参与收购的各方的动机。资产出让方当然希望受让方给出更高价格。卖方控制了信息的重要来源,包括历史财务信息。这个问题就是第3 章中介绍的信息不对称。你认为卖方为了出让资产会做哪些准备呢?卖方可能通过加速确认收入、推迟确认成本以及减少投资等行为粉饰报表。这种情况使得尽职调查成为任何收购过程中的核心环节。

问题不仅仅出在出让方身上。通常,投资银行只有在交易达成后才能得到报酬,所以它们竭力促成交易。即便是你公司内部负责研究这项交易的人,也可能有不可告人的动机。他们可能会在交易完成后负责新购入的业务,从而得到更高职位。每一个参与交易的人都希望交易能最终达成,他们可能精妙地改变假设或预测以达成目的。结果,这个充斥着不对称信息的状态最终导致了过高的对价和过分的自信。

夸大协同效应以及忽视整合成本

协同效应是指合并后,两家公司整合后的价值大于两家独立公司价值之和。表面上来看,协同效应的概念并非不合理。比如,你将两家公司的收入整合在一起并进行优化后会节省成本。如果两家公司合并,你可以在同一行业控制更多资源,获得更强的定价权。

假设亚马逊想要兼并易贝。两者合并后,各自的客户群和供应商将被整合在合并后的主体中,形成更强大的力量。同时,后台部门和云计算费用将会大幅削减。以上两种情况都是协同效应的表现。合并后的公司可以进入此前单独一家公司无法切入的顾客群体,或者削减原本无法节省的成本。

协同效应的问题在于,人们对于协同效应开始发挥作用的时间估计得过于乐观,并且会夸大协同效应本身的影响。他们忽略了一个事实:并购非常复杂,公司文化和员工整合需要很长时间。另外一个相关问题在于,即便协同效应是合理存在的,人们通常也将所有的协同效应考虑进报价里。这也导致了过度支付问题,协同效应创造出的价值被转移到了资产出让方手中,而不是被整合后的新主体里。

低估资本强度

急于求成的竞标者所犯的最后一个错误在于,他们往往低估了一项业务的资本强度。息税前利润或自由现金流的持续增长通常依赖于通过资本支出而不断增加的资产基础。但是资本支出会减少最初的自由现金流,这一点经常被迫切想要完成交易的人们忽略。比如,终值计算需要假设永续增长率,但在模型里的最后一年(最后一年的数值是终值计算的基础),资本支出仅等同于折旧,意味着资产并不会持续增长。实际上,低估资本强度就意味着高估价值。诸如特斯拉这类公司的估值就不能只依赖于客户增长假设,它必须兴建工厂以满足需求,因此低估资本强度会导致错误的估值结果。

估值是财务和管理的核心问题。估值过程中包含了一些科学的方法,但是在本质上,估值是非常主观且带有情感色彩的判断。我们必须确保自己不犯系统性错误,比如高估协同效应或低估一项业务的资本强度。有关估值的最后一课是,全面了解一项业务的最好方法就是对它做一次估值。只有仔细分析一项业务的未来前景、现金流情况、资本强度以及业务的风险,你才能真正理解这项业务。

书名:什么是金融

作者:[美]米希尔·德赛(Mihir Desai)

 译者:周源 

出版社:中信出版社

作者简介:

 米希尔•德赛 Mihir Desai 

哈佛商学院瑞穗金融集团金融学教授、哈佛法学院法学教授。任教 20 余年来,他教授 过不同的学生群体,包括来自世界各地的企业高管、MBA 学生、本科生、金融与法律从业 者等。他的研究被《经济学人》《商业周刊》《纽约时报》等出版物引用。他曾经就职于第一 波士顿咨询公司、麦肯锡咨询公司,并为许多企业和政府组织提供咨询。他曾著有《金融的 智慧》,这本书曾入围英国《金融时报》麦肯锡最佳商业图书奖。

2020未来科学大奖周,将于12月27日-30日线上举行

作为全球最负盛名的科学类奖项活动之一,2020未来科学大奖周将于北京时间12月27日-30日举行。届时,全球近百位具有卓越影响力的顶尖科学家、商界领袖、行业大咖将在2020未来科学大奖周期间,分享前沿学术成果,探讨学科交叉创新,推进科学产业应用,共同开启科学的想象和未来。

科学之光 温暖世界

2020年新冠疫情肆虐全球,给全世界带来了极大挑战,科学的价值也因此尤为凸显。为增进科学对人类的重要性的认识,程序委员会(Program Committee)将“科学之光 温暖世界”定为今年未来科学大奖周的主题。未来科学大奖愿做一粒火种, 在人类面临共同挑战的当下,凝聚更多爱与力量,点亮科学之光,温暖整个世界。

2020 正值未来科学大奖五周年,未来论坛希望通过2020未来科学大奖周系列活动的举办,礼赞科学成就,以科学精神影响大中华地区、影响世界、影响下一代,与全球共享科学界年度盛会。

云集全球顶尖科学家 打造世界级科学盛会

与往年不同,2020未来科学大奖周将采用云端形式。大奖周期间,不仅集结了上海瑞金医院、山东大学联合举办获奖者学术报告会,还将开展极具特色的云端开幕仪式,《病毒与人类健康》主题论坛,关注女性科学家的主题论坛,聚焦科研成果转化与科技创新应用的“产学研论坛”,关注科研创新与科技社会责任的“青年对话”,展现青年科学家优秀科研成果的“青年科学家创新秀”,启迪科学精神的“青少年对话”以及全球科学界翘首以盼的“2020未来科学大奖云端颁奖典礼”。

