1月红包行情来了? 沪市或将步入增量资金模式|A股

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原标题:1月红包行情来了?沪市或将步入增量资金模式 私募大佬断言A股已向上突破!

每经记者 王海慜 陈晨(金麒麟分析师) 杨建 王砚丹 每经编辑 吴永久

2021年已至,A股新一年行情拉开序幕。昨天是首个交易日,沪指大涨29.89点,两市成交破万亿。

在元旦期间,《每日经济新闻》记者发现,机构对一季度行情持乐观看法。私募大佬侯安扬认为,A股节前已经选择方向了——向上突破。一些资深机构认为行情仍将是“结构牛”。中信建投预测2021年最主要行情在一季度。中信证券认为,中国权益投资的“黄金10年”已经开启。

“牛市旗手”券商板块大爆发,沪指向上突破三角形整理形态,“红包行情”正式开启?沪市是否将由存量资金模式进入增量资金模式?顶级机构如何布局一季度行情?

市场涨跌由资金推动,资金数据背后透露出重要的交易信息。为此,《每日经济新闻》记者通过月度北向资金、重要股东增减持、大宗交易、融资融券、主力资金流向、机构调研等六大维度来深度复盘,为投资者奉上最新的操盘秘籍。

“聪明钱”跑步入场 主要机会或在主板

据Choice数据统计,截至2020年12月31日收盘,全年北向资金净流入A股规模为2089.32亿元,低于2019年的3517.43亿元。

2020年一季度和三季度,北向资金曾阶段性地大幅净流出,不过进入四季度以来,再度恢复了对A股“买买买”的节奏。Choice数据统计显示,截至2020年12月31日收盘,北向资金在12月净流入A股572.39亿元,为历史上北向资金单月净流入A股第七多的月份。另外,2020年11月,北向资金累计净流入A股579.3亿元,为历史上北向资金单月净流入A股第六多的月份。

自2018年A股首次被MSCI指数纳入以来,各大国际指数相继纳入A股为市场持续带来了增量资金。不过,从目前来看,2021年MSCI、富时罗素等各大国际指数暂无对A股的扩容计划。尽管如此,从近期《每日经济新闻》记者对多家外资机构的采访来看,目前这些外资机构对未来外资继续加持A股的前景仍然乐观。例如,野村东方国际证券日前指出,2021年可能是外资流入A股的“大年”。

此外,不少外资机构对2021年A股的展望仍然偏乐观。日前,富达国际亚洲股票投资总监缪子美在发布的2021年市场展望中称:“2021年,包括中国在内的新兴市场将受惠于全球经济复苏、美元走弱、商品价格上涨。与全球不同的是,中国监管层开始强调货币政策正常化、防范金融风险,因此中国股市的走升将更多受到盈利提升的驱动。我们尤其看好可选消费、矿业、新材料、医药、新能源产业链。”

2020年,疫情影响遍及全球,不过由于各国央行大幅“放水”,全球股市表现不弱。据浙商证券策略团队统计,截至2020年12月25日,道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳大利亚标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为29.94、36.46、49.98、57.01、175.78、65.41、44.1、32.24、37.34、13.15、33.05、15.12。与此同时,截至2020年12月25日,上证50、沪深300、中证500、上证指数、深成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为13.81、15.66、27.85、15.75、31.15、34.14、60.97。

由此看来,除了创业板指的市盈率偏高外,目前上证50、沪深300、上证指数的市盈率都不足20倍,对比全球各大指数仍然处于较低的水平。从上证指数来看,目前已经向上突破2015年12月的顶部和2018年1月的顶部连接而成的压力线,以及创出2020年7月中旬以来的新高,至于是否有效突破尚待进一步观察,如果收盘点位站上3558点,有效突破的概率就会增加。从沪指的资金线来看,上方紧邻“楚河汉界”,若成交额进一步增加,那么资金线就会突破这条关键的压力线,沪市由存量资金博弈模式进入到增量资金的模式,主要机会或在主板市场。

2020年底,随着北向资金再度大举流入A股,市场中的不少个股也获得了北向资金加持。据Choice数据统计,截至2020年12月31日,北向资金总共在1848只A股有持仓,其中对38只A股的持股占比超过10%。另据Choice数据统计,从2020年11月2日至12月31日,北向资金对一批A股的持股占比提升速度较快,其中有59只A股北向资金的持股占比提升超一倍。

值得注意的是,在2020年末,外资机构对A股公司的调研显得较为频繁。而从这些公司的行业分布来看,科技、医药等行业是外资机构2020年年末调研的首选方向。

两融余额1.6万亿 9只标的融资净买入超10亿

Wind数据统计显示,截至2020年12月30日,两融余额达16164.39亿元,占A股流通市值的2.56%。若以月度来看,12月两融余额为2020年最大单月数值,也是自2015年以来第四大单月数值,仅次于2015年5月、6月和4月。总体上看,2020年两融余额规模呈现稳步扩大趋势,尤其是在6月市场流动性投放增加后,市场风险情绪上行,出现明显拉升。《每日经济新闻》记者统计发现,2020年12月末两融余额较2019年12月末增长近6000亿元。

从沪深两市来看,截至2020年12月30日,沪市两融余额为8517.78亿元,深市两融余额为7646.61亿元,后者创2015年以来新高。值得注意的是,其实2020年两融余额增量更多地涌向了深市,2020年深成指上涨38.7%,深市两融余额增加约3153亿元,增幅达70.2%。

从融资与融券项目来看,截至2020年12月30日,融资余额达14830.73亿元,融券余额达1333.66亿元,后者创2015年以来新高。记者注意到,2020年融券余额增速显著高于融资余额。数据显示,2020年12月末融券余额相比2019年12月末增长近8.68倍,比2020年11月末增长13.51%。当然,除了与两融机制“松绑”有关外,也与市场大涨、风险对冲需求随之上升不无关系。

就交易而言,截至2020年12月30日,12月融资净买入额为258.90亿元,相比11月减少164.16亿元,降幅38.80%;同时,12月融券净卖出额为129.47亿元,相比11月增加43.92亿元,增幅为51.34%。

从行业来看,截至2020年12月30日,申万一级行业两融余额超过1000亿元的行业分别是非银金融、电子和医药生物行业,两融余额分别为1668.33亿元、1479.16亿元和1424.45亿元。此外,计算机、银行、化工、电气设备、有色金属、食品饮料、房地产和农林牧渔行业的两融余额也在500亿元以上。

从交易数据来看,2020年12月融资净买入额最大的为电气设备行业,融资净买入达117.96亿元,其次是电子(37.99亿元)、国防军工(28.18亿元)、银行(28.03亿元)和食品饮料(21.82亿元)行业。另外,2020年12月融券净卖出额最大的是电子行业,融券净卖出额达12.57亿元,其次是银行、医药生物、食品饮料和公用事业行业,融券净卖出额也均在10亿元以上。

综合来看,2020年12月期间净买入额(融资净买入 – 融券净卖出)最大的为电气设备行业,净买入额达111.11亿元;其次是电子和国防军工行业,期间净买入额分别为25.42亿元和22.27亿元。另外,银行、房地产、交通运输、采掘、食品饮料、家用电器和有色金属行业的期间净买入额也均在10亿元以上。相反,计算机、通信、非银金融和传媒行业2020年12月期间净买入额为-43.04亿元、-16.50亿元、-10.31亿元和-10.17亿元。

Wind数据统计显示,截至2020年12月30日,电气设备行业2020年12月涨幅近20%,位居28个申万一级行业第二。银河证券研究报告称,展望2021年,新能源汽车在特斯拉、国内造车新势力、海外传统车企共同发力下,将迎来高速成长周期。同时“十四五”非化石能源消费目标有望超预期,光伏装机或再上一个台阶。

从个股的交易数据上看,2020年12月有834只两融标的实现融资净买入,其中171只融资净买入额超过1亿元,隆基股份中国平安中航西飞通威股份保利地产沃森生物京东方A格力电器阳光电源的融资净买入额更是均超10亿元,尤其是隆基股份的融资净买入额超过20亿元,达到25.56亿元。相反,有40只两融标的2020年12月融券净卖出额超过1亿元,如长江电力美的集团的融券净卖出额超过5亿元,恒瑞医药、中国平安、宁波银行中芯国际国元证券立讯精密兴业银行的融券净卖出额也在3亿元以上。

综合来看,2020年12月期间净买入额(融资净买入 – 融券净卖出)超过1亿元的个股有164只,隆基股份“一马当先”,期间净买入额达24.13亿元;其次是中航西飞、阳光电源、通威股份、中国平安、保利地产、沃森生物和TCL科技,期间净买入额也超过10亿元。

天风证券研究报告显示,2020年赚“估值弹性”的钱,2021年则是赚“业绩确定性”的钱,仍然是少部分公司的牛市。配置策略之一是顺周期中的全球化公司;配置策略之二是筛选行业格局显著变好的细分方向;配置策略之三是淡化宏观不确定性,寻求产业确定性,如生产线设备、军工上游和新能源车。

西南证券研究报告显示,就2021年1月份来说,更加看好顺周期板块的表现,加配有色、金融等顺周期板块龙头。

如何布局春季行情 两大板块重回主力视野

2020年下半年以来,A股市场整体呈现窄幅震荡的格局,其中不乏结构性机会。

值得注意的是,2020年下半年以来,主力资金已连续多次精准潜伏下一月市场的主要热点,例如7月领涨的券商、8月领涨的大消费都在前一月被主力资金精准“捕获”。到了9月和10月,在中小创陷入调整之际,具有估值优势的银行板块成了市场的“避风港”。在8月、9月,主力资金曾连续2个月集中净流入银行股,宁波银行等银行股曾连续2个月在所有A股的主力资金净流入排名中靠前。此外,在9月获得主力资金集中净流入的部分科技龙头,如海康威视药明康德等也在10月有表现不俗,其中海康威视曾在10月26日大涨超9%。

据Choice数据统计,2020年10月主力资金集中布局的方向在以格力电器、五粮液、中国平安、招商银行等为代表的白马龙头上。而11月就在中小创个股“裹足不前”之际,格力电器、中国平安、招商银行却获得了两位数的涨幅。

进入2020年11月,在以大型金融股为代表的龙头白马仍然获得主力资金青睐的同时,以天齐锂业华友钴业亿纬锂能等为代表的新能源产业链公司获得了主力资金的追捧。整个12月,新能源产业链无疑是市场的一大热点,截至2020年12月31日收盘,天齐锂业、华友钴业、亿纬锂能的涨幅分别为41%、51.6%、26.36%。

随着时间正式跨入2021年,A股也已迎来新一年的交易。近年来,每逢年终岁末,“跨年行情”“春季躁动”都是主力资金布局的重点,那么2020年12月,主力资金又对A股的哪些行业和公司进行了“潜伏”呢?据Choice数据统计,截至12月31日收盘,2020年12月主力资金净流入规模排名前30的A股中出现了多只医药股(例如恒瑞医药、药明康德、长春高新云南白药金域医学康泰生物),这在2020年下半年还是首次。除此之外,此前几个月被主力资金冷落的科技板块也在2020年12月获得了青睐,相关主力资金净流入规模较大的公司包括紫光国微士兰微中国长城等。相比之下,此前几个月曾持续获得主力资金净流入的金融、消费龙头则在2020年12月出现大幅净流出。

据Choice数据统计,2020年12月,主力资金净流出规模居前的A股包括中国平安、长安汽车、TCL科技、招商银行、中信证券、京东方A、格力电器、歌尔股份贵州茅台等。

机构布局三大领域王亚伟等扑向这些股

东方财富Choice数据显示,2020年12月机构调研6272次,其中主板613次、创业板1821次、中小板2804次。从调研家数来看,近一月有359家上市公司接待了机构投资者的调研。

2020年12月的机构调研活动可以看作机构2021年的最新布局方向。

公募基金的重点调研方向代表着市场主力资金的核心布局方向,在爆款基金急速扩容的背景下,公募基金的调研动向也让市场愈发关注。2020年12月,公募基金合计参与了1994次上市公司调研活动。

另外,券商机构的调研活动也备受市场关注,因为券商的研究部门是国内最主流的卖方研究机构,券商研报几乎是所有机构投资者决策信息的重要来源,能在很大程度上影响市场的投资方向。2020年12月,券商共计参与了1399次上市公司调研活动,成为机构调研A股的主力军。

调研情况初步表明,在上述机构最新布局意向中,科技、消费、医药仍是重点领域。从2020年12月机构调研的板块来看,计算机软件、化学制药、专用设备、服装家纺、电子设备制造、金属非金属等板块位居当月机构调研的前六位。

从具体公司来看,汇川技术接待了262家机构的调研;一心堂接待了171家机构的调研;森马服饰接待了156家机构的调研;伊之密接待了144家机构的调研;永太科技接待了123家机构的调研;泽璟制药接待了109家机构的调研。同时,外资机构近一月来也开启了积极调研模式,不过从国内机构和外资机构的重点调研方向来看,存在着明显的不同:内资机构重点调研方向在科技、消费、医药板块,而外资机构的调研重点在科技股和医药股。

每年末都是私募基金调仓换股的重要窗口期。那么,哪些上市公司受到了私募机构的重点关注呢?

东方财富数据显示,高毅资产在2020年12月合计调研了11家上市公司,其中包括丽珠集团安恒信息帝欧家居、一心堂、康弘药业启明星辰瑞丰新材大亚圣象寒武纪、汇川技术等。星石投资在2020年12月合计参与了7家上市公司的调研,其中包括帝欧家居、万兴科技杰瑞股份华阳集团、康弘药业、泰和新材、汇川技术。

此外,淡水泉在2020年12月份合计参与了20家上市公司的调研活动,其中包括科大讯飞立华股份上海瀚讯星期六福昕软件老板电器精测电子景旺电子、华阳集团、景嘉微利亚德宜安科技、沃森生物、千方科技等。

王亚伟旗下的千合资本在2020年12月对康弘药业和富森美进行了调研。上海彤源投资在2020年12月参与了9次调研活动,其中包括科大讯飞、永太科技、汇川技术、利扬芯片清溢光电江丰电子等科技类上市公司。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示,2021年一季度宏观经济复苏确定性相对较高,而A股市场表现往往会有一定的提前量,春节前A股市场将整体偏多。

翼虎投资研究总监曾雨认为,从2021年全年的维度来看,A股市场在指数层面的上涨机会预计将较为有限,而结构会更加聚焦,投资者应当更关注优质个股的阿尔法机会。

星石投资认为,中央经济工作会议超预期之处在于,政策表述修正了市场此前过度悲观的预期,顺周期方向2021年仍有政策呵护。2021年财政、货币政策大幅收紧的可能性不大,财政政策依旧保持积极,货币政策可能中性偏松。此外再提房住不炒,同时需求侧改革明确路径,新基建投资2021年或有看点。在“供给创造需求”上,将加大科技、城市群建设、新基建方面的投资,也有望成为2021年支撑基建投资的结构性亮点。两只股票获重要股东增持透露了什么信号?