届时,来自中国科学院、中国医学科学院、斯坦福大学、北京大学、清华大学、中国科学技术大学、山东大学、加州大学伯克利分校、美国西北大学、普林斯顿大学、复旦大学、芝加哥大学、杜克大学、上海交通大学、加州大学旧金山分校、西湖大学、香港科技大学、华中农业大学、北京理工大学等国内外卓越科学家,将聚焦分子生物、非线性数学期望、病毒与疫苗、AI科技、产业数字化、医疗健康、智能物联网、数字技术、微纳电子、量子信息、芯片设计、3D多材料打印等前沿科学领域,与商界领袖、行业大咖齐聚,通过深刻的主题演讲、精彩的跨界交流,共同开启科学的想象和未来。

未来科学大奖创立于2016年,下设生命科学奖、物质科学奖、数学与计算机科学奖三个奖项,每年在中国北京举办颁奖典礼,对为全人类做出重大科研成果的科学家予以表彰。作为中国首个由民间公益组织颁发的世界级科学大奖,未来科学大奖希望通过奖励对社会做出杰出贡献的科学家,启蒙科学精神,唤起科学热情,影响社会风尚,吸引更多青年投身于科学,实现“科学梦”。

2020未来科学大奖周,将于12月27日-30日线上举行

作为全球最负盛名的科学类奖项活动之一,2020未来科学大奖周将于北京时间12月27日-30日举行。届时,全球近百位具有卓越影响力的顶尖科学家、商界领袖、行业大咖将在2020未来科学大奖周期间,分享前沿学术成果,探讨学科交叉创新,推进科学产业应用,共同开启科学的想象和未来。

科学之光 温暖世界

2020年新冠疫情肆虐全球,给全世界带来了极大挑战,科学的价值也因此尤为凸显。为增进科学对人类的重要性的认识,程序委员会(Program Committee)将“科学之光 温暖世界”定为今年未来科学大奖周的主题。未来科学大奖愿做一粒火种, 在人类面临共同挑战的当下,凝聚更多爱与力量,点亮科学之光,温暖整个世界。

2020 正值未来科学大奖五周年,未来论坛希望通过2020未来科学大奖周系列活动的举办,礼赞科学成就,以科学精神影响大中华地区、影响世界、影响下一代,与全球共享科学界年度盛会。

云集全球顶尖科学家 打造世界级科学盛会

与往年不同,2020未来科学大奖周将采用云端形式。大奖周期间,不仅集结了上海瑞金医院、山东大学联合举办获奖者学术报告会,还将开展极具特色的云端开幕仪式,《病毒与人类健康》主题论坛,关注女性科学家的主题论坛,聚焦科研成果转化与科技创新应用的“产学研论坛”,关注科研创新与科技社会责任的“青年对话”,展现青年科学家优秀科研成果的“青年科学家创新秀”,启迪科学精神的“青少年对话”以及全球科学界翘首以盼的“2020未来科学大奖云端颁奖典礼”。

届时,来自中国科学院、中国医学科学院、斯坦福大学、北京大学、清华大学、中国科学技术大学、山东大学、加州大学伯克利分校、美国西北大学、普林斯顿大学、复旦大学、芝加哥大学、杜克大学、上海交通大学、加州大学旧金山分校、西湖大学、香港科技大学、华中农业大学、北京理工大学等国内外卓越科学家,将聚焦分子生物、非线性数学期望、病毒与疫苗、AI科技、产业数字化、医疗健康、智能物联网、数字技术、微纳电子、量子信息、芯片设计、3D多材料打印等前沿科学领域,与商界领袖、行业大咖齐聚,通过深刻的主题演讲、精彩的跨界交流,共同开启科学的想象和未来。

未来科学大奖创立于2016年,下设生命科学奖、物质科学奖、数学与计算机科学奖三个奖项,每年在中国北京举办颁奖典礼,对为全人类做出重大科研成果的科学家予以表彰。作为中国首个由民间公益组织颁发的世界级科学大奖,未来科学大奖希望通过奖励对社会做出杰出贡献的科学家,启蒙科学精神,唤起科学热情,影响社会风尚,吸引更多青年投身于科学,实现“科学梦”。

丽亚·雷米尼抨击阿汤哥发飙:是受科学教影响

汤姆·克鲁斯汤姆·克鲁斯

新浪娱乐讯 据外媒报道,近日汤姆·克鲁斯在《碟中谍7》片场对违反新冠安全准则的员工发飙一事曝光,这一行为广受认可。然而艾美奖得主、前科学教成员丽亚·雷米尼发表声明对此进行猛烈抨击。

现年50岁的女星丽亚·雷米尼9岁随母亲加入科学教,作为一名成员长大,2013年脱离该组织,此后制作了纪录片《丽亚·雷米尼:科学教与后遗症》,通过自身经历与对前科学教成员的采访来公开反科学教。

众所周知,汤姆·克鲁斯也是科学教的成员,丽亚·雷米尼在声明中表示,她认为阿汤哥这次“神经病般的咆哮”只是宣传噱头,她称阿汤哥为“一名暴虐的独裁者,正如他的领袖大卫·密斯凯维吉(科学教头目)所教导的那样”。

雷米尼还写道,汤姆不相信家庭价值观,也不把员工当家人,“我敢打赌汤姆的发言是早有人帮他写好稿子的,然后由科学教的助手录下音频并发布。”她称“汤姆似乎认为好莱坞离开了他的帮助就没法拍电影,说出这样的话表明汤姆相信自己是神一样的人物,这也是科学教告诉他的”。她认为好莱坞现在人人都知道并遵守防疫规定,质疑阿汤哥的话重点不是如何拍电影。

一名科学教成员回应雷米尼,称“科学教在促进新冠预防行动方面比其他宗教机构做得都多,遍及美国和全世界”,而雷米尼是”不可靠的消息来源,她攻击科学教以赚取知名度和金钱”。