东方财富Choice金融终端数据统计显示,2020年12月A股二级市场一共公告发生了2187笔减持、384笔增持。减持方面,共有1笔单笔减持超过10亿元,有9笔位于5亿~10亿元区间,有80笔单笔减持金额在1亿~5亿元。单笔减持最高的是中环股份。2020年12月15日,中环股份发布公告,公司收到股东渤海信息产业基金《关于股份减持数量超过1%暨减持计划实施进展的告知函》,截至本公告日,渤海信息产业基金通过集中竞价和大宗交易方式累计减持股份8484.2万股,占公司总股本2.80%。其中,渤海信息产业基金通过大宗交易于12月14日减持6065.85万股,对应金额13.77亿元,成为12月单笔减持金额之最。此外,渤海信息产业基金于12月9~11日减持2418.35万股。

值得一提的是,中环股份并未因巨额减持而受到太大影响。原因在于有接盘方增持——和渤海信息产业基金减持同时发布的还有一则增持公告。12月15日,中环股份公告称,公司间接控股股东TCL科技集团股份有限公司于11月18日至本告知函公告日,通过深圳证券交易系统集中竞价交易增持公司股票1737.68万股(占公司总股本的0.57%),通过大宗交易增持公司股票6065.85万股(占公司总股本的2%),合计增持7803.53万股,增持比例达到公司总股本的2.57%。而其通过大宗交易增持数量恰恰为渤海信息产业基金的减持数量,基本可以肯定TCL科技成为了渤海信息产业基金的接盘方。

公告显示,TCL增持的原因在于“基于看好新能源及半导体行业长期发展前景”。受益于半导体东风,2020年,中环股份涨幅达到116%,而中金公司在9月给予公司36.32元目标价,距离目前市价仍有超过30%上涨空间。

有减持必然有对应的接盘方,上述TCL科技等可以视为对相应公司股票增持。但12月增持中,一些增持方本就是著名IP、自带流量,引发市场关注也不足为奇。其中最有名的莫过于三六零系举牌科创板上市公司山石网科。根据公告,鸿腾智能于11月18日至12月25日期间,通过集中竞价、大宗交易方式,累计增持山石网科无限售条件流通股共计360.45万股,约占山石网科总股本的2%。目前奇虎科技持有山石网科540.67万股,约占山石网科总股本3%,由于鸿腾智能、奇虎科技均为周鸿祎上市公司三六零直接或间接全资持有,为一致行动人。所以此次增持使得三六零合计持有山石网科总股本5%,构成举牌。奇虎科技、鸿腾智能举牌计划在未来12个月内以自有资金继续增持公司股份,增持比例预计不低于上市公司总股本3%,但不谋求上市公司控制权。

12月29日晚间,山石网科再发公告,鸿腾智能于2020年12月29日以自有资金通过大宗交易方式,累计增持山石网科无限售条件流通股共计900万股,约占山石网科总股本的4.9938%。权益变动后,鸿腾智能和奇虎科技合计持有山石网科1801.1203万股股份,约占山石网科总股本9.9938%。

不过,山石网科的走势并不理想,在2020年大火的科创板中甚至偏弱。2020年全年山石网科下跌超过8%,而三六零的跌幅更是高达33%。值得一提的是,在增持榜中,类似山石网科之类股价下跌而重要股东出手的例子并不罕见。如阳光城12月29日晚间公告,控股股东阳光集团或其全资子公司东方信隆或一致行动人康田实业,拟于12月30日起12个月内增持公司1%至2%股份。阳光城股价2020年下跌达到21.45%。

12月大宗交易超4000笔专用席位热衷蓝筹大牛股

在大宗交易市场上,2020年12月共发生4167笔大宗交易,成交股数为77.60亿股,成交金额1091.53亿元。其中399笔溢价成交,406笔平价成交,3362笔折价成交。溢价成交占比为9.58%。2020年12月出现溢价交易的个股中,有58笔交易溢价率超过10%。溢价率最高的前三名均是创业板上市公司。它们分别是吉艾科技金力泰富祥药业

值得一提的是,机构专用席位对大宗交易的参与度往往比营业部席位更吸引市场目光。东方财富Choice数据显示,2020年12月机构席位参与了1035笔大宗交易的接盘。值得注意的是,即使在大宗交易上,机构也出现明显抱团迹象,对蓝筹股表示极大青睐。如12月30日金山办公发生25笔大宗交易,其中有12笔的买方是机构专用席位。当天金山办公大宗交易总成交108.46万股,成交金额3.64亿元,成交均价335.55元(其中,机构账户买入54.94万股,成交额1.84亿元)。当日金山办公收盘报价374.15元,成交金额7.77亿元;大宗交易成交金额占当日成交金额46.86%,折价10.32%。

从结果来看,机构们显然在金山办公上大赚——不但折价率达到10%,有着较高的安全垫,且12月31日,金山办公再次上涨9.85%,报收于每股411元。机构专用账户们已经获得浮盈4145.22万元。

一般而言,达到信披标准的重要股东减持前会先进行预披露减持计划。机构接盘大宗交易往往是折价,获取一定的安全垫。但与此同时,机构在品种选择上也非常谨慎,或业绩突出,或往往在行业中有独特亮点。对机构通过大宗交易密集接盘的个股,投资者可给予更多关注。

牟一凌:看好盈利弹性本身 布局经济周期相关板块|ROE

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原标题:每经专访开源证券首席策略分析师牟一凌:看好盈利弹性本身,布局经济周期相关板块

每经记者 王海慜 每经编辑 吴永久

2020年从各大指数的表现来看,应该是牛市,不过对不少投资者而言,收益不太理想,可能又是一个赚了指数亏了钱的年份。过去在牛市,随便买只股就能赚钱的时代已经过去,如何选择对投资者而言尤其重要。

2020年年中,在市场还沉浸在对科技、医药、消费三大“黄金赛道”时,开源证券策略团队做了一回市场的“逆行者”,预测上半年市场极致演绎的成长风格可能会在下半年转向周期风格。而这也最终得到了市场的验证。

即将到来的2021年,A股舞台又将有哪些“主角”?就此相关话题,开源证券首席策略分析师牟一凌接受了《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)的专访。

在他看来,2021年A股市场的整体回报将向ROE回归,也就是说主要是“赚盈利的钱”,估值可能难以继续扩张,主要看好银行、保险、地产、出口产业链、与全球经济复苏共振的大宗商品相关领域的这几条主线。

制造业迎来历史性机遇

NBD:展望2021年市场,您觉得投资者应该如何进行选择?

牟一凌:我们认为未来市场的机遇,仍在疫情后世界经济的复苏带来低位资产出现持续的景气回升,建议投资者应该保持耐心和信心:重视盈利是2021年的重要收益来源,评估各个板块收益率对于ROE水平的透支,找到具有性价比的方向。

根据我们的测算,2021年科技和医药板块的“还债”压力依旧将大于周期和金融板块。对于目前市场所担忧的信用收缩,我们认为真正的信用收缩一般都在通胀之后,在通胀还未到来之前,周期板块ROE弹性最大的时刻还尚未来临,这也就意味着周期板块回报最丰厚的时刻也尚未来临。同样,其实在科技板块也有大量与经济周期相关资产,其ROE与收益率匹配相对较好,由于其经济相关性不被市场偏好,但是其景气程度恰恰将带来ROE的弹性。例如,电子行业里像覆铜板、面板、照明设备等行业最近的订单很好,价格也在涨。

NBD:请问您觉得2021年哪些行业的盈利弹性会比较好?

牟一凌:我们认为2021年可以从产业角度出发去寻找行业的盈利弹性:一方面考虑过去十年供给格局的变化,理解疫情的“加速器”效应;另一方面,需要找出2021年全球经济恢复的确定性需求来源。

从供给格局发生明显改善的角度来看,中国制造业经历了十年的供给调整和产业升级后,将迎来历史性机遇,有两类行业的盈利弹性值得期待:第一类是行业需求差、行业内部都在进行自发地出清的:纺织制造、皮革制造、运输设备、仪器仪表;第二类是行业有政策壁垒、稳固了格局、龙头通过资本开支构建壁垒优势的:化纤(民营大炼化)、有色金属。

从需求端看,海外生产补库存与美国地产后周期共同构成了确定性的需求来源,未来机遇将广泛出现于工业机械、电子、建筑材料、卫浴电工、照明、家电以及家具等行业中,而其对应的原材料和中间品:铝、铜、硅、化纤、涂料(钛白粉)、氟制冷剂值得关注。

“春季躁动”有别于以往

NBD:您认为,随着未来退市制度改革的落地,将对A股市场的融资、投资、交易等环节产生什么样的反馈?

牟一凌:未来常态化退市机制的落地,实际上是与“注册制改革”相匹配的。退市机制的常态化将会让壳资源的价值下降,这对金融市场而言,无论是在融资、投资还是交易等环节,都将使得发行人或投资者更加注重公司的持续经营能力。

NBD:展望2021年,您认为还有可能会出现“春季躁动”行情吗?

牟一凌:我们对于2021年一季度的市场整体保持乐观,但不同于以往的“春季躁动”行情,我们认为这一次的市场主线将主要集中于金融和周期板块。

首先,A股当下股债风险溢价已经回落至历史均值下方,考虑到流动性的边际收紧,估值驱动将是负贡献。2021年一季度的流动性预期可能会进一步收紧,这将抑制北上资金对高估值资产的买入,与实际利率负相关的核心资产可能出现调整。

其次,美国经济走向复苏后,由于供应恢复将会慢于需求,美国的房地产、制造业补库和财政刺激法案落地,将继续拉动经历了长期出清和转型升级的中国制造业产业链的扩张。最后,对于指数而言,在周期+金融的带动下,尽管部分成长性资产可能会继续调整,但是指数仍然有可能向上突破,因此我们对于2021年的一季度保持乐观。

NBD:2021年市场可能有什么需要投资者防范的潜在风险吗?

牟一凌:我们认为2021年投资者需要重点关注的潜在风险主要有以下五点:一是海外疫情继续恶化,拖累全球经济复苏的进度与斜率;二是美国的财政刺激法案不及预期,导致美国经济复苏动能不足,对我国进口的需求大幅下滑;三是通胀高企,国内信用收缩的幅度超出预期,盈利与估值均受挫,市场大幅下行;四是人民币持续升值,对我国出口产业链造成较大负面影响;五是国内信用违约事件的负面影响扩大,实体融资成本上升,经济复苏受阻。

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原标题 公募积极研判后市 押宝新能源车行业

□本报记者 余世鹏 

A股进入2020年最后一个交易周。部分公募基金认为,2021年市场估值仍有提升空间,成长赛道的投资价值被持续看好。其中,在“全球电动化共振”这一预期下,2021年新能源车行业有望延续爆发式增长。

资金活跃度持续提升

本周一A股市场三大股指均实现上涨,资金活跃度持续提升,两市共成交8808.62亿元,较上周五进一步放量。上周A股累计成交金额为4.37万亿元,创下了四季度以来的单周最高水平。同时,北向资金上周累计净流入86.14亿元,已是连续八周净流入。

前海联合基金指出,近期市场整体呈横盘态势,但行情结构较为积极。有色板块领涨市场,电力设备、新能源、钢铁、煤炭板块涨幅居前。

“当前市场仍在挖掘顺周期板块的机遇,情绪总体保持理性乐观,短期内出现大幅度攀升的可能性较小,大盘走势或将延续较为健康的稳中有升态势。”景顺长城基金指出,2020年中国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体,但未来经济发展仍存在不确定性。市场基本面仍将保持强势,全球复工的大趋势也仍未改变。

景顺长城基金还表示,2021年流动性边际收紧已经成为市场一致预期,其影响可能在投资者情绪及资产价格上提前反映。当前市场在经历了一段时间的调整后,部分板块估值已经回到了较为合理的水平,建议投资者可逢低吸纳相应标的。

成长赛道仍具备配置价值

针对后市行情,前海联合基金表示,截至目前,沪深两市动态市盈率整体处于历史中枢水平附近,仍有提升空间。短期配置方面,建议关注顺周期和低估值板块的机会,尤其是估值相对合理且显著受益于经济修复的景气度向上板块,如有色金属、金融、汽车、机械、化工等行业。此外,受益于“十四五”规划的光伏、电动车、军工等板块也值得关注。

在长期配置思路方面,前海联合基金建议关注以下四大领域:一是受益于科技创新周期的优质行业,如5G、云计算、半导体、智能手机产业链领域;二是长期有较大发展空间的内需核心资产,如消费、医药等板块;三是新能源、高端装备制造板块;四是估值合理,受益于宏观经济复苏且自身竞争力显著的周期行业龙头。

景顺长城基金也认为,从更长角度看,成长赛道仍是未来长期重点关注方向,关注消费升级、科技创新、新能源等主题性投资机会,在这些赛道中的优秀企业具备长期配置价值。

景顺长城基金分析称,伴随疫苗落地的消息被市场消化,部分顺周期板块上涨幅度已经较大,预计后市难以持续走强。但考虑到当前的经济增速和市场的整体估值,部分顺周期板块可能仍有机会,建议投资者对于估值仍有提升空间、景气度领先的个股进行布局。

关注新能源车板块龙头

在跨年行情展望方面,公募基金对新能源车板块的看多倾向较为一致。

创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林对中国证券报记者表示,实际上,三季度以来新能源车产业链的景气度已有明显改善,四季度的排产已进一步提升。当前,新能源车各产业链的龙头企业投资价值都非常突出,龙头个股有望迎来买入机会。

曹春林分析,新能源汽车产业是中国为数不多在全球建立了明显先发优势的新兴产业,当前新能源车各产业链的龙头企业投资价值都非常突出。接下来应重点关注能进入国外主流车企产业链的龙头企业,尤其是电池环节中的电芯、材料龙头公司。

平安新能车ETF基金经理钱晶对中国证券报记者表示,2021年值得关注的一个预期是“全球电动化共振”。他表示,美国在新能源领域有望加大投入。2021年中国、欧洲和美国的新能源汽车生产效率有望迎来高速增长。在这样的共振下,新能源车行业有望实现爆发式增长。这会给中国的新能源车供应链带来巨大的机会,尤其是进入海外市场的龙头车企和电池厂商供应链公司,有望分享到全球汽车电动化加速的红利。

“未来三年新能源车行业整体实现高增长是相对确定的,可以给整个板块更高的估值容忍度。”钱晶表示,近期国内新能源车市场的景气度在持续抬升,市场需求提振,产业趋势持续改善。随着新能源车产业不断发展和成熟,供给端的产能在持续提升,需求端对新能源车的认知度、渗透率也会不断提高,新能源车爆发式增长的趋势有望在2021年延续。

告别2020:资本市场十大爆炒概念 你抓住了几个?|资本市场

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资本市场十大爆炒概念,你抓住了几个?| 告别2020⑧

每一年的资本市场总有几个热炒的板块,完整抓住其中一个即可成为投资大牛。

记者 | 可达

编辑 | 曾福斌

2020年,一场突如起来的疫情席卷全球,资本市场陷入剧震。危机既是危机也是机遇,这对资本市场同样如此。

在市场整体呈现震荡走势情况下,2020年初从事口罩、检测试剂、手套等防疫物资生产、销售的上市公司率先走出了一波波澜壮阔的行情,防范病毒传播的新冠肺炎疫苗同样广受关注,产业链相关概念股也同样受到资金爆炒。此外,居家相关的网红直播、在线教育、在线办公等上市公司也受到资金追捧。

贯穿全年,则有包括第二、第三代半导体为代表的半导体概念股,保障粮食能源安全刺激的农业股,受北斗组网完成、武器装备现代化刺激的军工股,因免税牌照逐步放开的免税概念股,可选消费的小家电概念股,触底反弹、进入抢装潮的光伏概念股,以特斯拉为代表的新能源车概念股以及机构资金抱团的白酒白马股,成为一波又一波资金接力炒作的主力概念。

界面新闻回顾并梳理了2020年资本市场十大爆炒概念,你抓住了几个?

防疫用品

口罩、呼吸机、手套、体温计、检测试剂......抗疫物资紧缺一度牵动万千国人的心,在二级市场上也成为了众多资金的避风港。

年初“一罩难求”,口罩股在二级市场最先异动。其中,最受资金关注的是生产熔喷布的道恩股份延江股份等公司,作为医用口罩的核心组成部分,熔喷布的价格在年初大幅上涨,受益于此相关上市公司今年上半年利润普遍增幅明显。

此后随着海外疫情的持续加重,作为治疗新冠肺炎重症患者的重要医疗设备,呼吸机在全球市场尤为紧缺。受此影响,国内生产呼吸机的上市公司如航天长峰鱼跃医疗迈瑞医疗等,一度受到资本市场追捧。

更细分的领域还有很多,比如生产检测试剂的次新股万泰生物硕世生物,均涨幅惊人;医用手套概念的英科医疗,其年内股价涨超15倍,除次新股外两市涨幅第一。

板块龙头:

证券代码   证券简称   年内最大涨幅

603392.SH   万泰生物   2255.56%

300677.SZ   英科医疗   1467.01%

688399.SH   硕世生物   740.80%

603301.SH   振德医疗   607.59%

002838.SZ   道恩股份   489.62%

疫苗产业链

“疫苗板块”一度成为避风港,机构资金争先抱团。

一方面,疫情影响,资金只能选择疫苗等市场热门板块进行“防御”;另一方面,注射疫苗从目前来看是抵御新冠病毒最有效的方式,国产疫苗的研发进度一直位居世界前列,A股上市公司智飞生物康希诺等均有新冠疫苗产品进入三期临床,带动整个板块上行。

除了机构资金抱团疫苗龙头,短线资金也曾炒作国药股份未名医药等“擦边球”公司,它们尽管与新冠疫苗存在一定的关联,但并非正宗标的。同时受到资金追捧的还有玻璃药瓶厂商山东药玻正川股份,疫苗包装生产商环球印务等等。

此外,受新冠疫情影响,人们对于二类疫苗的关注度显著增加,今年秋冬注射流感疫苗的人数显著增加,华兰生物就受益于此。从市场预期来看,政府对于疫苗产业的重视程度在未来或将有所增加,政策上也可能倾斜,利好整个行业发展。

在时代的大背景下,疫苗无疑是2020年最受市场关注的题材。

板块龙头:

证券代码   证券简称   年内最大涨幅

603392.SH   万泰生物   2255.56%

300841.SZ   康华生物   1079.54%

600211.SH   西藏药业   733.07%

002581.SZ   未名医药   402.95%

300122.SZ   智飞生物   299.12%

半导体

芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石,过往高度依赖进口,削弱了国内企业的国际竞争力。因此,近年来国家出台了一系列鼓励扶持政策,扶持芯片产业推进国产化和自主可控,国家产业基金也从资本市场为一批头部企业提供了助力。

近日召开的中央经济工作会议中,重点提及了“强化国家战略科技力量”“增强产业链供应链自主可控能力”,进一步明确了芯片产业未来的发展方向。

在这一大背景下,A股涌现出兆易创新长电科技北方华创士兰微等一批代表性企业,它们在芯片产业链上中下游的设计、材料、设备、封测等领域占据重要地位,在资本市场亦受到资金追捧。

自2019年下旬芯片板块在A股全面爆发,今年初新冠疫情重挫A股,芯片板块亦是年内反弹最为强劲的板块之一,7月中旬板块指数再创历史新高。

受益于5G产品对元器件需求增加、汽车电子及消费电子拉货带动,以及疫情后产业链补库存,当下全球半导体产业链的景气度较高。

板块龙头:

证券代码   证券简称   年内最大涨幅

605358.SH   立昂微   2357.63% 

688126.SH   沪硅产业-U   670.09%

603005.SH   晶方科技   275.10%

002049.SZ   紫光国微   249.02%

300671.SZ   富满电子   236.73%

农业

俗话说“国以民为本,民以食为天”,但在资本市场,农业板块缺乏资金关注,长期估值较低,呈现周期性波动。

然而自2019年末开始,受新冠疫情、虫害、拉尼娜气候等影响,农产品价格持续波动上涨,适逢今年初资本市场动荡,资金涌向农业板块。农副产品龙头金健米业保龄宝等今年内涨幅均超过300%。

从实际业绩上看,已连续十余年扣非净利润亏损的金健米业,此前长期依赖政府补贴,然而今年前三季度已实现扣非净利润超2700万元,涨价对于业绩提振明显。

从政策上来看,2004年至2020年的中央一号文件均重点关注“三农”问题,农业板块迎来投资机会。有分析师认为,农业板块拥有长期投资价值,主要原因在于:第一,这个板块在国民GDP当中的占比非常大,拥有广阔的市场;第二,板块的集中度目前还处在非常低的状况,并且上游的农产品供应仍然是非常分散的格局。所以,行业内一些真正能够做到工业化整合资源,长期持续地熨平周期的企业依然是具有投资价值的。

板块龙头:

证券代码   证券名称   年内最大涨幅

600127.SH   金健米业   353.01%

002286.SZ   保龄宝   348.15%

300087.SZ   荃银高科   205.38%

300511.SZ   雪榕生物   193.36%

002041.SZ   登海种业   189.02%

免税

疫情以来大量海外消费被动截留国内,“国内跨境购”成为常态,年内更有上市公司获批“免税牌照”,引爆资本市场。

今年6月9日,涨停收盘后王府井公告称,公司被财政部授予免税品经营资质,允许经营免税品零售业务。尽管陷入内幕交易争议,但年内王府井一度涨超500%,令资本市场侧目。随后7月份开始陆续有百联股份、鄂武商、大商股份欧亚集团中百集团步步高等多家上市公司向政府部门提出免税品经营资质申请。

在外界看来,获得“免税牌照”的公司将有望分食这一千亿规模的市场。

截至12月中旬,中免集团海南四家免税店年内总销售额突破300亿元,其中免税品销售额超过250亿元,有税品销售超过50亿元,均实现了翻番,提前完成了年初制定的销售300亿元的总体目标。预计今年海南离岛免税销售额将超过260亿元,包含有税商品的情况下,总体销售额将有望超过315亿元。

板块龙头

证券代码   证券名称   年内最大涨幅

600859.SH   王府井   531.28%

600185.SH   格力地产   332.50%

600827.SH   百联股份   294.69%

601888.SH   中国中免   286.88%

000796.SZ   凯撒旅业   286.47%

军工

年末军工板块屡屡掀起涨停潮,昔日冷门板块如今炽手可热。

十四五规划建议发布,其中指出,加快武器装备现代化,聚力国防科技自主创新、原始创新,加速战略性前沿性颠覆性技术发展,加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。

有分析指出,从短期看,预计军工进入3年快速增长期,订单与产能均会大增。部分上市公司公告已经显示军工“十四五”订单大幅增长,2021年至2023年军工景气度会环比上升。从中期看,我国将迎来7年装备升级期,2027年实现建军百年奋斗目标。从长期看,军转民牵引万亿级别的民用市场,相关企业获得长足增长动力源

军用火工品龙头新余国科、船舶设计企业天海防务、固体火箭生产商中天火箭等一批军工企业年内涨幅均超过300%,赚钱效应显著。

板块龙头:

证券代码   证券名称   年内最大涨幅

002985.SZ   北摩高科   641.30%

300722.SZ   新余国科   575.08%

600399.SH   ST抚钢(维权)   391.96%

300008.SZ   天海防务   360.17%

003009.SZ   中天火箭   359.37%

小家电

“订单已经排到明年了!”一位来自小家电行业的工作人员表示。

疫情催生“宅经济”,在白色家电销售遇冷之际,小家电成为疫情期间的居家新宠,其具有单价低、占地小、操作简单等优点,能解决消费者日常生活中的痛点,近年来逐渐成为热门品类。

从头部公司来看,板块龙头小熊电器今年上半年净利润同比翻倍,年内一度涨近300%,备受资金青睐。资本市场“新兵”石头科技,凭借扫地机器人领域的技术优势,股价一度突破千元,两市仅次于茅台。

曾经“你追我赶”的家电龙头格力电器美的集团,如今也早已拉开差距,美的集团股价连创新高市值已突破6500亿元,而目前格力电器的市值仅有3600亿元,在外界看来一大原因就是美的电器在小家电领域的布局优势明显。

目前由于海外疫情反复,小家电需求旺盛,外销订单需求明显增长,行业景气度正持续增长。

板块龙头:

证券代码   证券名称   年内最大涨幅

002959.SZ   小熊电器   292.54%

688169.SH   石头科技   235.12%

002759.SZ   天际股份   187.89%

002705.SZ   新宝股份   186.66%

002723.SZ   金莱特   143.79%

光伏

年末隆基股份连创新高之际,高瓴资本豪掷158亿元入局,光伏板块令人侧目。

据中国光伏行业协会统计,国内多晶硅、组件产量分别连续9年、13年全球第一;多晶硅、硅片、电池和组件四个环节产量在全球占比均超过三分之二。数据显示,今年四季度光伏行业将创下史上最大扩产季,同时2020年也将成为史上最大扩产年度。

多重利好下,光伏板块今年下半年在资本市场备受关注,晶澳科技、隆基股份等龙头公司年内股价涨超三倍。今年下旬以来,光伏玻璃产能供不应求价格暴涨,一度引发6家光伏龙头企业联合发文,呼吁放开对光伏玻璃产能扩张的限制,更令光伏板块自11月下旬再度发起上攻屡创新高。

据悉,国家能源局正在测算“十四五”、“十五五”的新能源发展目标。其中,“十四五”光伏发电的发展目标将远高于“十三五”。

板块龙头:

证券代码   证券名称   年内最大涨幅

300274.SZ   阳光电源   689.46%

300763.SZ   锦浪科技   561.59%

300751.SZ   迈为股份   397.50%

601865.SH   福莱特   335.16%

601012.SH   隆基股份   323.38%

新能源汽车    

疯狂的上涨、凶猛的估值,新能源汽车成为2020年下半年资本市场最大的惊喜,蔚来、理想、小鹏、比亚迪一度全部杀入全球汽车厂商市值排名前十。

市场的狂热气氛让长期研究芯片的某券商电子首席一度感慨,“万万没想到,人工智能是以电车形式降临”。老牌公募嘉实的“台柱”姚志鹏新发新能源基金半天售罄,募集超过150亿。

今年下半年国内乘用车市场全面回暖,新能源乘用车表现更是亮眼。11月乘用车市场零售达到208.1万辆,同比去年11月增长8.0%,实现了连续5个月8%左右的近两年最高增速。其中,11月新能源乘用车批发销量18.0万辆,同比增长128.6%,环比10月增长24.8%。

十四五规划等政策的出台更是从顶层设计上指明了新能源汽车的发展方向,业内人士判断,基于政策规划的刚性推动,根据规划到2025年新能源汽车的年销量占比目标是20%,整个乘用车市场到2025年销量可能是在2300-2400万辆,20%的话就将是500万辆左右。

板块龙头:

证券代码   证券简称   年内最大涨幅

002709.SZ   天赐材料   469.22%

002594.SZ   比亚迪   326.93%

300124.SZ   汇川技术   301.27%

300484.SZ   蓝海华腾   270.25%

300037.SZ   新宙邦   260.27%

白酒

“什么板块能穿越牛熊?前年的白酒,去年的白酒,和今年的白酒。”

白酒板块始自2016年的上涨行情至今已有五个年头,今年7月初贵州茅台股价突破1499元/股,一股茅台比一瓶茅台(53度飞天茅台)更贵成为现实,如今贵州茅台股价已经突破1800元近逼2000元。

板块的上涨逻辑很清晰,在经济形势不确定之际,大消费仍然是资金的首选,白酒股超高的毛利率、稳定的现金流,使其脱颖而出获得资金青睐,更成为价值投资者的信仰。

时至年末消费旺季到来,白酒企业当下“涨声一片”,近期今世缘水井坊顺鑫农业(牛栏山二锅头)先后上调售价,进一步强化了投资者对于业绩增长的预期,令整个板块迭创新高。

曾经在A股名不见经传的大豪科技,凭借一条并购红星股份的公告,11个交易日股价变翻三倍,白酒板块的造富效应着实令人惊叹。

板块龙头:

证券代码   证券简称   年内最大涨幅

603919.SH   金徽酒   524.37% 

000799.SZ   酒鬼酒   426.91%

600199.SH   金种子酒   376.32%

600809.SH   山西汾酒   360.83%

600702.SH   ST舍得(维权)   356.84%

融资客持续加仓 电气设备板块受青睐|融资

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□本报记者 吴玉华 

12月28日沪深两市震荡盘整,三大指数均小幅上涨。Wind数据显示,上周融资客加仓112.31亿元。

富荣基金基金经理邱紫华表示,从新增融资余额来看,市场的情绪无明显变化,新增融资余额呈现缓慢增加的状态,市场表现出较乐观的状态。

融资余额增逾110亿元

上周两市震荡上涨,上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨0.05%、1.18%、2.16%。在这样的市场环境中,融资客连续加仓。Wind数据显示,截至12月25日,两市融资余额报14828.66亿元,创2015年7月8日以来新高,上周融资余额增加112.31亿元。

具体来看,12月21日融资余额增加60.43亿元,12月22日增加8.55亿元,12月23日增加38.90亿元,12月24日增加1.24亿元,12月25日增加3.19亿元。

从融资客的加仓方向来看,Wind数据显示,从行业情况来看,上周申万一级28个行业板块有17个行业板块获得融资客的加仓。其中电气设备、国防军工、电子行业融资净买入金额居前,净买入金额分别为67.18亿元、19.66亿元、18.79亿元。可以看到,上周融资客显著加仓电气设备板块。而出现融资余额减少的行业中,计算机、非银金融、食品饮料行业融资净卖出金额居前,分别净卖出14.92亿元、14.50亿元、5.13亿元。

从昨日市场表现情况来看,食品饮料、农林牧渔、家用电器行业涨幅居前,分别上涨2.80%、2.64%、1.79%;通信、商业贸易、钢铁行业跌幅居前,分别下跌1.76%、1.46%、1.38%。融资客加仓居前的电气设备、国防军工、电子行业出现调整。

加仓电气设备股

从个股情况来看,Wind数据显示,上周融资客加仓居前的5只个股为隆基股份中国平安中航西飞特变电工立讯精密,分别净买入20.90亿元、10.70亿元、9.79亿元、7.41亿元、5.02亿元。可以看到,融资客加仓金额居前的个股中,有两只电气设备股,显示了融资客对电气设备股的青睐。

上周融资客减仓居前的个股为贵州茅台东方财富赣锋锂业泸州老窖兴业证券,分别净卖出7.20亿元、5.16亿元、4.14亿元、3.28亿元、3.07亿元。

对于当前市场,中信证券表示,2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后,岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。

国泰君安证券表示,跨年行情未结束,当前仍是窗口期。由于经济弱复苏、货币政策维持中性,本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久。在各板块轮番向上推动下,上涨空间将超预期。

安信证券认为,短期看A股正在蓄势,准备迎接新年躁动行情。当前环境下,海外疫情存在一些不确定性,成长股行情可能率先演绎,周期股行情需要等待一些催化因素,例如疫苗、经济刺激政策等。如果大宗商品价格再度走强,可能将带动A股周期股出现一波投资机会。

小心抱团股风险:话音刚落 白酒股又大涨|豫能控股

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进入2020年最后一周,A股延续了强劲势头。

今日早盘,三大股指全部探底回升,沪指再度收复3400点关口。截至午间收盘,上证指数报3406.69点,上涨0.30%;深证成指报14078.03点,上涨0.43%;创业板指报2852.38点,上涨0.41%。

A股主要股指早盘表现

北向资金在休市两天后恢复交易,早盘呈现净流出态势。截至午间收盘,北向资金实际净卖出16.28亿元,其中沪股通净卖出11.32亿元,深股通净卖出4.96亿元。

北向资金早盘流向

多只白酒股再创新高

盘面没有太多新热点出现,资金继续围绕老热点反复争夺。其中,白酒板块在短暂调整后,今日早盘再度集体冲高,成为带动指数上攻的主要力量。

酒鬼酒早盘股价冲上涨停,并再度刷新历史新高,今年以来累计涨幅扩大至294%。山西汾酒泸州老窖早盘股价同样创下新高。贵州茅台早盘上涨2.27%,最新价报1871.57元/股。

白酒板块早盘涨幅排名

针对白酒板块年尾集中走强,开源证券策略首席牟一凌日前发布的一篇研报值得关注。在牟一凌看来,12月以来,投资者的行为在市场中的表现愈发重要,部分板块的投资者结构出现了极端化趋势。

牟一凌表示,北向资金并非本轮白酒行情的主要推手,因为北向资金下半年以来正持续净卖出白酒股。而两融投资者构成本轮白酒行情的重要参与者。同时主动偏股基金也在积极参与白酒板块的定价。

牟一凌判断,对于白酒板块而言,当下主动偏股基金主动加仓白酒的动能有所减弱,个人投资者对相关基金的申购行为以及仍维持高位的新发基金规模可能是近期白酒行情背后的主要推手。当下白酒类资产进入了趋势交易者定价的阶段,更类似于泡沫化的后半段,需要关注长期价值投资者对其合理定价的位置,这可能是未来的安全线所在。

河南“双妖”再触涨停

豫能控股郑州煤电——两家注册地址位于河南的公司股票,无疑成为近期短线客们关注的重点,其连续涨停的“妖股”走势令人乍舌。

今日早盘,这两只“妖股”股价又一次触及涨停。

豫能控股早盘封住涨停,截至午盘涨停板封单6.44万手。近11个交易日内,豫能控股股价收获了10个涨停,累计涨幅达177%。

豫能控股日线走势

郑州煤电早盘股价在涨停板附近持续震荡,截至午盘上涨8.73%。自11月16日以来,郑州煤电股价已陆续收获16个涨停,累计涨幅达294%。

郑州煤电日线走势

豫能控股与郑州煤电的上涨催化因素很多。但短期翻倍的股价是否与公司基本面情况相匹配,投资者还务必谨慎看待。

首先从资金面上看,浙江地区游资构成两大“妖股”背后的重要推手。如国盛证券宁波桑田路营业部,该席位近期在豫能控股多张龙虎榜中连续现身,且背后资金 “三进三出”,短炒迹象明显。

国盛证券宁波桑田路营业部在豫能控股中的上榜动向

其次,两家公司均在近期发布多份异动公告,披露了公司存在的多项交易风险。

郑州煤电公告表示,截至2020年12月24日,公司股票收盘市盈率(滚动)为-6.8226倍、市净率3.53倍。由于公司前三季度亏损,市盈率不具有可比性,市净率处于同行业较高水平,特别提醒投资者注意二级市场交易风险。

豫能控股方面则对涉及的光伏概念进行了说明,称公司发现近期部分公共传媒将公司股票归入光伏板块,现将相关情况说明如下:截至公告日,公司的主营业务仍为火力发电,已投运的光伏发电装机容量占公司火力发电及光伏发电总装机容量的0.11%,对公司营业收入和利润影响较小。

除了公司方面主动提示风险外,交易所层面也已对连续多日涨幅异常的豫能控股持续进行重点监控,并及时采取监管措施。部分券商则在交易软件显眼位置提醒投资者关注郑州煤电交易风险,并提醒投资者理性投资、审慎交易。

编辑:朱茵

广发证券:业绩增长确定性高+估值处低位 环保板块迎配置窗口期|历史

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广发证券指出,业绩增长确定性高+估值正处历史低位,环保板块迎来配置窗口期。碳中和与环保同源性值得重点关注,核心政策有望迎来落地推广期。污染防治作为实现碳中和的重要手段之一仍将维持高压。环保仍是投资刚需领域,环保能力建设资金使用总额四年增长70%。站在当前,多家固废公司具备较强业绩确定性和估值吸引力。

机构把脉2021年:A股“牛不过三”或成过去式|资产

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原标题 A股“牛不过三”或成过去式

 本报记者 李惠敏 胡雨

东方基金权益研究部副总经理王然(中)与中银证券首席经济学家徐高(右)做客新华社快看周末直播间。 

临近年末,板块估值分化明显,资金抱团再现松动,2021年A股能否延续第三年牛市行情备受市场关注。

12月27日晚,在中国证券报举办的“新华社快看周末直播间”,东方基金权益研究部副总经理王然、中银证券首席经济学家徐高围绕“年末资金忙调仓,A股2021春季行情如何布局”展开精彩对话,并与投资者进行互动。

两位财经大咖认为,未来A股有望出现长牛行情,“牛不过三”或成过去式。2021年上半年市场行情较乐观,结构性行情值得期待,看好科技、顺周期、新能源等板块机会。

估值分化是正常现象

近期A股市场震荡上行,但此前猛涨的白酒股近一周频频跳水,同时,半导体、光伏、新能源等板块持续走高。对于板块估值分化加剧,不少投资者认为,资金抱团已经出现松动迹象。

在徐高看来,板块估值分化是正常现象。“中国经济在转型升级,不同行业前景不同。例如,消费板块受益于消费转型和升级,高科技板块受益于中国产业升级的大方向,市场愿意给这些板块更高估值”。徐高指出,往后看市场风格可能切换,在切换过程中不同板块的估值差异会相对收敛,但不完全一致。

王然认为,板块估值分化主要源于盈利质量确定性和市场交易主体结构优化。“具体来看,与科技成长、周期类行业相比,消费品行业业绩确定性较强,在全球不确定性加剧的背景下存在一定估值溢价;同时,公募基金和外资在市场占比持续提升,使得资金向优质资产集中。”

对于上述资金抱团松动的观点,王然认为,主要是交易层面的问题,与基本面无关。就白酒板块而言,目前仍处于景气度上升周期中,整体基本面向好。“看好2021年春节白酒动销持续恢复,以及中长期产品升级、龙头市占率进一步提升。长期来看,白酒行业属于‘护城河’非常宽的行业,是大消费板块中最好的赛道。”

“牛不过三”或成过去式

从2019年开始,A股迎来了一轮长达两年的牛市。随着2021年渐行渐近,不少投资者开始担忧——明年A股还能延续上涨行情,打破“牛不过三”的“魔咒”吗?

王然表示,未来A股有望出现长牛行情,主要原因有三:一是中国经济转型升级空间巨大,企业盈利质量有望提升,叠加当前经济逐季恢复明显,市场投资空间巨大;二是2021年市场增量资金有望维持在2000亿元-3000亿元规模,A股机构化趋势将重塑研究框架和估值体系,优质资产高估值或将持续;三是金融市场改革深化将促进A股平稳发展。

对于部分高估值优质资产,不少投资者出于“高处不胜寒”的担忧望而却步,但在王然看来,近几年优质核心标的的估值中枢持续提升,主要是受外资流入与A股机构化趋势日趋明显的影响。在全球进入低利率时代,高盈利的优质资产非常稀缺,该部分资产估值容忍度需要得到提升。

徐高也认为,受益于宏观环境向好,A股在2021年延续第三年牛市概率非常大。“在疫情暴发过程中,中国经济表现出来的韧性以及宏观政策应对的有效性,折射出整个体制的优越性,在资本市场上,表现为市场跟随中国经济转型升级发展方向,并为投资者创造越来越多的收益。此外,投资者愿意将资金更多地投入到A股市场,这也对行情带来较明显支撑。”

在徐高看来,2021年疫情大概率会因疫苗的推出而出现好转,经济增速大概率更高,因此到2021年上半年A股仍将保持震荡向上态势,“在这一过程中,热点会发生切换,行业板块也会出现轮动,存在不少结构性机会。”

看好2021年走势

展望2021年,徐高表示,从大类资产配置角度出发,经济复苏阶段购买风险资产,股票好于债券;黄金是避险资产,2021年在大类资产中表现可能不会太好。

就具体行业而言,徐高认为,半导体、芯片等高科技行业受益于政策强力推动、国内市场庞大等因素,应该会有相当不错的投资机会。此外,在经济复苏过程中,有色金属、采掘、银行、非银金融等与经济复苏相关性强的顺周期标的都有相当大机会。医药板块方面,要特别关注创新药中的龙头企业,市值或存在较大上升空间。

王然表示,在低基数影响下,部分行业表观增速较可观,景气度较高的有新能源汽车、光伏和可选消费品等。从估值历史分位数来看,食品、医药已处于高位,受疫情等不确定因素影响,盈利确定性较高的标的或有超预期表现。“整体来看,建议坚守具备宽‘护城河’的优质企业,关注中长期企业复利回报。”

对于消费板块,王然认为,在2020年不确定性大幅提升的背景下,消费品存在一定确定性估值溢价,其中食品和医药行业表现最突出。2021年上半年,可选消费板块表现将强于必选消费。随着疫苗推出,出行消费将有较大幅度改善,这将带来酒店旅游、航空机场等板块业绩和估值修复。

 

龙头股再创新高:挖掘机销量持续火爆 产业链个股有望受益|三一重工

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原标题:龙头股再创新高!挖掘机销量持续火爆,产业链个股有望受益(附股)

随着基建投资明显增速,素有中国经济“温度计”之称的挖掘机销量正在持续增长中。

数据显示,11月国内主要挖掘机销售火爆,带动主要公司业绩大增,国内龙头公司三一重工(600031.SH)前10月销量增逾40%,股价也不断创出新高,最新收于33.71元/股,市值达2857亿元。

一般来说,挖掘机销售旺季为一季度,四季度其次,市场普遍认为12月销售量环比11月将继续增长,旺季行情并将持续至2021年。

△三一重工股价再创新高△三一重工股价再创新高

旺季将至

全产业链销售火爆

挖掘机的主要应用场景在于新老基建及各类房地产项目等,一些5G基站、充电桩建设等也将提振小微挖掘机的需求,产销量及工作时长可谓是观察中国经济运行的重要参照。

下半年,随着经济持续复苏,投资力度加大,新老基建同步推进,挖掘机销量持续增长。国家统计局数据显示,今年前11月,全国固定资产投资(不含农户)49.95万亿元,同比增长2.6%,全国房地产开发投资12.95万亿元,同比增长6.8%。

固定资产及房地产投资增速持续回升,各类项目积极上马,挖掘机全产业链一片火热。

据中国工程机械工业协会统计数据显示,11月国内主要挖掘机销量达32236台,同比增长67%,环比增长18%。

截至11月底,全国挖掘机累计工作时间均实现正增长,有12个省市同比增幅超50%。

国产份额不断提升

龙头企业将受益

从国内市场来看,国产龙头企业增速超越全行业,进口厂商市场份额下滑。

数据显示,今年前10月份,国产厂商合计市场占有率达69%,相比19年增长5.9个百分点。10月份主要国产厂家三一重工、徐工、柳工增速均高于60%,三一重工增速更达100%,外资生存空间继续被挤压。

从上游来看,挖掘机最重要的构成为核心零部件,包括发动机、液压系统、底盘等,在生产成本中占比达45%。受疫情影响,国产品牌份额不断提升。

市场普遍认为,2021年进入疫后经济修复期,同时,“十四五”开局有望继续启动重大工程项目建设,对基建投入有望加大,挖掘机等工程机械需求将继续提升,产业链景气度有望持续。

值得注意的是,部分个股股价连创新高,三一重工涨幅已超100%,恒立液压艾迪精密年内涨幅已超200%,追高风险值得警惕。

(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

(作者:研究员,谢珍 编辑:谭婷)

“吃喝”行情持续火热 高估值隐忧凸显|股价

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原标题:“吃喝”行情持续火热 高估值隐忧凸显

□本报记者 吴瞬 

今年以来,食品饮料行业涨幅居A股市场所有板块前列,贵州茅台海天味业等股票价格近日更是创下历史新高。分析人士表示,优秀赛道的优质公司面对新冠肺炎疫情冲击展现出极强的抗风险能力,这也让投资者认识到优秀商业模式的重要性。需要注意的是,高估值是2021年食品饮料板块不可忽视的问题。

“牛股集中营”

食品饮料板块堪称今年A股市场的“牛股集中营”。12月23日,贵州茅台股价盘中一度创下1906.20元的历史新高,从年初至今,其涨幅已达56.52%。除了高端白酒的涨幅,部分二三线白酒的涨幅更高。东方财富Choice数据显示,今年以来共有11只白酒股股价翻倍,其中如皇台酒业(维权)涨幅高达265.06%,山西汾酒酒鬼酒金种子酒金徽酒的涨幅也超过200%。

在食品板块,今年同样牛股众多,如妙可蓝多今年以来的涨幅达229.15%,盐津铺子涨幅达212.70%,安井食品涨幅达205.97%。

在申万行业食品饮料板块下的108只个股中,有80只个股涨幅超过20%,在其余个股中,仅有14只个股股价出现下跌。可以说,今年投资者几乎只要买入食品饮料板块个股并坚持持股就很难出现亏损,更有可能获得远超市场的收益。

“食品饮料板块在疫情等众多不确定性下,有着最为确定性的业绩和预期,因此很多机构在食品饮料板块抱团。”深圳一私募机构人士说。

国信证券分析师张欣慰表示,食品饮料行业在过去十多年间表现突出,是值得长期配置的优质赛道。近期国内消费复苏明显,年初被疫情抑制的需求得到恢复。从更长期的视角看,疫情推动了行业洗牌、渠道升级转型、新品类新消费习惯快速养成,已经形成了新的投资机遇。

高估值藏隐忧

在食品饮料板块个股不断创出新高时,高估值隐忧也一直挥之不去。东方财富Choice数据显示,部分食品饮料个股的估值高企,如妙可蓝多目前动态市盈率更是高达278倍,山西汾酒达到84倍。

“高了,确实高。”深圳一私募机构人士坦言,现在个人投资者短期追高食品饮料确实不明智,机构在食品饮料板块的介入很早,成本低,即使出现回撤也是有安全垫的,但如果个人投资者追高,则有可能被套住。

万联证券表示,部分食品细分赛道的需求在疫情刺激下反而迎来阶段性的爆发,进而大幅提升业绩,市场有可能对其业绩进行线性外推,过分高估其2021年的业绩增长。然而,随着全球及我国经济将在2021年持续修复,可选消费品类加速复苏,部分细分赛道或存在业绩不及预期的风险,因此“高估值”是2021年食品饮料板块不可忽视的问题。

机构激辩消费股

值得注意的是,在目前市场上主要存在两种声音:一种是继续拥抱食品饮料等消费股,另一种是基于高估值和未来科技的发展,希望更多关注高端制造、半导体等科技成长股。

于翼资产认为,无论从业绩确定性亦或前期疫情受损后续加速恢复的逻辑上,可选消费依然是坚守的领域。受流动性预期影响,市场可能会有震荡,但全球资金继续增配中国资产是不可逆的趋势。

东方港湾董事长但斌近日也表示:“东方港湾在过去28年总体而言投资两类公司,一类是改变世界的公司,如智能汽车。另外一类是世界改变不了的公司,主要投资类似白酒这样的企业。改变白酒文化可能需要一百年甚至上千年,改变这种文化非常难。”

而时代伯乐相关人士表示,从需求方来看,我们已经从工业文明迈向信息文明。毫无疑问,品牌白酒是工业文明最好的一个投资赛道,是工业文明的产物,其上涨有其内在逻辑,但在信息文明的今天,是否依然是刚性消费品还不能确定。